衍生金融工具、审计费用与审计质量.pdf

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分类号:密级:UDCj学校代码：rt^H^4VlWiANI^NIVERSITYOFFINANCEANDECON(»ilCSM学术碩士研究生学位袼文衍生金融工具、审计费用与审计质置学院（部、所）：-•、.：..，.（1.:，.,*,、、—'…一‘一、'•，—‘、"■'专业：企业管理（财务管理)姓名：李盛贤___________导师：佘晓燕教授论文起止时间：2014年5月〜2015年5月 摘要摘要衍生金融工具是指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数量）变动的派生金融产品，包括远期合同、期货合同、互换和期权，以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具。衍生金融工具是企业的一种风险管理工具，具有不确定性、高风险性、高杠杆性等特征。企业如果合理使用衍生金融工具，能最大程度地降低企业的经营风险，但如果操作不当，则会给企业带来巨大的损失。对于公司的一般资产来说，衍生金融工具的创新速度非常快，结构也比较复杂，所以作为风险管理手段的衍生金融工具本身又具有很大的风险。衍生金融工具的运用在很大程度上取决于企业管理层的主观判断，这就使得企业管理层出现了投机主义、“道德风险”和“逆向选择”问题。因此，衍生金融工具对风险的管理在一定程度上又受到企业管理层主观判断的影响，增加了衍生金融工具的不确定性,也导致了企业较高的控制风险和审计风险。在审计过程中，为了降低审计风险，审计人员就必须搜集充足的审计证据，实施较多的审计程序，以保证提供高质量的审计，这样就加大了会计师事务所的时间成本。另外，衍生金融工具的创新速度较快，要求审计人员必须更新专业知识，保持相应的专业胜任能力，这又加大了会计师事务所的人力成本。因此，会计师事务所会收取一个较高的审计费用来弥补他们的成本和支出。根据高风险高收益的原理，会计师事务所在面对衍生金融工具的高风险性时，除了正常的成本效益外，还会获得一个风险溢价，这样就进一步增加了企业的审计费用。但是，事务所在对使用衍生金融工具的企业收取较高的审计费用之后能否提供高质量的审计值得我们探讨。围绕上述问题，本文选取了2007-2013年沪深两市的A股上市公司作为研究样本，构建了两个回归模型来研究使用衍生金融工具的企业和未使用衍生金融工具的企业之间审计费用的差异，以及当企业使用衍生金融工具时，审计费用与审计质量的关系。通过实证检验，本文得出以下结论：第一，使用衍生金融工具的企业和未使用衍生金融工具的企业之间审计费用存在显著的差异，且运用衍生金融工具的企业审计费用高于未运用衍生金融工具的企业；Ⅰ 摘要第二，当企业运用衍生金融工具时，审计费用与审计质量负相关，即会计师事务所在对使用衍生金融工具的企业收取较高的审计费用之后，没有提供高质量的审计。关键词：衍生金融工具；审计风险；审计费用；审计质量Ⅱ AbstractAbstractDerivativefinancialinstrumentisbasedonthebasicproductsorbasicvariables,whosepricedependsonchangesoftheunderlyingfinancialproducts’(orvariables’)price,includingtheforwardcontract,futures,swapsandoptions,andainstrumentthathasthecharacteristicsofforwardcontract,futures,swapsoroptions.Derivativefinancialinstrumentisatoolofriskmanagement,ithasthecharacteristicsofuncertainty,highriskandhighleverage.Iftheenterpriseusederivativefinancialinstrumentsreasonably,itcanreducetheriskoftheenterpriseatthemost,butiftheenterpriseoperatethederivativefinancialinstrumentsimproperly,itwillbringhugelossestotheenterprise.Tothegeneralassetsofthecompany,thederivativefinancialtoolinnovatesveryfastanditsstructureisverycomplicated.Althoughthederivativefinancialtoolisuseofmanagingrisk,itselfalsohashighrisk.Theuseofderivativesdependslargelyonthesubjectivejudgmentofenterprisemanagement,itcausesopportunism,"moralhazard"and"adverseselection"problem.Therefore,itincreasestheuncertaintyofderivativefinancialinstruments.Atthesametime,itleadstothecontrolandauditriskoftheenterprise.Inordertoreduceauditriskandensurehighauditquality,auditorsmustcollectsufficientauditevidenceandimplementmoreauditproceduresintheprocessofauditing.Theseexternalworkincreasesthecostoftimeofthepublicaccountingfirm.Inaddition,thederivativefinancialinstrumentsinnovateveryfast,auditorsmusthavethecorrespondingprofessionalcompetence,whichinturnincreasesthecostofhumanofthepublicaccountingfirm.Therefore,anaccountingfirmmaychargeahigherauditfeestocovertheircosts.Accordingtotheprincipleofhigh-riskandhigh-yield,inthefaceofthehighriskofderivativefinancialinstruments,inadditiontothenormalcosteffectiveness,thepublicaccountingfirmwillalsoreceivetheriskpremium.Thus,itfurtherincreasesauditfeesoftheenterprisethatusethederivativefinancialtools.However,theaccountingfirmchargeshighauditfees,whetheritcanprovidehighauditqualityisaissuethatdeserveustodiscuss.Ⅲ AbstractAroundtheseproblems,thisarticleselectsthepubliccompaniesofAshareofShanghaiandShenzhenasresearchsamplesfrom2007to2013andconstructstworegressionmodelstostudythedifferenceofauditfeesbetweentheenterprisethatusethederivativefinancialinstrumentsanddon’tusethederivativefinancialinstruments,Thepaperalsostudystherelationshipbetweenauditfeeandauditqualitywhentheenterprisesusederivativefinancialtools.Throughempiricaltest,thispaperdrawsfollowingconclusions:First,thedifferenceofauditfeebetweentheenterpriseofusingderivativefinancialtoolsandnotusingderivativefinancialtoolsissignificantandauditfeeofusingderivativefinancialtoolsishigherthanthatofnotusingthederivativefinancialinstruments.Second,whentheenterprisesusederivativefinancialtools,auditfeeisnegativelyrelatedtoauditquality,namelytheenterpriseofusingderivativefinancialtoolschargehigherauditfee,butdoesnotprovidehighauditquality.KeyWords:Derivativefinancialinstrument;Auditrisk;Auditfees;AuditqualityⅣ 目录目录第一章导论...............................................................................................................................1第一节选题背景和研究意义........................................................................................1一、选题背景...............................................................................................................1二、研究意义...............................................................................................................2第二节研究内容、研究方法和论文创新点.............................................................2一、研究内容...............................................................................................................2二、研究方法...............................................................................................................3三、论文创新点...........................................................................................................4第三节文章框架..............................................................................................................5第二章文献综述..................................................................................................................6第一节衍生金融工具相关文献综述..........