企业业绩考评.ppt

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1、管理者的财务管理能力与素质(4)中国人民大学商学院孙茂竹企业业绩考核与评价系统可以分为两个层次的内容：一是企业整体层次的业绩评价，按评价对象的不同分为企业业绩评价和管理者业绩评价；二是企业内部各层级、各子公司、各经营单位的业绩评价，按评价对象的不同分为分部业绩评价和员工业绩评价。1以企业为主体的业绩考核与评价以企业为主体的业绩考核与评价最初以考核利润为目标，后来以考核净资产利润率为目标，往往追求企业利润最大化或股东财富最大化。这种评价主要用于企业所有者对企业最高管理层进行的业绩评价，此外也可

2、以用于企业上级管理层对下级管理层的业绩评价。6利润和利润率7实现利润可能会减少（而不是增加）公司价值！81月1日销售1亿12月31日收到现金10000万-7000万---------3000万-1000万---------2000万好吗?10000万损害1:钱从哪来?损害2:即使能借,利息将减少利益损害3:时间价值的损失财务指标以利润等绝对量指标为主,不但难以横向比较，甚至有可能造成使企业盲目扩大规模、追求数量而忽视质量。有专家曾经对央企2003年的EVA进行测算，与以利润衡量的结果差异很大。单

3、纯从利润看，183家(2003年数据)中有156家是盈利的，共创造利润1402亿元；但从EVA看，只有49家在创造价值，183家企业共创造67亿元的EVA，而且，这仅是以5%为加权资本成本计算。11如何看待基数利润留成加增长利润留成?鞭打快牛12如何看待利润率?只说明方向和程度,却不能说明原因!13杜邦财务分析体系14净资产报酬率ROE总资产报酬率×权益乘数销售利润率×资产周转率1÷1－资产负债率利润额÷销售收入资产额÷÷资产额负债额收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标2基于EVA的

4、业绩考核与评价经济增加值(EconomicValueAdded，简称EVA）又称经济附加值。基于EVA的业绩考核与评价经济增加值是美国思腾·思特咨询公司于1982年提出并实施的一套以经济增加值理念为基础的财务管理系统、决策机制及激励报酬制度。EVA基于税后营业净利润和产生这些利润所需资本投入的总成本（即资本成本）对企业绩效进行财务评价。公司每年创造的经济增加值等于税后净营业利润与全部资本成本之间的差额。其中资本成本既包括债务资本的成本，也包括股本资本的成本。19EVA是指调整后的税后净营业利润(

5、NOPAT)扣除企业全部资本的机会成本后的余额:EVA=NOPAT-C×Kw其中：NOPAT—调整后的税后净营业利润C—全部资本(包括权益资本和债权资本)的经济价值Kw—企业加权平均资本成本EVA的计算20EVA(经济增加值)EVA的基本理念许多公司往往只关心常规的会计利润。会计利润扣除了债务利息，但是完全没有考虑股东资金的成本。同样，大多数业务经理只关注经营利润，而经营利润甚至没有扣除债务利息。只有股东资金的成本像其他所有成本一样被扣除后，剩下的才是真正的利润。传统业绩评价指标存在两方面重要的

6、缺陷：传统业绩评价指标的计算没有扣除公司权益资本的成本，导致成本的计算不完全，因此无法准确判断企业为股东创造的财富数量。传统业绩评价指标对企业资本和利润的反映存在部分扭曲。EVA充分考虑了投入资本的机会成本，具有以下特点：EVA度量的是“资本利润”，而不是通常的“企业利润”。EVA度量的是资本的“社会利润”，而不是“个别利润”。EVA度量的是资本的“超额收益”，而不是“利润总额”。经济增加值的实质内涵可以用4M来归纳。26理念体系(Mind-set)激励制度(Motivation)管理体系(Ma

7、nagement)评价指标(Measurement)27评价指标(Measurement)28在EVA计算过程中，首先对传统收入概念进行一系列调整，从而消除会计动作产生的异常状况，并使其尽量与经济真实状况相吻合。调整在于尽可能反映考核对象的真实业绩29常见的调整项目研发费用，广告营销支出，培训支出，无形资产，战略投资，商誉，资产处置损益，重组费用，其它收购问题，存货估值，坏账准备等准备金，经营租赁，税收等。30EVA不鼓励以牺牲长期业绩的代价来夸大短期效果(如削减研究和开发费用的短期行为)，而是

8、鼓励企业进行能给企业带来长远利益的投资决策(如新产品的研究和开发支出、人力资源的培训和教育费用、营销费用等)。31因此，EVA反对在当期直接扣减的会计处理方法，而要求先予以资本化，在以后合理的期限内予以摊销。这种做法减少了管理人员为获得当期较高的EVA而削减此类支出的动机，有利于防止经营者短期行为的发生，鼓励他们做出能为企业带来长期业绩和发展的行动。32例如会计准则要求公司把研发费用计入当年的成本，而EVA则建议把研发费用资本化并在适当的时期内分期摊销，反映了研发的长期经济效益，从而鼓励企业经营