我国上市公司产融结合的绩效分析.pdf

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1、：２７５分类号Ｆ学校代码：１０６９７：公开密级立：２０１３２０１２３、学号馨破±亨位巧交’：ｍａｓｔｅｒＳＤＬＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ．？？我国上市公司产融结合的绩效分析ＡＳＵｉｄｖｏｎ化ｅＰｅｒｆｂｍｉａｎｃｅｏｆＦｉｎａｎｃｉａ＾ｉｎｄｕｓｔｒｉａｌＩｎ化ｇｒａｔｉｏｎｂａｓｅｄｏｎＣｈｉｎｅｓｅＬｉｓｔｅｄＣｏｍｐａｎｉｅｓ－Ｉ－■ｒ１把＇一‘‘片二＾１－Ｖ：１泣：Ｉ学科义称：金融学这齡’

2、作者：魏楠指导老师：王满仓教授■‘与矜西北大学学位评定委员会二〇—六年六月．■．．．＇Ｖ．。１？Ｕ．‘一＞．乂ｓｔｕｄｏｎｔｈｅＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅｏｆｙＦ－ｒａ杜ｏｎｂａｓｅｄｏｎｉｎａｎｃｉａｌｉｎｄｕｓｔｒｉａｌＩｎｔ；ｅｇＣｈｉｎｅｓｅＬｉｓｔｅｄＣｏｍａｎｉｅｓｐＡ化ｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｅｄ化ＮｏｒｔｈｗｅｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｉｎａｒｔｉａｌｆｉｌｌ日ｌｌｍｅｎｔｏｆ化ｅｒｅｕｉｒｅｍｅｎｔ

3、ｓｐｑｆｏｒｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｉｎｆｉｎａｎｃｅＢｙＷｅｉＮａｎＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：ＷａｎｇＭａｎｃａｎｇＪｕｎｅ２０１６西北大学学位论文知识产权声明书本人完全了解西北大学关于收集、保存。、使用学位论文的规定学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可レッ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授

4、权中国科学技术信息研究所等机构将本学位论文收录到。《中国学位论文全文数据库》或其它相关数据库保密论文待解密后适用本声明。学位论文作者签名：指导教师签名；年ｔ月４日年＾月日西北大学学位论文独创性声明本人声明：所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加ｙｘ标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学一或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我同王作的同志对本研究所做的任何贡献均

5、己在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：年ｔ月日■ｔ．摘要随着我国企业集团的不断壮大，越来越多的企业通过成立财务公司或者投入巨额资金涉足金融机构，参股或者控股银行、证券、保险、信托等机构来实现自身产业资本与金融资本的融合。我国企业集团实行产融结合战略的惰绪日渐高涨，目前实现了中央一企业为领导，些企业实，民营企业积极参与的产融结合企业特征。通过产融结合模式现了利润的增长和发展模式的改进，它造就了海尔、中信集团、鲁能集团等大型企业，一但是产融结合的负效应也

6、不容忽视，德隆系等些企业的崩溃和倒闭也确与实行产融结合战略相关。一本文首先对产融结合这概念进行解释，对于产融结合的动因及在我国的发展现状也做出了明确的分析，；其次介绍了产融结合对上市公司绩效影响的作用机理并且说明虽然企业进行产融结合是为了寻求协同效应实现长远战略发展，但是其所蕴含的发展问题也值得我们深思；再次，本文Ｗ沪深两市近２０００多家上市公司为样本，选择２００７年至２０１４年上市公司１４个指标通过因子分析方法计算上市公司综合馈效值，进而通过多元回归方法检验企业实行产融结合后对经

7、营绩效的影响，观测产融结合是否为企业带来正效应，再将上市公司参股金融机构的类型、上市公司自身的所有权性质Ｗ及实行产，：融结合的时间进行细分分别验证不同情况对上市公司经营绩效的影响，实证结果显示产融结合并未对上市公司的绩效带来湿著的正向作用，未能促进企业绩效的提升；上市公司参股证券和保险公司对企业绩效产生显著的促进作用；将实施产誠结合的上市公司进行分类，发现国有性质企业结合后的绩效并未高于民营性质企业结合后的绩效；企业在短期内进行产融结合会对其绩效产生负面影响，公司业绩出现恶化。最后

8、：，本文提出相应的政策建议企业应明确产融结合的目的；制定有效的产融结合机制；健全产融结合的相关法律法规。；注重培育发达的资本市场关键词：产融结合，上市公司，企业绩效Ｉ＊■？，ＶＡＢＳＴＲＡＣＴＷｉｔｈｔｈｅｇｒｏｗｉ打ｇｏｆｅｎｔｅｒｐｒｉｓｅｇｒｏｕｐｉｎｏｕｒｃｏｕｎｔｒｙ，１１１〇化ａ凸ｄｍｏｒｅｅ打ｔｅｒｐｒｉｓｅｓｔｒｙ１：ｏｇｅ