................................................................6一、企业使用衍生金融工具的目的............................................................................6二、衍生金融工具的风险及其审计风险....................................................................7第二节审计质量相关文献综述...................................................................................8一、审计质量的含义....................................................................................................8二、事务所规模与审计质量........................................................................................9三、审计风险、审计费用与审计质量......................................................................11第三节文献述评............................................................................................................13第三章理论分析................................................................................................................15第一节衍生金融工具的相关理论分析....................................................................15一、衍生金融工具的含义、特点及风险..................................................................15二、衍生金融工具的会计准则和审计准则..............................................................17第二节衍生金融工具信息披露的现状....................................................................19第三节审计理论分析...................................................................................................22一、声誉理论.............................................................................................................22二、信息不对称理论..................................................................................................23三、现代风险导向审计理论......................................................................................24第四章衍生金融工具与审计费用的实证分析................................................25第一节研究假设与模型设计......................................................................................25一、研究假设.............................................................................................................25二、模型设计.............................................................................................................25第二节样本选取和数据来源......................................................................................27第三节实证结果与分析...............................................................................................28一、描述性统计分析..................................................................................................28二、T检验分析...........................................................................................................29三、相关性分析.........................................................................................................30Ⅴ 目录四、多元回归结果分析..............................................................................................31第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系...........32第一节研究假设与模型设计......................................................................................32一、研究假设.............................................................................................................32二、模型设计.............................................................................................................33第二节样本选取与数据来源......................................................................................34第三节实证结果与分析...............................................................................................36一、描述性统计分析..................................................................................................36二、相关性分析.........................................................................................................37三、逻辑回归结果分析..............................................................................................39第六章研究结论与论文局限.....................................................................................41第一节研究结论总结与建议......................................................................................41一、研究结论.............................................................................................................41二、相关建议.............................................................................................................42第二节论文的局限与不足..........................................................................................44参考文献..................................................................................................................................45致谢.............................................................................................................................................50在校期间的研究成果........................................................................................................51Ⅵ 第一章导论第一章导论第一节选题背景和研究意义一、选题背景20世纪70年代，伴随着以美元为核心的布雷顿森林体系的崩溃，西方发达国家不得已而逐步减少对汇率和利率的管制，普遍釆用浮动汇率，极大地增加了世界各经济主体因利率、汇率的剧烈波动所带来的风险，加之原有金融产品和服务无法规避市场风险，衍生金融工具便应运而生。自运用衍生金融工具以来，金融创新的浪潮己席卷全球，衍生金融产品层出不穷，运用领域不断扩大，大量金融或非金融机构纷纷将目光投向衍生金融工具，以期来规避因利率、汇率、商品价格而引起的各种市场风险。在资本市场中，衍生金融工具可以给投资者带来收益，也会带来损失，具有两面性。在帮助投资者规避风险的同时，也蕴含着巨大的风险，投资者对其持有的衍生金融工具如若管理不当，不但会造成巨额亏损，而且还可能引发财务危机，甚至破产倒闭。审计作为一种外部监督机制，应该对企业运用衍生金融工具起到监督的作用。在审计工作中，注册会计师应该清楚地知道所有的衍生金融工具都存在一定的风险，特别要关注衍生金融工具的风险杠杆效应。由于衍生金融工具及其交易活动的固有特征可能会导致某些被审计单位的经营风险增加，注册会计师在审计工作中应当关注由此增加的审计风险。在对衍生金融工具进行审计时，注册会计师的责任是，考虑管理层作出的与衍生金融工具相关的认定是否使得已编制的财务报表符合适用的会计准则和相关会计制度的规定。财务报告审计的目标是对财务报告发表恰当的审计意见，而不是对被审计单位与衍生金融工具及其交易活动相关的风险管理和控制提供充分性的保证。注册会计师应当了解和关注与衍生金融工具及其交易活动有关的主要财务风险，包括以下几种风险：1.市场风险；2.信用风险；3.结算风险；4.偿债风险；5.法律风险。