SLF,PSL,MLF,SLO你都清楚是什么意思.ppt

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1、央妈开米粉店央妈开了家米粉店:特辣粉TLF、酸辣粉SLF、麻辣粉MLF一应俱全2021/9/201近期常被提及的SLF,PSL,MLF,SLO你都清楚是什么意思吗？如果还不太了解，且看下面整理分享~2021/9/202央行资金店2021/9/203SLF——常备信贷便利酸辣粉（SLF,StandingLendingFacility）,大名【常备信贷便利】鉴国际经验，中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利（StandingLendingFacility）。它是中国人民银行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为

2、1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。2021/9/204主要特点：一是由金融机构主动发起，金融机构可根据自身流动性需求申请常备借贷便利；二是常备借贷便利是中央银行与金融机构“一对一”交易，针对性强；三是常备借贷便利的交易对手覆盖面广，通常覆盖存款金融机构。2021/9/205尽管酸辣粉是一种数量型工具，它也肩负这价格型调控的功能，即作为利率走廊的上限，虽然在我国二元利率调控下，这种功能体现得不是很明显，但在长期我国金融深化、市场化程度提高，货币政策由数量型向价格型转变的大趋势

3、下，这种功能可能逐渐走上台前，当然不排除那时有更灵活有效的创新工具。2021/9/206PSL——抵押补充贷款抵押补充贷款（PSL，即PledgedSupplementaryLending的缩写），PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。2021/9/207PSL这一工具和再贷款非常类似，再贷款是一种无抵押的信用贷款，不过市场往往将再贷款赋予某种金融稳定含义，即一家机构出了问题才会被投放再贷款。出于各种原因，央行可能是将再贷款工具升级为PSL，未来PSL有可能将很大程度上取代再

4、贷款工具，但再贷款依然在央行的政策工具篮子当中。2021/9/208在我国，有很多信用投放，比如基础设施建设、民生支出类的信贷投放，往往具有ZF一定程度担保但获利能力差的特点，如果商业银行基于市场利率水平自主定价、完全商业定价，对信贷较高的定价将不能满足这类信贷需求。央行PSL所谓引导中期政策利率水平，很大程度上是为了直接为商业银行提供一部分低成本资金，引导投入到这些领域。这也可以起到降低这部分社会融资成本的作用。2021/9/209MLF——中期信贷便利麻辣粉（MLF,Mid-termLendingFacility）,大名【中期信贷便利】，从名字上看，它和酸辣粉的区别主要在期限上，虽然

5、14、15年几次大的操作期限主要为三个月，个别时候六个月，但名义上借的时间长了，也确实起到了稳定市场主体预期的作用。M是Mid-term的意思。即虽然期限是3个月，临近到期可能会重新约定利率并展期。各行可以通过质押利率债和信用债获取借贷便利工具的投放。MLF要求各行投放三农和小微贷款。目前来看，央行放水是希望推动贷款回升，并对三农和小微贷款有所倾斜。2021/9/2010它跟我们的比较熟悉的SLF也就是常备借贷便利是很类似的，都是让商业银行提交一部分的金融资产作为抵押，并且给这个商业银行的发放贷款。最大的区别是MLF借款的期限要比短期的要稍微长一些，这次三个月，而且临近到期的时候可能会重

6、新约定的一个利率，就是说获得MLF这个商业银行可以从央行那里获得一笔借款，期限是3个月，利率是央行规定的利率，获得的这个借款之后，商业银行就有钱了，就可以拿这笔钱去发放贷款了，而且三个月到期之后，商业银行还可以根据新的利率来获得同样额度的贷款。2021/9/2011MLF的目的就是，刺激商业银行向特定的行业和产业发放贷款。通常情况下，商业银行它是通过借用短期的资金，来发放长期的贷款，也就是所谓的借短放长，短期的资金到期之后，商业银行就得重新的借用资金，所以为了维持一笔期限比较长的贷款，商业银行需要频繁借用短期的资金，这样做存在一定的短期利率风险和成本，由于MLF它的的期限是比较长的，所以

7、商业银行如果它用MLF得到这个资金来发放贷款，就不需要那么频繁借短放长了，就可以比较放心发放长期的贷款。所以通过MLF的操作，央行它的目标其实是很明确的，就是鼓励商业银行继续发放贷款，并且对贷款发放的对象有一定的要求，就是给三农企业、小微企业发放，以次来激活经济中的毛细血管，改善经过的状况。2021/9/2012市场人士认为，由SLF向MLF转变，标志着央行货币政策正从数量型为主向价格型为主转变2021/9/2013TLF——临时流