套期保值方案设计与实例分析报告书模板.ppt

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1、套期保值方案设计及实例分析国信期货范春华目录一、套期保值概念、原理、操作原则二、套期保值方案的制定三、套期保值方案的实施四、套期保值监督及效果评估五、操作案例分析一、套期保值概念、原理、操作原则套期保值套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。在期货市场上买进或卖出与现货数量相等但方向相反的商品期货合约，从而在“现”与“期”之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以期在未来某一段时间通过卖出或买进期货合约而补偿现货市场价格不利变动所带来的实际损失。期货市场的基本经济功能之一就是其价格风险的规避机制。套期保值概念同向性：期货价格

2、与现货价格尽管变动幅度不会完全一致，但变动的趋势基本一致。套期保值原理趋和性：现货价格与期货价格不仅变动趋势相同，而且，到合约到期时两者将大致相等。1.商品种类相同或相近2.商品数量相等3.月份相同或相近4.交易方向相反套期保值操作原则套期保值基本类型（1）买入套期保值为避免价格上涨的风险，先在期货市场建立相应的多头头寸。然后在现货市场买入现货商品的同时，在期货市场进行对冲；（2）卖出套期保值为避免价格下跌的风险，先在期货市场建立相应的空头头寸。然后在现货市场卖出现货商品的同时，在期货市场进行对冲；（3）综合套期保值对于加工者来说市场

3、风险来自买和卖两个方面，既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌，那么就可以对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值二、套期保值方案的制定套期保值目的：规避现货市场风险条件：需要有现货基础操作方式：买空、卖空，数量对等，方向相反实现方式：期、现市场盈亏对冲风险：理论上没有风险，实际极小做好价格的波动对企业影响的评估与专业服务机构密切协作确定企业套期保值的方向、头寸数量以及期货合约设计套保方案的几个技术问题明确套期保值的需求担心什么保什么1、主要担心原材料价格上涨可以进行焦炭买入套保2、担心螺纹钢未来价格下跌，库存价值缩水，或者

4、销售利润下降可以进行螺纹钢卖出套期保值套期保值3、签好了销售合同，库存不足，担心价格上涨可以对原材料进行买入套保或者直接对螺纹钢做买入套保4、价格超跌，跌破了企业生产成本则可以减产，同时在期货市场买入螺纹钢，建立虚拟库存制定保值策略1、从宏观的角度确定套期保值策略2、从产业角度判断套期保值时机（1）从生产利润、生产成本角度判断套期保值时机（2）从供需关系角度判断套期保值时机3、从基差角度选择套期保值入场和出场点选定目标价位1、单一目标价位策略2、多级目标价位策略确定详细明确的保值计划1、明确买卖方向，明确保值数量2、制定好相应的进出场

5、策略套期保值的了结可以是平仓、交割、移仓3、做好相应的保证金风险控制计划套期保值的风险评估基差风险套保风险资金风险操作风险道德风险影响持有成本因素的变化套期保值交易时期货价格对现货价格的基差水平及未来收敛情况的变化被套期保值的风险资产与套期保值的期货合约标的资产的不匹配期货价格与现货价格的随机扰动基差风险基差是套保效果的决定性因素三、套期保值方案的实施1、几个基本问题（1）操作人员和相关人员的基本技能：学会看懂期货行情、读懂结算报表、了解基本交易流程、熟悉电子交易系统等。（2）学会基本的操作技巧（3）严格按照流程处理套期保值业务（4）

6、加强自律，严控道德风险（5）关注期货市场重要信息并及时反馈给领导层。2、资金的管理与调拨用于交割提货的资金由期货部在接到现货部门提出的交割数量后在交割月的前一个月向财务部提出申请，保值头寸交割后，要求期货公司必须将全部交割货款尽快汇到企业资金账户上在保值方案确定后，按方案所需资金及时间要求及时足额提供保证金，如遇行情突变需临时增加保证金时，则由期货部提出书面报告经有关领导批准后由财务部增拨资金用于期货套期保值的资金由企业法人授权期货部经理进行调拨，期货部在保值方案中应制定资金需求计划3、套期保值头寸的交割（1）在进入交割月的前一月由现

7、货部门将需要实物交割的产品数量通知期货部。（2）现货部门组织资源并发运至指定仓库，由指定单位进行验收、制作仓单，并根据期货部的书面指令将仓单交由期货公司进行实物交割，交割完毕后期货部将仓单交由现货部门处理。（3）如因资源、资金、运输等原因不能如期办理交割则及时向企业主管领导汇报，由其进行协调处理，确定不能进行交割则必须提前通知期货部作平仓处理。四、套期保值监督及效果评估内部控制机制--集体决策+过程控制操作流程期货领导小组确定套保思路交易部门制定套保方案交易员根据方案下达指令交易吸收风险管理员意见后对成交初步确认交易员将成交结果传递给

8、结算员报期货领导小组审批结算员进行预结算，并将结果传递给交易员和结算部经理通过结算员核对期货经纪公司账单和成交单结算交易员将成交结果传递给结算员结算员进行预结算，并将结果传递给交易员和结算部经理结算员将结算结果传递给部门