由此可见，注册会计师在对衍生金融工具进行审计的过程中，应当关注企1 第一章导论业运用衍生金融工具所存在的风险及由此可能带来的审计风险，保持应有的职业谨慎和职业怀疑态度，发表恰当的审计意见，以反映注册会计师的执业质量。本文通过对衍生金融工具与审计费用的关系以及当企业使用衍生金融工具时，审计费用与审计质量之间的关系进行研究，以检验审计作为一种外部监督机制是否对企业使用衍生金融工具发挥了应有的外部监督作用。二、研究意义（一）理论意义从目前我国的实证研究来看，国内学者主要研究了衍生金融工具对企业价值和盈余管理的影响、审计费用与审计质量的关系，极少有涉及衍生金融工具与审计费用、审计质量的关系的实证研究。因此，对衍生金融工具审计的研究有待于做更深一步的分析，探讨衍生金融工具与审计费用以及企业运用衍生金融工具时审计费用与审计质量的关系。因此，通过本文的研究，可以进一步丰富我国衍生金融工具审计的有关理论和实证研究。（二）实践意义我国运用衍生金融工具的时间比较晚，目前，与衍生金融工具相关的会计制度和审计制度都还不完善，这使得我国上市公司对衍生金融工具的运用缺乏指导，注册会计师对衍生金融工具进行审计也具有一定的难度。通过本文的研究，可以了解目前审计对衍生金融工具的外部监督是否起到了应有的效果，对指导我国衍生金融工具审计具有重大的现实意义。第二节研究内容、研究方法和论文创新点一、研究内容本文主要研究衍生金融工具与审计费用以及企业使用衍生金融工具时审计费用与审计质量的关系。首先探讨了文章的选题背景和研究意义，然后对国内外相关文献进行总结和述评，再对衍生金融工具理论和审计相关理论进行阐述，从理论上分析它们之间的逻辑关系，最后，对我国2007-2013年沪深两市A股上市2 第一章导论公司（剔除金融行业）的10000多个样本数据进行实证分析，最终得出以下结论：第一，使用衍生金融工具的企业和未使用衍生金融工具的企业之间审计费用存在显著的差异；第二，当企业运用衍生金融工具时，审计费用与审计质量负相关。本文总共分为六章，研究内容如下：第一章，导论。首先，对文章的选题背景进行介绍；然后，阐述文章的研究意义及其研究方法；最后，归纳论文创新点和论文结构。第二章，文献综述。首先分别对衍生金融工具、审计费用和审计质量的国内外文献研究结果进行归纳、总结；然后，学习国内外相关文献，对文献进行评述。第三章，理论分析。本文对衍生金融工具和审计的相关理论进行分析，在相关理论的基础上提出本文的观点。第四章，衍生金融工具与审计费用的实证分析。首先，提出研究假设：运用衍生金融工具与未运用衍生金融工具的企业审计费用存在显著差异；然后，根据提出的假设选择变量，设计模型；最后，对模型进行实证分析。第五章，当企业运用衍生金融工具时，研究审计费用与审计质量的关系。首先，提出假设：当企业运用衍生金融工具时，审计费用与审计质量具有显著的相关性；然后，根据提出的假设选择变量，设计模型；最后，对模型进行实证分析。第六章，研究结论及论文局限。首先，总结论文的研究结论；然后，提出相关建议；最后，提出论文的局限与不足。二、研究方法本文采用规范研究和实证分析相结合的方法。首先，通过搜集和总结大量国内外关于衍生金融工具、审计费用和审计质量的文献资料，在衍生金融工具和审计相关理论的基础上进行规范研究。然后，通过搜集2007-2013年沪深两市A股上市公司的相关数据，借助Excel2007和STATA12.0统计软件对样本数据进行实证研究，实证分析过程中，主要采用了描述性统计分析、T检验分析、Person相关系数分析和多元回归分析等方法。3 第一章导论三、论文创新点目前国内外研究衍生金融工具与审计费用的关系以及企业运用衍生金融工具时审计费用与审计质量的关系的文献凤毛麟角，本文在相关文献的基础上，研究衍生金融工具与审计费用以及当企业使用衍生金融工具时审计费用与审计质量的关系，丰富了我国关于衍生金融工具审计的理论和实证分析。4 第一章导论第三节文章框架本文的研究框架如图1.1所示：提出研究的问题衍生金融工具、审计费用与审计质量理论分析国内外文献综述及衍生金融工具理论审计相关理论述评分析分析实证分析提出假设建立模型回归分析结论及相关建议图1.1论文的研究框架5 第二章文献综述第二章文献综述第一节衍生金融工具相关文献综述一、企业使用衍生金融工具的目的（一）国外文献回顾大部分国外文献都表明企业主要是将衍生金融工具用于套期保值，以降低企业生产经营过程中由于利率、汇率等波动所带来的风险，但是仍有一些企业将衍生金融工具用于投机，与套期相反，投机会增加企业的经营风险。Bodnaret.al(1998)用跨国数据研究企业运用衍生金融工具的目的，发现有4%的的企业利率和汇率衍生金融工具交易频繁，其中，美国更是有37%的企业频繁交易衍生金融工具。Alkeäck和Hagelin(1999)以瑞典使用衍生金融工具的企业为研究对象，发现瑞典有15%左右的企业将衍生金融工具用于投机，以获取额外的收益。Cenusteret.al(2000)发现比利时有超过20%的企业使用衍生金融工具来投机。HentschelandKothari(2001)认为可以通过以下两种方法来区分企业使用衍生金融工具的目的：一种方法是以企业固有风险敞口与衍生金融工具头寸之间的关系为依据，如果衍生金融工具的头寸与企业固有风险的敞口相当则为套期保值，如果头寸远大于企业固有风险敞口则为投机套利；另一种方法是通过收益的波动性来判断，如果企业将衍生金融工具用于降低收益波动性为套期保值，反之则为投机。AdamandFernando(2008)认为企业持有衍生金融工具的头寸随其价格变化而变动，且头寸的变化超过其基础资产的对冲风险，则判断为投机，否则为套期保值。(二)国内文献回顾与国外文献的结论一致，我国企业主要也是将衍生金融工具用于套期保值，但是由于企业缺乏风险意识或对衍生金融工具进行不当操作，最终沦为投机。国内学者陈很荣、吴冲锋（2001)对我国上市公司运用衍生金融工具的动机进行了6 第二章文献综述分析，认为所有企业运用衍生金融工具进行套期保值的动机都是降低收益波动的风险以实现企业价值最大化。但是沈群、陈炜（2006)认为企业运用衍生金融工具套期保值的动机不仅是降低风险，还有节税、降低融资成本和财务困境成本、避免“投资不足”等。窦登奎和卢永真（2010）指出衍生金融工具的基本功能是套期保值，但是上市公司运用衍生金融工具的动机不仅只是套期保值，还有投机套利。通过调查分析，认为上市公司运用衍生金融工具存在五种情形：套期保值高度有效、套期保值非高度有效、投机套利、套期保值与投机套利并行和其他情况。窦登奎（2011）依据2007年新实施的《企业会计准则》，认为用于投机套利的衍生金融工具都被记录在“交易性金融资产”或“交易性金融负债”两个会计科目下。但是并非所有记录于“交易性金融资产”或“交易性金融负债”会计科目下的衍生金融工具都属于投机套利工具，因为还有部分属于套期保值但非高度有效的衍生金融工具。任丽洁（2013）认为衍生品套期保值会对企业的盈余管理水平产生影响。二、衍生金融工具的风险及其审计风险（一）国外文献综述巴塞尔银行监管委员会（1994）发布了《衍生工具风险管理指南》，该指南对衍生金融工具进行了系统的阐述，将其风险分为五类，即信用风险、操作风险、市场风险、法律风险和流动性风险。关于审计风险的含义，国际会计师联合会（IFAC）认为，审计风险是指审计人员对实质上存在错报的财务资料可能会发表不恰当审计意见的风险。美国注册会计师协会（AICPA）则认为，审计风险是指审计人员对含有重大错报的财务报表等资料未能恰当地提供审计意见的风险。《国际审计准则》也对审计风险给出了定义，认为审计风险是注册会计师对存在误报的财务报表等资料发表不适当审计意见的风险。（二）国内文献综述我国国有资产监督管理委员会（2009）在《关于进一步加强中央企业金融衍生业务监管的通知》中明确指出，金融衍生工具在交易活动中前期投入少、其价7 第二章文献综述值波动性大，风险性较高、极易发生损失，投资者要关注风险，谨慎投资。衍生金融工具是一把“双刃剑”，操作不当会给企业带来巨额亏损。我国《审计准则》对审计风险的定义是指当财务报表存在重大错报时，注册会计师发表不恰当审计意见的可能性。国际审计与鉴证准则理事会IAASB（2003）将现代风险导向审计模型描述为：审计风险=重大错报风险×检查风险。钟楼鹤（1999）指出，市场参与者利用衍生金融工具在国际金融市场上进行套期保值和投机套利，在一定程度上可以转移和分散风险。但是，衍生金融工具本身又具有很高的风险性，因此，注册会计师若发现被审单位存在大量衍生金融工具，则应当对企业在该方面的收益和风险予以充分的职业关注。杨扬（2004）指出衍生金融工具通常具有不确定性、复杂性和高杠杆性的特征，为审计工作带来了巨大的审计风险，主要表现为两个方面：第一，衍生金融工具自身的固有风险；第二，会计信息的不对称增加了审计的检查风险。陈春霞（2012）认为衍生金融工具既有会计风险又有其他类别风险，其会计风险有其隐蔽性。於莹（2013）在现代风险导向审计理论的基础上，指出审计风险的模型也可用于衍生金融工具，其审计风险同样也包括两个方面的风险，即重大错报风险和检查风险。王彩铃（2012）认为，审计人员应主动防范衍生金融工具可能带来的审计风险。第二节审计质量相关文献综述一、审计质量的含义（一）国外文献综述DeAngelo(1981)指出，审计质量是指在审计过程中注册会计师发现被审计单位会计系统中有不合规现象并如实报告这些不合规现象的联合概率。这个定义包括了两层含义：一是注册会计师能否发现会计报表中存在的错报；二是注册会计师能否如实地报告已经发现的会计报表错报。美国学者Watts和Zimmerman(1982)认为，审计质量是指当审计客户的管理层有不合规行为时，注册会计师发现并报告这些不合规行为的可能性。MeConnell和Banks（1998）以审计过程中的审计活动是否遵守了审计准则作为判断依据，认为审计质量就是审计活动对审计准8 第二章文献综述则或相关标准的遵循程度。美国审计总署（2003）认为，审计质量是指注册会计师在审计过程中遵守公认审计准则，并能够合理保证所审计的财务报表已经按照公认审计准则的要求进行了表述，不存在因为舞弊或错误导致的重大错报。Hillison、Watkins和Morecroft（2004）认为，审计质量是企业利益相关者在使用财务报告信息时，对注册会计师的专业胜任能力和独立性的感知。（二）国内文献综述张龙平（1994）通过分析表明，如果审计人员的工作能够在很大程度上增加财务报告信息的可信性，则认为审计质量较高。具体体现为两个方面：一是审计人员的质量；二是审计过程的质量，最终的载体是审计报告的质量。陈晓芳（2000）认为，审计质量是当财务报表存在错误或舞弊时，注册会计师发现并报告财务报告错误或舞弊的联合概率。冯均科（2003）从社会性和专业性的角度出发，认为审计质量是通过专业标准来确定的审计工作与审计报告的优劣程度。孙坤（2005）认为审计质量是指审计师所提供的审计服务能够满足审计客户需求的程度。黄道国（2006）认为，审计质量主要由两部分组成：审计过程的质量和审计结果的质量。雷光勇、刘丹（2006）指出，注册会计师的审计质量是指对被审计单位披露的财务报告进行鉴证后，出具的审计报告的公允性。孙宝厚（2008）指出，审计质量应该有狭义和广义的分别，狭义的审计质量是指审计意见与审计客户真实情况的吻合程度；广义的审计质量不但要考虑审计意见与审计客户真实情况的一致性程度，还要考虑审计工作是否在一定程度上满足了审计需求。二、事务所规模与审计质量（一）国外文献综述国外大多数学者都认为，会计师事务所规模的大小与审计质量正相关，大所意味着高审计质量。DeAngelo(1981)提出事务所规模的大小可以用来衡量审计质量，他指出，大规模会计师事务所通常具有良好的声誉，不会为了获得某个客户的“准租金”来损害自己的声誉，所以大所审计质量更高。Watts和Zimmerman（1986）同样也认为，事务所的规模能够反映审计质量。大规模事务所拥有丰富9 第二章文献综述的客户资源，不会为了迎合某个客户的需求而丧失独立性。Dye(1993)指出大规模会计师事务所面对较高的诉讼风险时，一旦被提起诉讼，可能会面临大额的赔偿，所以，大规模会计师事务所愿意提供更准确的审计报告。Wallenberg和Webor(2003)研究发现，国际“四大”及国内大所具有更高的审计质量。另一些学者则认为，事务所规模的大小对审计质量不产生影响。Petroni和Beasley(1996)通过评估上市公司财务报告中的差错水平，认为大规模事务所与小规模事务所审计的财务报表差错水平没有区别，大规模事务所审计质量没有更高。Khrurana(2004)认为在低法律诉讼环境中，“四大”的审计质量并没有更高。