金融期货-计算题汇总.ppt

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1、股指期货交易计算题例1：某机构投资者想持有一证券组合,其贝塔系数为1.2,但是资金一个月后才能到位。3月10日,日经225指数为36500,该证券组合的总值为50亿日元.为避免股市上升带来的影响,该投资者决定用日经225指数期货套期保值。已知:日经225指数期货每份合约价值为日经225指数乘以1000日元,4月10日,证券组合价值上升5%,达到52.5亿日元，日经225指数38000.请问操作策略及盈亏.解析：投资者要预防证券价格上涨的风险，应当做买入套期保值，套期保值比率为：期货合约数N=[5000000000/(36500×1000)]×1.2=164.3

2、853≈164份现货市场期货市场3月10日50亿日元买36500点4月10日52.5亿日元卖38000点盈亏50-52.5=-2.5亿日元(38000-36500)×1000日元/点×164份=2.46亿日元总盈亏-2.5+2.46=-0.04亿日元例2：当股票市场趋势向上时，且交割月份较近的期货合约价格比远期月份合约的价格更容易迅速上升时，进行多头跨期套利的投资者，应该买进近期月份合约而卖出远期月份合约。谁上涨的更快，就买入谁！近期合约远期合约价差开始以95点买入1份6月S&P500指数期货合约以97点卖出1份12月S&P500指数期货合约-2结束以95.5

3、0点卖出平仓了结以97.25点买入平仓了结-1.75盈亏(95.5-95)×500×1=250美元(97-97.25)×500×1=-125美元总盈亏250-125=125美元练习题1：某基金经理持有以下5中股票，资料如下：股票单价股数贝他系数11110000.822310001.332610001.244510001.351610001.1该基金经理要以NYSE(纽约证券交易所)综合指数期货合约作套期保值,其指数报价为91,该期货合约单位为每点代表500美元,试计算其建立套期保值交易头寸的期货合约数。被保值股票价值=11×1000+23×1000+26×10

4、00+45×1000+16×1000=121000ß=[(11×1000)/121000]×0.8+[(23×1000)/121000]×1.3+[(26×1000)/121000]×1.2+[(45×1000)/121000]×1.3+[(16×1000)/121000]×1.1=1.2066期货合约数N=[121000/(91×500)]×1.2066=3.2088≈3份练习题2：某投资者1月5日计划将在3月5日进行金额为120万美元的10种工业普通股票的组合投资，该普通股票组合的β系数为1．25。投资者认为目前股市价格较低，两个月后股价上涨的可能性较大，

5、为了避免蒙受巨大的机会损失，决定利用某股票指数期货进行保值。1月5日，3月交割的该股票指数期货合约的指数标价是1000点（每点代表250美元）。3月5日投资者进行现货股票投资时，这10种股票的平均价格已上涨到135万美元。同时，3月交割的该股票指数期货合约的指数标价上升到1100点。该投资者的投资策略和盈亏分析。解析：投资者要预防证券价格上涨的风险，应当做买入套期保值，套期保值比率为：N=[1200000/(1000×250)]×1.25=6份现货市场期货市场1月5日120万美元买1000点3月5日135万美元卖1100点盈亏120-135=-15万美元(11

6、00-1000)×250美元/点×6份=15万美元总盈亏-15+15=0练习题3：2月5日，某投资者经过分析几个交易所内的股指期货合约的行情变化，认为A交易所内的某种股票指数期货合约价格变化通常大于B交易所内的该股票指数期货合约的价格变化幅度。而且经过市场分析后，认为股票价格将呈下降的趋势，估计各股市指数均有不同程度的下降。此时，A和B两个交易所股指期货报价分别为855.45和824.85点，（每点代表500美元）。投资者决定进行10份合约的跨市套利。2月20日，投资者分别平仓了结，A和B两个交易所股指期货报价分别为845.15和819.35。投资者的投资策略

7、和盈亏分析。A交易所B交易所2月5日卖出855.45买入824.852月20日买入平仓了结845.15卖出平仓了结819.35盈亏(855.45-845.15)×500×10=51500美元(819.35-824.85)×500×10=-27500美元总盈亏51500-27500=24000美元练习题4：5月15日，美国价值线指数期货6月份合约的指数价格为192．45点，9月份合约的指数价格为192．00点，（每点代表500美元），某投资者通过市场分析后认为，股市已过峰顶，正处于下跌的初期，且6月份合约下跌的速度更快，他决定做100份股指期货合约的跨期套利。5

8、月15日后，股市迅速下跌，与该投资者的