建设项目评估论文.doc

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1、建设项日评估论文房地产项目投资是一项极为复杂而又充满风险的经济活动，不仅能为投资者带来的丰厚收益，而且也有可能使投资者遭受风险而导致损失乃至破产。这是由于任何一个投资项目在其投资过程屮，收益总是与风险结伴而行的，而风险越大则收益越大，风险越小则收益越小。房地产投资也不例外。在房地产投资活动中，人们既想获得较大的收益，也想避开各种风险。显然，这是一对复杂而难解的矛圧。对一个敢于冒险的投资者，只为收益而不顾风险地进行投资是不可取的,而只有充分了解房地产投资的风险情况，对“易发险情”进行认真地分析和预测，并根据自身实力，估算

2、投资风险的承受能力，综合权衡房地产投资的收益和风险，制定投资风险的防范措施，以求达到风险小而收益高的目的，这才是房地产投资开发商的理智选择。可见，T解和掌握房地产投资风险是进行风险分析和控制风险的思想基础和前提条件。1•风险因素影响房地产投资风险的因素很多，既来自于房地产开发经营活动的木身，又来自于周围的环境条件，羡至还有人们认识的滞示性、财务管理控制的局限性以及来自于大白然的灾害等。总Z,在房地产投资过稈屮，风险无时不在，无处不有。房地产投资的风险因素种类繁多且十分复杂，其中最主要的大致有以下几种：⑴财务风险因素。财

3、务方血的风险因素主要有融资风险和购房者拖欠款风险。房地产投资通常通过集资或贷款等方式筹集资金的，如果房地产的总投资收益率低于银行利率，则不仅资金筹集变得非常困难，而且会造成了负债经营的局面，出现融资风险。在房地产经营过程屮，由于购买者财务状况与开发时预测的财务状况发生了变化，也直接影响到房地产的投资冋收的可靠性，造成资金冋收的拖欠风险。这两个风险是构成房地产投资开发经营中财务风险的主要因素。(2)利率风险。由于房地产投资具有资金量大，开发周期长的特点，房地产投资不可避免地存在着随市场资金利率的变动而产生的风险。一般地说

4、，若市场利率有微小的变动，便会使房地产价值产生较大的变化。(3)变现风险。房地产投资的变现性较差，这是由于：%1非货币性资产的兑现能力本身就比货币性资产兑现能力差；%1房地产投资周期长，房地产市场具有区域性和不可移动性；%1急于将十•地投资转化成现金常常会受到一定损失，而且十•地投资和整个房地产建设投资必须要通过一段时间Z后，才能作为房地产资产进入市场进行流通；%1房地产销伟费时费力，且房屋产品比一般产品销售困难。这些过程或原因从不同角度和侧面造成了房地产投资的变现风险。(4)社会风险和意外事故风险。社会风险通常是指由

5、于国家政治、政策、法规、计划等形势和经济形势的大气候变化等因素的影响，给投资者带来的经济损失的风险。意外事故风险主要是指白然灾害和人为破坏而造成的房地产投资的经济损失，如暴风南、洪水、雷电、地震、龙卷风、偷盗、抢劫、放火以及战争等。2.风险报酬风险报酬是指投资者冒肴风险进行投资时可能获得的超过资金时间价值的额外报酬，如排除通货膨胀因素，一个风险项目的投资收益率应是资金时间价值和风险报酬之和。风险报酬原理是投资学屮的一个基本概念。风险报酬原理来源于经济学价值规律作用的结果。一般情况下的项1=1风险越大，人们越害怕，不敢问

6、津，使风险项li产品的产量减少，市场定会出现供不应求，产品价格随Z提高,这也就是风险项目投资收益率往往比其他项目高的原因。据有关资料表明，世界上一些发达国家，尽管投资和经营“风险企业”的成功率只有20%,但“风险企业”还能形成一股热潮，曾风靡世界。其原因就在于“风险企业”一旦成功，其巨额利润是传统企业所无法比拟的，通常利润率可达到25%・50%,羡至更高。随着我国改革的不断深化，经济和科学技术发展，市场经济体制的完善，使风险报酬的科学原理越来越被人们所认识和重视。尽管房地产开发项目的风险较高，但其投资收益率高,白然会吸

7、引投资者的投资欲望。因此，房地产项目高额的风险投资报酬率将吸引着无数的风险投资家，是房地产业的兴起和发展的根本原因。加强可行性研究所应采取的措施目前屮国的风险投资项目普遍存在的一个问题是：风险企业资金不足，陷入财务危机。出现这种情况的原因是多方面的，一个原因是与屮国风险投资的投资方式有关。屮国风险投资初期不太注重联合投资，通常是一家风险投资公司投资一家企业。在投资时，风险投资比较重视进入价格和所占股份，对项H发展所需资金往往缺乏细致分析，造成投入资金不足,或者在项H发展过程屮实际情况与预测发生较大偏离，使投入资金难以支

8、持项H达到投资时所期望的经营目标。按照风险投资理论，风险投资应该是接力棒式的投资，但在目前屮国，风险投资较少愿意接下其他投资者投资的企业，因此造成创业企业第二轮融资困难。这样出现了很多风险投资公司所投项H缺资金，但该风险投资公司由于担心继续投入资金后，投资风险变大，因此不敢继续投资。而其他投资公司又觉得你都不愿意增资，肯定是项bl