（二）国内文献综述我国有很多学者研究过事务所规模对审计质量的影响，也没有取得一致性的结论，目前主要存在两种观点。一些学者指出，事务所规模的大小影响着审计质量的高低，两者正相关。李树华（2000）认为大所的审计质量更高，其发表非标审计意见的可能性高于小所。漆江娜、张阳和陈慧霖（2004）通过研究“四大”与本土所之间审计质量与审计收费的区别，发现“四大”的审计质量和审计收费均高于本土所，经“四大”审计后的企业可操纵性应计利润较小。蔡春、黄益建等（2005）研究发现大规模事务所能有效地抑制样本公司的可操控性应计利润水平。温国山（2009）认为与小规模事务所相比，经大规模事务所审计后的企业，财务报告重述率较低，审计服务质量更高。然而，也有人持相反的看法，认为大所的审计质量反而低于小所。原红旗、李海建（2003）分析了事务所规模、组织机构、出资方式等对审计意见的影响，最后得出结论，上述因素并没有对审计意见产生影响。刘峰、周福源（2007）将2002至2003两年的上市公司作为研究样本，分别用盈余质量、审计意见以及会计稳健性来衡量审计质量，得出结论：“四大”并没有提供更高质量的审计，“四大”的审计质量反而比非“四大”更低。吴昊旻、王华（2010）指出，中国审计市场的发展还不够成熟，事务所规模不能够直接替代审计质量，因为只有当审计市场发展成熟后，事务所规模才能对审计质量产生正向效应。郭照蕊（2011）认为，2007年新会计准则实施后，国际“四大”并没有提供高质量的审计，甚至在有些特定的年份“四大”审计质量还不如非“四大”。10 第二章文献综述三、审计风险、审计费用与审计质量（一）审计风险与审计费用1．国外文献综述Simunic（1980）建立多元线性回归模型，通过对回归结果进行分析，表明在影响审计费用的十个变量中，公司资产规模对审计费用的影响最大。Timothy、Wayneh和Doulas（2001）研究发现，注册会计师在审计过程中，会关注客户的经营风险，由此会增加审计的时间成本，从而收取更多的审计费用。Seetharaman、Lynn和Gul（2002）指出，英国公司在美国上市与不在美国上市相比较而言，在美国上市的英国公司支付了更高的审计费用，美国较高的诉讼风险导致审计师提高了审计收费。Abbottet.al(2006)以美国公司为研究样本，发现负向的盈余管理与审计费用有显著的负相关关系，正向的盈余管理与审计费用有显著的正相关关系。Clatworthy和Peel（2007）研究发现，主板上市公司审计收费显著高于非上市公司，非上市公司审计收费显著高于私营公司，也就是说会计师事务所在审计过程中会根据公司的交易情况来判断审计风险。2．国内文献综述罗栋梁（2002）认为，审计定价在中国更多地考虑了子公司个数、资产规模、行业特征等表面上的指标，没有充分关注审计风险。李爽、吴溪（2004）认为，监管信号的传递会使后任注册会计师提高对被审计单位的审计风险评价水平，进而提高审计收费。张奇峰、张鸣（2006）指出，在我国，由于样本选择的差异、研究变量的差异以及研究视角的不同，审计风险与审计费用的相关关系没有一致性的结论。宋衍蘅、何玉润(2008)考虑审计市场竞争与政府监管的双重压力,审计师在最终发表审计意见时，可能会更多地关注企业进行盈余管理后被查处的风险,而忽视盈余管理行为本身。冯延超、梁莱飲(2010)研究发现，企业遭遇诉讼、违规处罚等法律事件后，审计费用和审计意见都会受到影响,在风险导向审计模式下,审计师会充分地关注公司的诉讼仲裁、违规处罚等信息,修正自己对审计风险的判断。宋衍蘅（2011）以上市公司被调查或处罚作为审计风险的替代指标，对审计风险与审计费用的关系进行了定性分析。孙红梅（2013）则指出，审计风险和审计的重要性水平之间会相互影响。11 第二章文献综述（二）审计费用与审计质量1.国外文献综述大部分国外文献都认为审计费用与审计质量正相关。Simunic(1980)指出，审计收费与审计质量显著正相关。Francis和Simon(1984)、Palmrose(1986)都以“四大”作为审计质量的替代变量来研究审计费用与审计质量的关系，发现与非“四大”相比，“四大”的审计收费较高，审计费用与审计质量正相关。Defond和Subramanyam(1998)用可操控性应计利润替代审计质量，通过研究发现可操控性应计利润越高，注册会计师面临的诉讼风险会增加，相应地也会增加审计收费。Blay(2005)从审计质量的反向替代指标——应计盈余管理角度，提出审计费用与审计质量存在正相关关系。也有文献表明审计费用与审计质量具有负相关关系。Huang（2009）以经济依赖为视角，提出审计费用的增加可能导致审计师依赖客户，从而影响其职业谨慎与职业判断。Li(2009)认为这种状况的根本原因是较高的审计费用会影响审计师的独立性，审计费用与审计质量负相关。Mitraet.al(2009)认为，过高的审计费用使审计师容忍客户的盈余管理程度更高，可能会出具不恰当的审计意见，损害审计质量。2.国内文献综述对于审计费用与审计质量的相关性，国内学者也尚未形成一致的结论。李爽、吴溪（2002）认为审计费用与审计质量负相关，原因是审计费用扭曲了审计的独立性。宋衍蘅、殷德全（2005）提出，面对公司强烈的盈余管理动机，后任注册会计师会提高审计收费，而当公司财务状况恶化时，审计师会降低审计收费，以期保留审计客户，巩固市场份额，这两种情形都会影响审计师的独立性，损害审计质量。唐滔智（2010）提出，我国审计市场存在低价揽客行为，严重损害了审计质量。姜月运、马彩凤和童晓晓（2014）发现，审计费用与盈余管理程度具有显著的正相关性，也就是说审计费用与审计质量具有显著的负相关性。也有学者认为，审计费用与审计质量正相关，审计收费的提高有助于提升审计质量。尧华英、孔玉生和袁凤林（2010）搜集了上证180指数成分股的相关数据，并以可操控性应计利润的绝对值来替代审计质量，建立回归模型，通过实证研究，分析了审计费用与审计质量的相关性，发现审计费用与可操控性应计利润的绝对值负相关，与审计质量正相关。曹国华（2014）从真实盈余管理角度提出，收取较高的12 第二章文献综述审计费用，审计师可以发现并抑制被审计单位的真实盈余管理，提高审计质量。还有一部分学者认为，审计费用对审计质量没有显著影响。金莲花、张志花和朴庆真（2010）通过搜集2003-2004年沪市A股上市公司的相关数据，实证检验了审计费用与审计质量的关系，结果发现审计费用与审计质量之间的相关性并不显著，说明审计收费与审计质量在我国审计市场上并不完全遵循市场定价机制。第三节文献述评从上市公司运用衍生金融工具的目的来看，国内外都有相关的研究成果并且有一致的地方，即都认为上市公司运用衍生金融工具的目的分为套期保值和投机套利，且主要目的是套期保值。对于衍生金融工具的风险及其审计风险，国内外文献均一致认为，金融衍生工具不但具有复杂性、多样性、虚拟性的特征，而且还表现出高风险性和不确定性，这些特征增加了衍生金融工具的审计风险，同时也增大了其审计难度。根据现代风险导向审计模型：审计风险=重大错报风险×检查风险，衍生金融工具的审计风险也满足这一模型。由于衍生金融工具的产品创新速度非常快，审计人员如果缺乏相应的专业知识，就不能正确是识别和评估企业运用衍生金融工具所存在的风险，这又导致衍生金融工具的审计风险进一步被扩大。从国内外的文献来看，关于审计质量的含义，主要有以下三种观点：一是审计工作的质量，审计是一个从接受业务委托、计划审计工作、评估重大错报风险、应对错报风险到编制审计报告的过程，审计质量的高低取决于审计过程的的优劣。二是审计产品的质量，审计的最终产品是审计报告，审计报告的质量反映了审计质量的好坏。三是以上两种观点的融合，审计质量是对审计过程和审计结果的衡量。综合以上各种观点，本文认为注册会计师对年报审计的审计质量可以表述为：注册会计师在审计工作中发现被审计单位在财务报告中的不合规行为，并在审计报告中恰当地披露这种不合规行为的可能性。因为本文的研究是针对上市公司，所以本文在总结上述观点的基础上，仅对上市公司年报的审计质量进行界定。关于审计风险与审计费用，多数学者的观点是当审计风险较高时，注册会计13 第二章文献综述师会收取较高的审计费用来获得风险溢价。也有观点认为审计风险与审计费用之间是相互影响，互为前提的。对于审计费用和审计质量之间的关系，学术界有各种不同的看法，总结起来有以下三种：一是审计费用与审计质量存在正相关关系，与小规模事务所相比较而言，大所会收取较高的审计费用，保证高审计质量；二是审计费用与审计质量负相关，过高的审计收费会影响审计师的独立性，进而损害审计质量；三是审计费用与审计质量不存在相关性，我国审计市场存在低价揽客的不正当竞争行为，市场定价机制不能完全发挥功能。国内外多数学者都支持事务所规模与审计质量正相关的观点，认为事务所规模越大，审计质量越高，事务所规模在审计研究中可以被作为审计质量的替代变量。也有学者用可操控性应计利润来衡量审计质量，得出结论，高审计质量能抑制公司的盈余管理程度。持相反观点的学者认为，大规模的事务所并没有带来较高的审计质量，甚至还不如小规模事务所的审计质量高。综上所述，通过对国内外文献的回顾，对于学者们未达成一致的结论，可能是由于样本量不同、样本期间不同、选择的研究变量及构建的模型不同或数据的处理方式不同，也有可能是我国审计市场发展不成熟，导致理论与模型的不适用。同时，我们发现，国内外均有大量的文献分别研究衍生金融工具和审计质量的相关问题，但是对于衍生金融工具与审计质量之间的关系，几乎没有直接相关的文献研究。本文是在梳理衍生金融工具和审计质量的相关文献的基础上，研究衍生金融工具与审计费用以及企业运用衍生金融工具时审计费用与审计质量的关系。首先，本文以企业是否使用衍生金融工具来研究企业之间审计费用的差异，然后再研究使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系，以检验审计作为一种外部监督机制是否对企业使用衍生金融工具发挥了应有的外部监督作用。14 第三章理论分析第三章理论分析第一节衍生金融工具的相关理论分析一、衍生金融工具的含义、特点及风险（一）衍生金融工具的含义2006年，中国颁布了新的《企业会计准则》，其中指出金融衍生工具是指同时具备下列特征，并且形成一个单位的金融资产或其他单位的金融负债或权益工具的合同：1.其价值随特定利率、金融工具价格、商品价格、汇率、价格指数、费率指数、信用等级、信用指数或其他类似变量的变动而变动；变量为非金融变量的，该变量与合同的任一方不存在特定关系；2.不要求初始净投资或要求很少的初始净投资；3.在未来某一日期结算。衍生金融工具包括金融远期合同、金融期货合同、金融互换和期权，以及具有金融远期合同、金融期货合同、金融互换和期权中一种或一种以上特征的工具。（二）衍生金融工具的特点1.衍生金融工具的杠杆性杠杆性是指衍生金融工具及其交易活动不需要或只需要很少量的初始净投资，交纳少量的保证金即可进行巨额交易，一旦成功，可以获得较高的利润，同样，如果发生损失，亏损金额可能会被扩大几倍甚至几十倍。特别是当交易一方违约，出现不能如期交易等违约情况时，整个市场就会出现“蝴蝶效应”，产生一系列的连锁反应，损失的范围将会被进一步扩大。2.衍生金融工具具有衍生性衍生金融工具是在基本金融工具的基础上衍生出来的，它以一个或几个商品资产组合或基本金融工具作为标的，其价值随着基本金融工具的价值波动而发生波动，这就是衍生金融工具的衍生性，企业运用衍生金融工具来降低风险也是基15 第三章理论分析于这个前提。由于具有衍生性，衍生金融工具的创新速度相当快，也越来越复杂，因此，衍生金融工具又具有了很大的不确定性。3.衍生金融工具价格变化的敏感性一般意义上的资产都是价格围绕其价值上下波动，并且波动的幅度不会太大，而衍生金融工具在交易时，其价值会受到宏观经济环境、资本市场甚至是交易参与者的主观因素影响，具有很大的波动性。一项衍生金融工具如果能够降低风险，其价值就得到提高，如果不能降低风险，就会失去价值。4.衍生金融工具的高风险性衍生金融工具的高风险性主要体现在衍生金融工具未来发生亏损的可能性。衍生金融工具的基本职能是规避风险，如果运用得当，能在很大程度上降低基础金融工具的风险，但是，如果操作失误则可能会导致巨大的损失，甚至可能使交易参与者破产。5.衍生金融工具的虚拟性衍生金融工具的虚拟性是衍生金融工具的本质特征，其本身没有价值，实际运作中也不投入资金，但是通过交易能够给持有者带来收益或损失。（三）衍生金融工具的风险衍生金融工具主要包括如下的几类风险：1.市场风险。市场风险主要是指由于基础金融工具价格、利率、汇率等相关权益的波动可能会给衍生金融工具交易的参与者带来损失的可能性。