基于财务视角的中小板上市公司可持续增长的实证研究.pdf

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1、摘要中小企业具有适应性强、经营灵活等特点，由于公司数量不断增加，在缓解就业压力、促进区域经济发展等方面做出了巨大的贡献。2004年中小企业板块的推出，表明了国家对中小企业发展的重视，为中小企业提供了融资和发展的平台。但是，相比那些资产雄厚、资金充足、发展成熟的大型企业，中小板上市公司往往处于成长期，成长期的企业往往伴随着各种各样的风险。因此关注中小板上市公司的可持续增长能力，评价其能否实现可持续增长以及影响的因素具有重要的意义。基于以上背景，本文在中外学者对公司可持续的增长研究的范围上，从实证和理论两个

2、方面进行分析，以我国中小板上市公司为研究对象，评价中小组织是否实现可持续增长以及影响因素。首先，本文对国内外研究现状进行总结，在清楚界定了企业财务可持续增长的概念的情况下，得出分析研究的基本思路。其次，从总体规模、行业分布、区域分布、实际控制人性质等方面对我国中小板进行系统分析，并分析了影响中小企业发展的诸多因素。然后采用Wilcoxon、主成分等方法对我国中小板上市企业进行实证分析。其中，确定性影响因素主要包括公司的获利能力、发展能力、成本控制能力等5个方面的能力指数。选取了中小板261家上市公司5年

3、的数据为样本，实证结果表明，企业并未实现可持续增长，并表现为过快的增长。中小企业应适度把握企业的成长能力与股本扩张能力，防止企业盲目发展导致企业失败。最后，本文基于实证研究的结果和中小企业自身的特点，提出对策和建议，并提出了本文研究的局限性和对未来的展望。关键词：可持续增长实际增长中小板上市公司因子分析IABSTRACTTheSmallandMedium-sizedEnterprises（SMEs）whichareadaptabletothemarketandflexibleinoperation,ar

4、ecurrentlyincreasingnumbersofcompaniesinChina.Theyhavemadeagreatcontributiontotheeaseoftheemploymentpressureandpromotionofeconomicdevelopment.TheestablishmentoftheSMEBoardin2004indicatingthatthenationpaysmoreandmoreattentiontothedevelopmentofSMEsandprovi

5、dingagoodfinancinganddevelopmentplatform.However,comparedtothoselargeenterpriseswhichassetsstrong,well-funded,well-developed,smallenterprisesareoftenintheformativeyears,andoftenaccompaniedbyavarietyofrisks.Therefore,tofocusontheabilityofsustainablegrowth

6、andevaluateandfindtheinfluencefactorsofthegrowthofSMEsisofgreatimportance.Basedonthisbackground,thepaperwillevaluatewhetherSMEstoachievesustainablegrowthandtheinfluencingfactorsbyregardingsmallandmedium-sizedlistedcompanyastheobjectoftheresearchandsummar

7、izingtheresearchofenterpriseandforeignscholarsonsustainablegrowth.First,thisthesisclearlydefinestheconceptofthecorporatesustainablegrowthandsummarizingtherelevantliteratureoftheevaluationontheenterprisesgrowthtoobtainthebasicideatoestablishtheevaluations

8、ystem.Secondly,thepaperanalyzesSMEsSystematicallyfromtheoverallsize,industrydistribution,regionaldistribution,andthenatureoftheactualcontrol.AndthisthesisanalysesthefactorsthataffectthegrowthofSMEsatthemoment.Then,theempir