主要包括货币风险、利率风险和价格风险。2.信用风险。信用风险是指参与衍生金融工具交易的一方不履约或不能完全履约而导致另一方遭受损失的风险。信用风险主要发生在场外交易。3.流动性风险。流动性风险是指在交易过程中，衍生金融工具的成交量不足或持有者不能在市场上及时地找到交易对手而发生损失的风险。4.操作风险。操作风险是指衍生金融工具的交易体系出现问题或员工操作失误所带来损失的风险。5.法律风险。法律风险是指在衍生金融工具的交易过程中不遵守相关法律法规所带来损失的风险。16 第三章理论分析所有衍生金融工具都存在一定的风险，并且衍生金融工具通常具有风险杠杆效应，具体表现为：（1）在交易到期前不要求初始投资金额，或只要求很少的初始投资金额；（2）不要求支付或收取本金或其他固定的金额；（3）潜在的风险和回报都有可能远远大于目前的成本和支出；(4)衍生金融工具的价值可能超过其已在财务报表中确认的金额，特别是在财务报表中未采用公允价值计量的衍生金融工具。我国《注册会计师审计准则第1632号——衍生金融工具的审计》明确指出，衍生金融工具及其交易活动的固有特征可能会增加某些被审计单位的财务风险和经营风险，注册会计师应该关注由此增加的审计风险。注册会计师应该了解与衍生金融工具及其交易相关的主要财务风险，这些风险主要有以下几类：市场风险、信用风险、结算风险、偿债风险和法律风险。为了了解与衍生金融工具认定相关的错报风险，注册会计师应该考虑衍生金融工具及其交易活动的经济和业务目的、衍生金融工具的复杂性、被审计单位在运用衍生金融工具时是否具有相关经验等方面的信息。二、衍生金融工具的会计准则和审计准则（一）衍生金融工具的会计准则1981年，美国财务会计准则委员会（以下简称FASB）颁布了《外币折算》准则（SFAS52），这项准则规定了外汇远期合约的会计处理方法。《外币折算》准则最早提到金融互换。1984年，FASB颁布了《期货合约的会计处理》准则（SFAS80），这项准则依据不同的交易目的，分别规定了商品期货市场中的套期合约和投机合约的会计处理方法和信息披露方式。1991年，FASB颁布了《披露金融工具的公允价值》准则（SFAS107），这项准则对公允价值的信息披露细节进行了规范，交易双方需披露金融工具公允价值、公允价值的确定依据、确认方法以及相关的重要假设。1994年，FASB颁布了《关于衍生金融工具和金融工具公允价值的披露》准则（SFAS119），该准则弥补了以往相关金融工具准则的不足，并对《披露金融工具的公允价值》准则中不合理的部分进行了修正，首次通过列举衍生金融工17 第三章理论分析具的特征对其含义进行阐述，并要求企业披露使用衍生金融工具的目的和衍生工具在财务报表中的列示方法。1998年，FASB颁布了《衍生工具和套期活动的会计处理》准则，该准则要求企业对衍生金融工具进行表内确认，并规定将公允价值作为其计量属性。衍生金融工具的确认和计量问题得到了解决。1995年，国际会计准则委员会（以下简称“IASC”）颁布了《金融工具披露和列报》准则（IAS32），该准则对衍生金融工具在资产负债表中的列报作出了明确的规定，但是没有对有关金融工具的确认和计量问题进行说明。1998年，IASC颁布了《金融工具确认和计量》准则，关于衍生金融工具的确认和计量问题，准则进行了详细的规定。2005年，IASC颁布了《公允价值选择权》准则，对公允价值计量属性进行了具体的阐述，该准则极大地扩展了公允价值计量属性在金融工具中的运用。2005年，国际会计准则理事会（IASB）颁布了《国际财务报告准则第7号——金融工具:披露》(IFRS7)，该项准则要求企业在财务报告中披露金融工具的详细信息，包括金融工具公允价值选择权、风险报告、金融工具所蕴含的风险水平等。2006年2月，中国财政部颁布了新的《企业会计准则》，其中有四条准则与衍生金融工具相关，分别为《企业会计准则第22号——金融工具的确认与计量》、《企业会计准则第23号——金融资产转移》、《企业会计准则第24号——套期保值》和《企业会计准则第37号——金融工具列报》。目前，我国主要以IASC所制定的准则为基础，深入研究其内容和结构框架，并逐渐向其靠拢，缩小与IASC之间的差异。（二）衍生金融工具的审计准则2001年3月，国际审计实务委员会(IAPC，InternationalAuditingPracticeCommittee)发布了第1012号国际审计实务公告《衍生金融工具审计》(IAPS1012)，该公告指出，应该在国际会计准则的框架下对衍生金融工具进行审计。公告中还明确说明，尽管衍生金融工具的复杂性越来越高，其应用却也越来越广泛，在审计过程中，注册会计师应该重视衍生金融工具的计量属性和信息披露问题。衍生18 第三章理论分析金融工具及其交易活动的风险增加了很多企业的经营风险和财务风险，也增加了与衍生金融工具有关的审计风险，并对注册会计师的审计工作提出了新的挑战。美国公认审计准则由美国注册会计师协会AICPA(AmericanInstituteofCertifiedPublicAccountants)负责制定，其中具体负责制定审计准则的机构是其成立的审计委员会ASB(AuditingStandardsBoard)。2000年，美国注册会计师协会下属的审计委员会公布了规范衍生金融工具审计的指南文件《审计准则公告第92号——衍生工具、套期活动和有价证券审计》（SAS92），与此同时，还颁布了关于《审计准则公告第92号》的解释说明文件，该项审计公告取代了《审计准则公告第81号——投资审计》。2001年，安然事件的发生，使相关部门意识到规范衍生金融工具的会计和审计准则已经迫在眉睫。2002年，美国国会颁布了《2002年公众公司会计改革和投资者保护法案》（又称《萨班斯——奥克斯利法案》。依据该法案成立的美国公众公司会计监督委员会PCAOB（thePublicCompanyAccountingOversightBoard）的权力与职责在于：为审计师制定独立性准则、审计与鉴定准则等相关准则并监督这些准则的执行。PCAOB将《审计准则公告第92号》作为临时审计标准，并将其改名为AUsection332，同时也对其相应的解释文件改名为AUsection9332。2006年2月，中国注册会计师协会CICPA(theChineseInstituteofCertifiedPublicAccounts)和审计准则委员会ASC（AuditingStandardsCommission）共同颁布了《中国注册会计师审计准则第1632号——衍生金融工具的审计》，同时还颁布了其指南文件，该审计准则的制定使衍生金融工具审计得以规范化，为审计师在审计衍生金融工具时提供了原则性的指导。胡红艳（2011）通过比较金融危机前后我国和美国的衍生金融工具准则，指出我国应该根据自身的国情来修订和完善审计准则。第二节衍生金融工具信息披露的现状《中国注册会计师审计准则第1632号——衍生金融工具的审计》明确指出：“衍生金融工具的种类有金融远期合同、金融期货合同、金融互换和期权，以及具有这几类金融工具中一种或一种以上特征的工具。”被审计单位进行衍生金融工具交易活动的目的主要在于：1．管理当前的或预期的与公司经营状况和财务19 第三章理论分析状况有关的风险；2．通过未平仓头寸或投机性头寸从预期的市场变化中获利。注册会计师应该了解被审计单位关于衍生金融工具的计量属性、会计处理方法和信息披露方式，包含是否将衍生金融工具指定为套期工具并采用套期会计处理方式，以及套期关系是否高度有效。《企业会计准则第24号——套期保值》将衍生金融工具套期保值分为有效套期和无效套期。在套期同时满足下列条件的情况下，企业应该将其认定为高度有效套期：1．在套期开始及以后的期间，该套期预期会高度有效地将套期制定期间被套期风险引起的公允价值或现金流量变动予以抵销；2.该套期的实际抵销比例必须在80%~125%的范围内。根据准则的要求，公司应该在其财务报表中披露使用衍生金融工具的相关情况，但是在查阅2007—2013年上市公司年报（不包括金融行业）、财务报表附注过程中发现，2007—2008年年报及财务报表附注中对衍生金融工具使用情况没有完整、系统的信息披露，即使披露，信息也很分散、很简略。自2009年起，公司年报、财务报表附注中对衍生金融工具的披露有了一定的格式，内容也丰富了很多。表3.1，表3.2和表3.3列示了2007-2013年衍生金融工具信息披露的主要格式。表3.12007—2008年上市公司衍生金融工具信息披露的主要格式20 第三章理论分析表3.22007-2008年上市公司衍生金融工具信息披露的格式衍生品投资情况（1）衍生品投资情况主要风险分析：1.市场风险报告期衍生品持仓的风险分析及控制措施说明（包2.流动性风险括但不限于市场风险、流动性风险、信用风险、操3.履约风险：作风险、法律风险等）4.其他风险：风险控制措施：已投资衍生品报告期内市场价格或产品公允价值变动的情况，对衍生品公允价值的分析应披露具体使用的方法及相关假设与参数的设定报告期公司衍生品的会计政策及会计核算具体原则与上一报告期相比是否发生重大变化的说明独立董事、保荐人或财务顾问对公司衍生品投资及风险控制情况的专项意见21 第三章理论分析（2）报告期末衍生品投资的持仓情况单位：万元期末合约金额占公司报合约种类期初合约金额期末合约金额报告期损益情况告期末净资产的比例合计表3.32009-2013年上市公司衍生金融工具披露信息的主要格式在查阅2007-2013年沪深两市A股上市公司（剔除金融行业）年报、财务报表附注的过程中发现，公司年报、财务报表附注中主要披露衍生金融工具的投资情况和报告期末的持仓情况，对于企业使用衍生金融工具的目的、套期保值的有效性等信息，大部分企业都没有披露。需要指出的是，虽然从2009年起，上市公司披露衍生金融工具信息的格式有所规范，但是仍然还有一部分企业沿用2009年以前的信息披露方式，没有披露更多关于衍生金融工具的信息。通过查阅年报，发现企业使用的衍生金融工具的品种主要有：商品套期保值、利率互换、利率掉期、期权、股指期货、远期外汇合约、远期商品合约、远期结售汇、固定收益衍生品投资等，一些只是说明企业使用了衍生金融工具，而没有具体说明使用的衍生金融工具种类。关于衍生金融工具的期初合约金额、期末合约金额、报告期损益情况以及期末合约金额占公司报告期末净资产的比例，使用规范格式披露信息的企业披露的数据也不是很全面，所以，限于数据搜集的不完整，本文对衍生金融工具的研究仅限于企业是否使用衍生金融工具，而没有对衍生金融工具做进一步的细分。第三节审计理论分析一、声誉理论声誉理论认为，如果会计师事务所审计质量下降，被审计单位会更换会计师22 第三章理论分析事务所或降低审计费用。事务所声誉会约束审计师的行为，大规模事务所的约束作用更强，审计质量更高。审计业务面临高额的启动成本，与变更审计师相比，现任审计师更具成本优势。同时，客户也不愿支付变更事务所需要支付的交易成本，而是通过提高支付的审计费用来弥补，这样就形成了事务所与特定客户之间的准租。但是，审计市场竞争很激烈，事务所想要获得新客户及相应的准租，可能会降低审计收费以拉拢客户，从而导致用于保证审计质量的费用减少，降低审计质量。同时，为了保留客户，维持与现有客户有关的准租，事务所可能无法保持独立性和职业谨慎，不能提供高质量的审计。对于大规模事务所来说，通过降低审计质量来拉拢或保留客户的情况较少。因为对于大规模事务所来说，其审计客户较多，一个客户的准租占全部准租的比例较小，大所不会为了获得单个客户的准租而遭受声誉损失。再者，事务所声誉会吸引到更多的客户，如果声誉遭受损失，事务所将为此付出惨重的代价，在安然事件中破产的安达信会计师事务所就是一个很好的例证。如果事务所声誉受损，大规模事务所因此而遭受的损失将远大于小规模事务所。这样，大规模事务所会因声誉受损而致使一部分客户流失，甚至被起诉。即便客户不解除业务约定，也会压低事务所的审计收费，以此来惩罚事务所。因此，声誉机制是事务所保持独立性、提供高质量审计的动力。事务所规模越大，越不会因为单个客户的准租来降低审计质量，让自己蒙受声誉损失。二、信息不对称理论所谓信息不对称，是指在社会经济活动中，由于市场的不完全性，双方市场参与者掌握的信息是不一致的，当其中一方市场参与者比交易对手方掌握了更多的信息时，信息掌握更多的一方在交易中就更具优势。在两权分离的制度背景下，上市公司的所有者（委托方）与经营者（代理方）之间就存在着信息不对称。由于信息不对称，就很有可能会产生“逆向选择”及“道德风险”问题。所谓逆向选择，简单来说就是由于市场参与者之间的信息不对称，高价格不一定意味着高质量，低质量的产品可能会占据市场导致市场整体价格下降，高质量的产品反而没有竞争力。所谓道德风险，是指委托方由于所拥有的信息有限，难以观察到代理方的所有行为，代理方在工作中的实际努力程度会下降的一种现象。在使用衍23 第三章理论分析生金融工具的企业中也存在这样的信息不对称问题，企业管理层有机会和空间来追求私利。为了缓解信息不对称所带来的“逆向选择”及“道德风险”问题，需要一种外部监督机制来监督管理层，审计就是这样一种外部监督机制。因此，上市公司会委托会计师事务所来审计管理层的受托经济责任履行情况。在审计过程中，由于声誉机制的存在，审计师不能利用信息优势来谋取短期利益，会珍视自己的声誉，提供高质量的审计。三、现代风险导向审计理论审计经过了四个阶段的发展，由最初的账项基础审计到制度基础审计，再到传统风险导向审计，最后发展到现代风险导向审计。现代风险导向审计认为，现代社会是一个复杂的经济系统，该系统中的各组成部分都会相互影响，企业作为该系统的一部分，时刻影响着系统中的其他组成部分，也受到其他组成部分的影响。在审计过程中，注册会计师要以系统观和战略观为指导思想，审查企业所处的外部环境、行业状况及经营状况，在了解企业事实风险的基础上审查财务报告，提高会计信息的质量。传统风险导向审计将审计风险定义为狭义的审计风险，即审计风险=固有风险×控制风险×检查风险。在传统风险导向审计模型下，注册会计师师对固有风险的评估停留在形式上，强调对控制风险的评估，却忽视了审计风险产生的根源；审计测试仅关注账户余额或交易类别层次的相关认定，对财务报表层次的重大错报风险缺乏关注。现代风险导向审计克服了传统风险导向审计的缺陷，将审计风险定义为广义的审计风险，既包括狭义的审计风险，又将财务报表层次的重大错报风险考虑在其中。现代风险导向审计将审计风险的模型描述为：审计风险=重大错报风险×检查风险，重大错报风险包括财务报表层次的重大错报风险和认定层次的重大错报风险，而认定层次的重大错报风险又可以进一步地细分为固有风险和控制风险。现代风险导向审计将企业放在宏观经济环境中来判断企业经营风险及财务风险对审计风险的影响，在对企业作出深入了解的基础上来识别及评估审计风险。24 第四章衍生金融工具与审计费用的实证分析第四章衍生金融工具与审计费用的实证分析第一节研究假设与模型设计一、研究假设现代风险导向审计理论提出，注册会计师在审计过程中依据审计风险来分配审计资源，考虑成本效益原则，投入最少的审计资源获得可接受的审计风险，达到投入与产出的最佳效果。作为管理风险的一种手段，衍生金融工具本身又具有高风险性、复杂性、创新速度快等特点。企业运用衍生金融工具的目的，在很大程度上取决于管理层的主观判断，这就使管理层有了空间和可能性来使用衍生金融工具进行投机，增加了企业的控制风险和审计风险。在审计过程中，为了降低审计风险，审计人员就必须搜集足够的审计证据，实施较多的审计程序，以保证提供高质量的审计，这就加大了会计师事务所的时间成本。另外，衍生金融工具的创新速度较快，要求审计人员必须更新专业知识，保持相应的专业胜任能力，这又加大了会计师事务所的人力成本。因此，会计师事务所会收取一个较高的审计费用来弥补他们的成本和支出。根据高风险高收益的原理，审计师在面对衍生金融工具的高风险性时，除了正常的成本效益外，还会获得一个风险溢价，这样就进一步增加了企业的审计费用。通过以上分析，本文提出第一个假设：H1:运用衍生金融工具的企业审计费用高于未运用衍生金融工具的企业。二、模型设计基于以上的理论分析，本文构建如下模型来检验假设1：Infee=β0+β1Deriv+β2Roa+β3Growth+β4Insize+β5Lev+β6Change+β7Oponion+β8Ind+β9Year+ε（1）25 第四章衍生金融工具与审计费用的实证分析模型（1）中的变量定义如表4.1所示。表4.1模型（1）中的变量定义变量名称变量变量的含义被解释变本文用审计费用的自然对数来表示会计师事Infee量务所的审计收费水平衍生金融工具，虚拟变量，当企业使用衍生解释变量Deriv金融工具时取值为1，否则为0总资产报酬率。计算公式为：净利润/平均资Roa产总额公司的成长性，用营业收入增长率来衡量，Growth营业收入增长率=（本年营业收入-上年营业收入）/上年营业收入公司资产规模，用公司资产总额的自然对数Insize来衡量控制变量公司的资产负债率。计算公式为：负债总额/Lev资产总额审计师变更，虚拟变量，与上一年相比时，Change审计师变更时取值为1，否则为0审计意见，虚拟变量，当审计师出具非标意Opinion见时，取值为1，否则为0Ind行业控制变量Year年份控制变量26 第四章衍生金融工具与审计费用的实证分析第二节样本选取和数据来源本文以2007-2013年沪深两市的A股上市公司为研究样本。关于衍生金融工具的数据，通过查阅2007-2013年A股上市公司的年报、财务报表附注，手工搜集得到。相关的解释变量、被解释变量与控制变量指标主要来自于Wind数据库，依据2001年中国证监会公布的《中国上市公司行业分类指引》对企业的行业进行分类。在对数据进行搜集整理时，剔除了以下几类数据：1.剔除Wind数据库和公司年报中未披露的数据。2.在样本数据中剔除金融和保险类行业。考虑到金融和保险类行业具有特殊性，与其他行业相比，适用的会计制度、经营成果的衡量、日常经营业务等方面都有较大的差异，由于其特殊性可能会对回归结果产生影响，因此，样本中将金融和保险类上市公司剔除以保证回归结果的合理性。3.剔除缺失的数据。最后，本文一共得到10787个样本数据，其中，2007年800个，2008年1100个，2009年1263个，2010年1488个，2011年1723个，2012年2174个，2013年2239个。搜集到的10787个样本数据中，运用衍生金融工具的样本有756个，没有使用衍生金融工具的样本10031个，其中，运用衍生金融工具的样本，2007年30个，2008年64个，2009年82个，2010年98个，2011年124个，2012年174个，2013年184个。如表4.2所示。同时，本文采用Winsor命令来对极端值进行处理，对全部小于1%分位数的变量用1%的分位数来代替，对全部大于99%分位数的变量用99%的分位数来代替，这样就会减少极端值对实证结果的影响。表4.2样本数据统计使用衍生金融工具未使用衍生金融使用衍生金融未使用衍生金融年份样本个数的样本占总样本的工具的样本占总工具的样本工具的样本比例样本的比例2007800303.75%77096.25%20081100645.82%103694.18%20091263826.49%118193.51%20101488986.59%139093.41%27 第四章衍生金融工具与审计费用的实证分析201117231247.20%159992.80%201221741748.00%200092.00%201322391848.22%205591.78%合计107877567.01%1003192.99%第三节实证结果与分析一、描述性统计分析表4.3描述性统计分析VaribleObsMeanStd.Dev.MinMaxInfee1078713.346280.68259368.29404917.68609Deriv107870.07008430.25154901Roa107870.06775240.0754541-0.2070730.353938Growth107870.16430910.3618135-0.6863082.026189Insize1078721.6505001.32829613.0759727.38745Lev107870.4762710.2582480.0416711.616055Change107870.65281990.476092601Opinion107870.05365060.225335601从表4.3中的描述性统计结果可以看出，审计收费的均值为13.34628，最大值为17.68609，最小值为8.294049，会计师事务所对公司的审计收费存在明显的差异，标准差为0.6825936，说明公司之间的审计费用波动性很大。衍生金融工具（Deriv）的均值为0.0700843，说明样本公司中仅有7%左右的公司使用了衍生金融工具。除了公司资产规模的对数标准差大于1外，其余各变量的标准差均小于1。控制变量中，总资产报酬率（Roa）的最小值为-0.207073，最大值为0.353938，说明样本中有一部分公司投入产出水平不高，资产运营效果不好，Roa的标准差为0.0754541，说明波动性不是很大。公司的成长性（Growth）指标最小值为-0.686308，最大值为2.026189，说明样本公司中有一部分公司的营业收入增长率为负，Growth的均值为28 第四章衍生金融工具与审计费用的实证分析0.1643091，标准差为0.3618135，说明样本公司的营业收入增长率波动较大。公司的资产规模（Insize）均值为21.6505，最小值为13.07597，最大值为27.38745，标准差为1.328296，说明样本中各公司之间的规模差异很大。公司的资产负债率（Lev）最小值为0.041671说明公司经营中负债很少，最大值为1.616055说明部分公司有大量的负债，均值为0.476271说明样本公司的资产负债率平均在47.63%左右，低于50%，标准差为0.258248，说明样本公司间的资产负债率波动性很大。审计师变更（Change）的均值为0.6528199，说明与上一年相比，样本中有65.28%的公司变更了审计师。审计意见（Opinion）的均值为0.0536506，说明样本中有5.37%的公司被出具了非标审计意见。二、T检验分析表4.4审计收费的组间比较GroupObsMeanStd.Err.Std.Dev.[95%Conf.Interval]Deriv=01003113.299370.006250.62594613.2871213.31162Deriv=175613.968670.0369861.01694413.8960614.04128combined1078713.346280.0065720.68259413.3333913.35916diff-0.66930.024926-1.342593diff=mean(0)-mean(1)t=-26.8519Ho:diff=0degreesoffreedom=10785Ha:diff<0Ha:diff!=0Ha:diff>0Pr(T|t|)=0.0000Pr(T>t)=1.0000由表4.4可以看出，共有10787个有效样本参与了检验，样本的t值为-26.8519，Pr(|T|>|t|)=0.0000，远小于0.05，也就是说会计师事务所对使用衍生金融工具和未使用衍生金融工具的企业的审计收费存在显著差异。29 第四章衍生金融工具与审计费用的实证分析三、相关性分析本文采用统计软件STATA12.0对模型（1）中的被解释变量审计费用（Infee）、解释变量衍生金融工具（Deriv）以及各控制变量进行了相关性分析，具体结果见表4.5。表4.5模型（1）的Person相关系数InfeeDerivRoaGrowthInsizeLevChangeOpinionInfee1．0000Deriv0.2503***1．00000.0000Roa0.0460***0.00181．00000.00000.0000Growth-0.0107-0.0010.2719***1．00001．00001.00000.0000Insize0.7066***0.2250***0.0295**0.0618***1．00000.00000.00000.02280.0000Lev-0.1839***0.0623***-0.2458***-0.0170.1993***1．00000.00000.00000.00001．00000．0000Change-0.0477***0.0061-0.0165-0.0019-0.01520.00221．00000．00001.00000.99941.00000.89261．0000Opinion0.0936***-0.0478***-0.1852***-0.0919***-0.2559***0.3674***0.00561．00000．00000．00000．00000．00000．00000．00001．0000注：***为在1%的水平下显著；**为在5%的水平下显著；*为在10%的水平下显著。从表4.5中的结果可以看出，衍生金融工具（Deriv）、总资产报酬率（Roa）、公司的资产规模（Insize）、审计意见（Opinion）都与审计费用在1%的水平显著正相关，资产负债率（Lev）、审计师变更（Change）与审计费用在1%的水平显著负相关，公司的成长性（Growth）与审计费用负相关，但相关性不显著。30 第四章衍生金融工具与审计费用的实证分析四、多元回归结果分析对模型（1）进行多元回归分析，回归结果如表4.6所示。表4.6模型（1）的多元回归结果分析变量预测符号系数标准差T值Deriv+.255***0.01813.89Roa+.382***0.0675.69Growth--.067***0.014-4.97Insize+.364***0.00492.74Lev--.0180.021-0.85Change--.049***0.010-5.06Opinion+.302***0.02412.36注：***为在1%的水平下显著；**为在5%的水平下显著；*为在10%的水平下显著从表4.6中的结果可以看出，衍生金融工具（Deriv）与审计费用在1%的水平显著正相关。说明在审计过程中，一方面，会计师事务所考虑到衍生金融工具的高风险性可能会增加审计风险，从而需要实施更多的审计程序来获取足够的审计证据，考虑成本效益，事务所会对运用衍生金融工具的企业会收取更高的审计费用。另一方面，Simunic(1980)运用多元线性回归模型，以1977年美国397家上市公司为研究对象，分析了可能会影响审计收费的10大因素，发现客户规模是决定审计费用的最重要因素。本文回归结果也表明，公司的资产规模（Insize）与审计费用在1%的水平显著正相关。通常，使用衍生金融工具的企业规模都比较大，审计收费也就较高。这就验证了假设1，即运用衍生金融工具的企业审计费用高于未运用衍生金融工具的企业。为进一步检验会计师事务所在对使用衍生金融工具的企业收取更多的审计费用之后，是否提供了高质量的审计。本文又进一步做了如下的检验。31 第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系第一节研究假设与模型设计一、研究假设衍生金融工具作为一种风险管理工具，具有不确定性、高风险性、高杠杆性等特征。大量文献研究表明，中国企业运用衍生金融工具的主要目的是套期保值，降低企业的经营风险，平滑利润，以减少利润的波动。然而，由于委托代理理论导致的信息不对称性，导致管理层可能会有“逆向选择”和“道德风险”的问题，再加上衍生金融工具本身具有高风险性，所以运用衍生金融工具的企业更需要对企业的衍生金融工具使用情况进行监督，更加倾向于追求高质量审计。审计作为一种外部监督机制，能够减少被审计单位管理层的“逆向选择”和“道德风险”问题。此外，衍生金融工具是一把“双刃剑”，操作得当能够降低企业的风险，操作不当则可能会沦为投机，增加企业的风险，甚至给企业带来巨大的损失，2008年发生的一系列衍生金融工具巨亏案件就说明了这一点。因此，为了监督衍生金融工具的使用情况和企业管理层的“投机行为”，企业很有必要选择高质量的审计，并且愿意为此支付较高的审计费用。同时，会计师事务所在对使用衍生金融工具的企业进行审计时，考虑到衍生金融工具的审计风险，也会收取较高的审计费用以保证审计质量。但是，由于我国会计准则和审计准则对衍生金融工具确认、计量和审计的相关规定都只是提供了原则性的指导，缺乏实质性的应用指导，增加了审计人员在审计过程中的审计难度，对审计质量造成了影响。另一方面，衍生金融工具更新速度快、复杂程度高，审计人员难以保持和及时更新衍生金融工具审计的专业胜任能力，也会影响审计质量。因此，本文提出第二个假设：H2：当企业使用衍生金融工具时，审计费用与审计质量具有显著的相关性。32 第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系二、模型设计（一）审计质量的衡量DeAngelo(1981)认为可以用会计师事务所规模作为审计质量的替代指标，因为大所具有良好的声誉，不会为了获得某个客户的“准租金”来损害自己的声誉，所以大所审计质量更高。基于声誉理论，在同等条件下，相对于小所而言，大所更能够提供高质量的审计，即事务所规模越大，审计质量越高。声誉理论认为，如果会计师事务所审计质量降低，被审计单位会更换事务所或降低审计费用的支付标准。对于有良好声誉的大规模会计师事务所，如果审计师在审计过程中有机会主义行为，就难以保证高质量的审计，事务所的声誉会因此而受到损害，声誉的损坏又会给事务所带来巨大的损失。另外，事务所声誉会给会计师事务所带来极大的收益，所以，大规模事务所在审计过程中更有动力保持独立性，提供高质量的审计。通过以上分析，本文用会计师事务所的规模作为审计质量的替代指标。用Big14来衡量事务所规模，由“国际四大”和“国内前十大”组成，是虚拟变量，当取值为1时，表示大规模事务所，当取值为0时，表示小规模事务所。国际“四大”分别是安永华明会计师事务所、毕马威华振会计师事务所、德勤华永会计师事务所和普华永道中天会计师事务所。国内“前十大”按照中国注册会计师协会关于发布《会计师事务所综合评价前百家信息》的通告，将每年排名在前10位的国内会计师事务所定义为国内大规模事务所。（二）模型的建立基于以上的理论分析，本文构建如下模型来检验假设2：Big14=β0+β1Deriv+β2Infee+β3Deriv*Infee+β4Roa+β5Growth+β6Insize+β7Lev+β8Change+β9Opinion+β10Ind+β11Year+ε(2)33 第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系模型（2）中的变量定义如表5.1所示。表5.1模型（2）中的变量定义变量名称变量变量的含义被解释虚拟变量，用来衡量审计质量，表示高审计质量时取值为Big14变量1，否则为0衍生金融工具，虚拟变量，当企业使用衍生金融工具时取Deriv值为1，否则为0本文用审计费用的自然对数来表示会计师事务所的审计解释变量Infee收费水平Deriv*Infee衍生金融工具与审计费用的交乘项Roa总资产报酬率=净利润/平均资产总额公司的成长性，用营业收入增长率来衡量，营业收入增长Growth率=（本年营业收入-上年营业收入）/上年营业收入Insize公司资产规模，用公司资产总额的自然对数来衡量Lev资产负债率=负债总额/资产总额控制变量审计师变更，虚拟变量，与上一年相比时，审计师变更时Change取值为1，否则为0审计意见，虚拟变量，当审计师出具非标意见时，取值为Opinion1，否则为0Ind行业控制变量Year年份控制变量第二节样本选取与数据来源本文以2007-2013年沪深两市的A股上市公司（不包含金融行业）作为研34 第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系究样本，剔除数据不全或数据缺失的样本。关于衍生金融工具的数据，通过查阅2007-2013年沪深两市A股上市公司的年报、财务报表附注，手工搜集得到。相关的其他变量指标主要来自于Wind数据库。“国内前十大”会计师事务所排名情况来自于中国注册会计师协会网站公布的会计师事务所综合评价前百家信息，如表5.2所示。本文使用Excel2007和Stata12.0统计软件作为实证研究的统计工具，对数据进行整理和分析。表5.22007-2013年中国国内前十大会计师事务所名2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年次中瑞岳中瑞岳中瑞岳中瑞岳立信会立信会瑞华会华会计华会计华会计华会计1计师事计师事计师事师事务师事务师事务师事务务所务所务所所所所所中瑞岳岳华会立信会立信会立信会立信会立信会华会计2计师事计师事计师事计师事计师事计师事师事务务所务所务所务所务所务所所信永中信永中万隆亚信永中国富浩天健会大信会和会计和会计洲会计和会计华会计3计师事计师事师事务师事务师事务师事务师事务务所务所所所所所所浙江天信永中中审会大信会天健会天健会天健会健东方和会计4计师事计师事计师事计师事计师事会计师师事务务所务所务所务所务所事务所所中瑞华万隆会大信会国富浩信永中国富浩信永中5恒会计计师事计师事华会计和会计华会计和会计师事务务所务所师事务师事务师事务师事务35 第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系所所所所所信永中万隆会利安达大信会大信会大华会大华会和会计6计师事会计师计师事计师事计师事计师事师事务务所事务所务所务所务所务所所立信大立信大天职国大信会中审会利安达大信会华会计华会计际会计7计师事计师事会计师计师事师事务师事务师事务务所务所事务所务所所所所天健光北京天天职国天职国天职国天华会华（北致同会华中心际会计际会计际会计8计师事京）会计师事会计师师事务师事务师事务务所计师事务所事务所所所所务所利安达浙江天天职国天健正中审亚中审亚致同会信隆会健会计际会计信会计太会计太会计9计师事计师事师事务师事务师事务师事务师事务务所务所所所所所所中和正天职国北京京中审亚中审亚天健会中汇会信会计际会计都天华太会计太会计10计师事计师事师事务师事务会计师师事务师事务务所务所所所事务所所所注：中国国内前十大会计师实务所信息来自：中国注册会计师协会关于发布《会计师事务所综合评价前百家信息》的通告第三节实证结果与分析一、描述性统计分析对模型（2）中的各变量进行描述性统计分析，结果见表5.3。36 第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系表5.3模型（2）中变量的描述性统计分析VariableObsMeanStd.Dev.MinMaxBig14107870.511080.499896701Infee1078713.346280.68259368.29404917.68609Deriv107870.07008430.25154901Roa107870.06775240.0754541-0.2070730.353938Growth107870.16430910.3618135-0.6863082.026189Insize1078721.65051.32829613.0759727.38745lev107870.4762710.2582480.0416711.616055Change107870.65281990.476092601Opinion107870.05365060.225335601由表5.3可以看出，参加描述性统计分析样本总共有10787个，其中有49.99%的公司是由“国际四大”和“国内前十大”审计的，由此可以出，“国际四大”和“国内前十大”在我国企业中占有差不多一半的市场份额。二、相关性分析为了对模型（2）中各变量之间的相关性进行检验，本文采用统计软件STATA12.0对模型（2）中的被解释变量国际“四大”和国内“前十大”（Big14）、解释变量衍生金融工具（Deriv）、审计费用的自然对数（Infee）以及各控制变量进行了相关性分析，具体结果见表5.4。37 第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系表5.4模型（2）的Pearson相关系数Big14InfeeDerivRoaGrowthInsizeLevChangeOpinionBig141.0000Infee0.2452***1.00000.0000Deriv0.1192***0.2503***1.00000.00000.0000Roa-0.00420.0460***0.00181.00001.00000.00011.0000Growth-0.01250.0107-0.0010.2719***1.00000.99771.00001.00000.0000Insize0.1879***0.7066***0.2250***0.0295**0.0618***1.00000.00000.00000.00000.02920.0000Lev-0.0498***0.1839***0.0623***-0.2458***-0.0170.1993***1.00000.00000.00000.00000.00000.86640.0000-0.0171-0.0477***0.0061-0.0165-0.0019-0.01520.00221.0000Change0.87200.00001.00000.908701.00000.96461.00001.000Opinion0.0488***-0.0936***-0.0478***-0.1852***-0.0919***-0.2559***0.3674***0.00561.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00000.00001.0000注：***为在1%的水平下显著；**为在5%的水平下显著；*为在10%的水平下显著。由表5.4的结果可以看出，审计费用的自然对数（Infee）、衍生金融工具（Deriv）、公司资产规模的自然对数（Insize）、审计意见（Opinion）在1%的水平上与审计质量显著正相关，公司的资产负债率（Lev）在1%的水平上与审计质量显著负相关，公司的资产报酬率（Roa）、公司的成长性（Growth）、审计师变更（Change）与审计质量负相关，但相关性不显著。38 第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系三、逻辑回归结果分析通过对模型（2）进行逻辑回归分析，结果见表5.5。表5.5模型（2）的逻辑回归结果变量预测符号系数标准差Z值Deriv+2.276*1.7681.29Infee+.843***.05016.74Deriv*Infee+-.121*.130-0.93Roa--.762**.305-2.50Growth--.0580.060-0.96Insize+.065***.0242.71Lev--1.054***.097-10.84Change--.049.043-1.15Opinion+.360***.1103.28注：***为在1%的水平下显著；**为在5%的水平下显著；*为在10%的水平下显著。由表5.5的结果可以看出，在对行业和年份进行控制之后，衍生金融工具（Deriv）与审计质量在10%的水平上显著正相关，说明使用衍生金融工具的企业倾向于选择大规模的事务所，以期获得高质量的审计。审计费用的自然对数（Infee）与审计质量在1%的水平上显著正相关，说明审计费用越高，审计质量越好。衍生金融工具与审计费用的交乘项（Deriv*Infee）与审计质量在10%的水平上显著负相关，与预测的符号相反，即使用衍生金融工具的企业审计费用越高，审计质量越差，说明会计师事务所在对使用衍生金融工具的企业收取较高的审计费用之后，并没有提供高质量的审计。这与假设2的结论一致，即审计费用与审计质量具有显著的相关性。本文回归结果表明，使用衍生金融工具的企业在支付较高的审计费用后并没有获得高质量的审计。由此可见，在使用衍生金融工具的企业中，审计师考虑到衍生金融工具的审计风险，对使用衍生金融工具的企业收取较高的审计费用，但是未能保证提供高质量的审计，审计没有发挥其外部监督机制的作用，审计市场的质量传递信号功能也没有起到应有39 第五章使用衍生金融工具的企业审计费用与审计质量的关系的效果。李爽、吴溪（2002）认为审计费用与审计质量负相关，原因是审计费用扭曲了审计的独立性。宋衍蘅、殷德全（2005）提出，面对公司强烈的盈余管理动机，后任注册会计师会提高审计收费，而当公司财务状况恶化时，审计师会降低审计收费，以期保留审计客户，巩固市场份额，这两种情形都会影响审计师的独立性，损害审计质量。唐滔智（2010）提出，我国审计市场存在低价揽客行为，严重损害了审计质量。本文认为，在审计市场中，使用衍生金融工具的企业有获取高质量审计的需求，愿意为此支付审计费用；大规模事务所作为审计服务的供给方，考虑到使用衍生金融工具的企业规模及业务复杂程度，会收取较高的审计费用，但是未能保证提供高质量的审计。一方面是由于我国会计准则和审计准则对衍生金融工具确认、计量和审计的相关规定都只是提供了原则性的指导，缺乏实质性的应用指导，增加了审计人员在审计过程中的审计难度，对审计质量造成了影响。另一方面，衍生金融工具更新速度快、复杂程度高，审计人员难以保持和及时更新衍生金融工具审计的专业胜任能力，也会影响审计质量。此外，从表4.2的数据分析可以看出，2007-2013年中，我国使用衍生金融工具的企业从2007年的3.75%上升到2013年的8.22%，总体来看，我国2007-2013年中所有使用衍生金融工具的企业只有7%左右，说明我国目前使用衍生金融工具的企业还不多，对衍生金融工具的审计也还在探索阶段，缺乏相应的经验，导致我国审计市场的质量传递信号功能也没有起到应有的效果，会计师事务所收取较高的审计费用却没有提供高质量的审计，说明审计没有完全发挥其作为一种外部监督机制的作用。40 第六章研究结论与论文局限第六章研究结论与论文局限第一节研究结论总结与建议一、研究结论本文通过理论研究与实证分析相结合，选取2007-2013年沪深两市的A股上市公司（剔除金融行业）为研究样本，采用STATA12.0统计软件，以衍生金融工具和审计的相关理论为基础，实证检验了衍生金融工具与审计费用的关系，以及当企业使用衍生金融工具时，审计费用与审计质量的关系。通过理论分析与实证检验，本文得出以下结论：第一，审计费用与企业是否使用衍生金融工具有关。一方面，使用衍生金融工具的企业期望审计这种外部监督机制发挥作用，以减少企业管理层的“道德风险”和“逆向选择”问题，因此，运用衍生金融工具的企业愿意支付较高的审计费用。另一方面，出于审计风险的考虑，会计师事务所对使用衍生金融工具的企业审计收费高于未使用衍生金融工具的企业。第二，审计费用与审计质量的关系不是绝对的，在使用衍生金融工具的企业中，会计师事务所收取了较高的审计费用，但是未能提供高质量的审计。从理论上来说，会计师事务所对使用衍生金融工具的企业会收取更高的审计费用。一方面是因为用衍生金融工具的企业倾向于选择声誉较好的大规模会计师事务所，所以审计费用较高。另一方面，衍生金融工具具有高风险性，审计风险也较高，事务所会付出更多的时间成本和人力成本，所以审计收费也就相对较高。但是，实证研究结果表明，事务所在对使用衍生金融工具的企业收取较高的审计费用之后，未能提供高质量的审计。这是因为我国审计市场发展还不成熟，衍生金融工具审计发展也不成熟，其定价机制不能传递质量信号，审计的外部监督功能也未能起到应有的效果。另外，衍生金融工具本身很复杂，具有高风险性，注册会计师在审计的过程中缺乏相关的金融知识及专业胜任能力，也难以保证审计质量。41 第六章研究结论与论文局限二、相关建议通过以上研究结论的分析，本文认为规范外部审计市场，提高审计质量可以从以下几个方面来考虑：（一）采用政府监管和行业自律相结合的方式对外部审计市场进行监管政府对审计市场的监管主要是通过设立监管机构，出台一系列的政策法规来维护审计市场的有序发展，而行业自律主要是要求注册会计师遵守国家法律法规，贯彻国家政策，同时根据行规来规范自己的行为，两者相互协作，相互制约。一方面，政府机构具有公信力，可以通过法律法规的形式来对注册会计师的行业地位、执业准入资格、职业道德水平、注册会计师责任等作出规定，使之有法可依，从法律的角度来规范审计市场的发展，让注册会计师在良好的环境中开展审计工作，有助于保持其独立性。另一方面，在审计市场中，注册会计师人员队伍庞大、专业复杂，政府难以做到日常监管，即便能够监管，也会因成本太高而难以执行，而行业自律就是行业内部的自我监管和自我约束，可以对注册会计师进行日常监督，弥补政府监管的不足，为政府监管节约开支。同时，如果行业组织在对行业的自律性管理过程中，出现了不合规行为（如为了行业内人员的利益制定具有较强倾向性的执业标准）时，政府就会对其行为进行监管。规范的审计市场离不开政府监管，如果没有政府监管，行业内人员的自律性就会下降，但是如果没有行业自律，政府监管往往也难以奏效。因此，我国应该以行业自律为基础，政府监管为指导，把政府监管和行业自律结合起来，组成一个监管体系，共同监管审计市场，促进审计市场持续、健康的发展。（二）提升审计人员的专业胜任能力注册会计师的专业胜任能力在一定程度上影响着审计质量，这种专业胜任能力不仅要求注册会计师具有相关的专业知识和专业技能，还要保持和更新相关的知识和技能。注册会计师可以通过教育、培训和职业实践来获取专业胜任能力，同时还应该持续了解并掌握当前法律环境、经济环境、技术环境及审计42 第六章研究结论与论文局限相关实务的发展变化，将专业知识和技能始终保持在应有的水平，确保为客户提供具有专业水准的服务。第一，在专业知识方面，审计人员不仅应该具备会计、审计、金融、财税、管理等方面的专业知识，还要有在审计过程中综合运用各项专业知识的能力。由于被审计单位的情况各有不同，审计人员在审计过程中需要了解被审计单位的情况，对业务复杂程度较高的审计客户，要结合自身的专业素质，如果不能胜任，就应该退出对该项业务的审计。审计是一项综合性很强的工作，注册会计师要不断学习和更新自己在各领域的知识，提升专业素质。第二，提升审计人员的专业技能可以从以下四个方面来考虑：1．提升审计人员的个人技能。具体包括：自我管理及控制的能力；自主学习的能力；管理与协调能力；预见及把控风险的能力；创新思维。2．提升审计人员的智力技能。具体包括：理解和领悟能力；学习能力；获取和提炼各种信息的能力；逻辑思维、综合分析、推理及判断的能力；提出问题的能力；解决问题的能力等。3．提升审计人员的管理技能。具体包括：组织及规划能力；决策能力；职业判断力；预见力；领导力等。4．提升审计人员的沟通技能。具体包括：团队合作能力；适应能力；包容理解的能力；解决冲突的能力等。（三）在学校教育方面，关注专业知识的深度和广度从广度方面来说，审计人员不仅应该具备审计、会计、财税、金融等方面的专业知识，还应该系统的学习和掌握信息技术知识、组织和企业知识、政策法规及相关准则的知识。从深度方面来说，现在的教学方法是对复杂的专业知识不进行深入的教学，比如对衍生金融工具的教学就是让受教育者了解有这样一项金融产品，但更深入的知识就不再作讲解。本文认为学校在对审计专业知识的教学上，针对一些复杂但实际工作中又会遇到的专业知识应当进行深入的讲解，选择适合高校学生的教材，加强案例的学习，培养学生学以致用的能力。43 第六章研究结论与论文局限（四）改变会计师事务所与被审计单位的雇佣关系，保持会计师事务所的独立性会计师事务所与审计之间的关系是雇佣关系，即审计客户支付审计费用给会计师实务所，会计师事务所给企业提供审计服务。这样的雇佣关系使得会计事务所面临着被解雇的风险，如果审计师出具的审计结果不是被审计单位满意的结果，被审计单位就很有可能更换事务所，所以，迫于生存的压力，事务所难以保持其独立性，进而损害审计质量。审计是一种解决企业所有者与经营者之间委托代理问题的外部监督机制，审计费用本应该由企业的所有者支付，但由于股东的数量多，且分散，难以做到让股东直接支付审计费用给事务所，实际操作过程都是由企业管理者支付审计费用，这就相当于企业管理者聘请事务所来审计自己的经营成果。企业管理者期望得到好的审计结果就难免会出现购买审计意见的情况。因此，应该找到一种合适的办法来解决事务所与审计客户之间的这种雇佣关系，如引入第三方或由股东会选出股东代表来支付审计费用，这样才能保证会计师事务所的独立性不受损害，保证审计质量。第二节论文的局限与不足一、本文的研究样本仅限于2007-2013年沪深两市的A股上市公司（不包含金融行业），没有对其他类型的企业进行研究。二、国内外研究衍生金融工具与审计费用关系以及企业使用衍生金融工具时审计费用与审计质量的关系的参考文献较少。三、样本数据主要来源于上市公司年报、财务报表附注，没有统一的数据披露格式，需手工搜集数据，工作量大，数据可能不准确。44 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参考文献EmpiricalEvidence[J].JournalofAccountingLiterature,2004(23):153-159.49 致谢致谢三年的时间，很快又过去了!回想三年前，带着对未来的憧憬踏入了学校，现在即将要离开学校，心里有很多的不舍。在此要感谢所有在生活和工作中帮助过我的人。首先，感谢佘老师在学术及论文上给我的指导。三年的研究生生活中，您认真、负责、严谨的工作态度潜移默化的影响着我，不仅让我对学术有了新的认识，更让我明白了在生活、工作中都要认真、踏实地做好每一件事。每一次的见面会，您都会给我们分享很多自身的阅历和新观点，让我受益匪浅。其次，感谢读研期间给我们上过课的每一位老师，感谢你们的悉心教学。第三，感谢身边的朋友，是你们陪过我度过了人生中迷茫和困难的阶段。第四，感谢师兄、师姐及周围的同学们，很开心与你们共同度过了研究生阶段的生活。最后，感谢家人对我的理解和包容，特别是爷爷，一直鼓励我、支持我。50 在校期间的研究成果在校期间的研究成果公开发表论文李盛贤.《云南省建立民间资本管理公司的可行性分析》[J].经济研究导刊，2014(17).51