凯恩斯利率决定理论1.ppt

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1、凯恩斯的利率决定理论经济与工商管理学院段文博主要内容凯恩斯的利率决定理论“流动性陷阱”3对古典学派利率理论的批判12Yoursitehere（一）古典学派的利率决定理论代表人物：庞巴维克、马歇尔、西尼尔时间：19世纪80年代～20世纪30年代观点：利率决定于资本的供给与需求，这两种力量的均衡决定了利率水平。资本的供给——储蓄S储蓄是利率的增函数，利率↗储蓄↗资本的需求——投资I投资是利率的减函数，利率↗投资↘核心：储蓄＝投资一、对古典学派利率理论的批判ISi0E0S、IiYoursitehere凯恩斯认为（二）凯恩斯对其的批判古典学派把利率与储蓄联系在一起，当利率上升，储蓄会上升

2、。但是忽视了收入水平的影响，收入才是消费和储蓄的源泉，只有收入增加了，储蓄才会增加，如果收入不增加，即便是提高了利率，储蓄也无从增加。如果不知道收入水平，就没有办法将储蓄和利率联系在一起。因此，利率不是由投资和储蓄共同决定的，而是由对货币的供给量和对货币的需求量所决定的。Yoursitehere二、凯恩斯的利率决定理论观点：利率是一种纯货币现象，是由货币市场的货币供求关系来决定，利率的变动是货币的供给量和货币的需求量变动的结果。货币的供给量（Ms）——外生变量由央行直接控制货币的需求量（L）——内生变量“流动性偏好”Yoursitehere“流动性偏好”与货币需求动机：对货币的需

3、求即“流动性偏好”，是指由于货币具有使用上的灵活性，人们宁肯牺牲利息收入而储存不生息的货币来保持财富的心理倾向。为什么人们都愿意持有不生息的货币呢？原因：货币可以满足人们三种不同的动机：交易动机预防动机投机动机Yoursitehere“流动性偏好”与货币需求动机：交易动机人们为满足日常购买需要而产生的持有一定量货币的愿望。与收入（y）成正比预防动机人们为预防意外而产生的持有一定量货币的愿望。与收入（y）成正比投机动机人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一定量货币的愿望。与利率（i）成反比Yoursitehere“流动性偏好”与货币需求动机：货币需求公式：L=L1（y）＋L2

4、（i）交易动机预防动机L1=L1（y）L2=L2（i）投机动机Yoursitehere均衡利率的形成：当人们的“流动性偏好”所决定的货币需求量与货币管理当局所决定的货币供给量相等时，利率便达到了均衡水平。货币供给（Ms）=货币需求（L）iM；LLMsE0i0Yoursitehere三、“流动性陷阱”当利率下降到某一水平时，市场就会产生未来利率上升，而有价证券价格会下降的预期，这样，货币的投机需求就会达到无穷大，这时，无论央行供应多少货币，都会被相应的投机需求所吸收，从而使利率不能再继续下降而“锁定”这一水平。LiM；LMsMs1Ms2i0i1i2E0E1E2“流动性陷阱”区央行可

5、以通过改变货币供应量来调整利率水平，进而影响投资和消费，刺激经济的增长。但在“流动性陷阱”区间，货币政策是无效的，只能依靠财政政策。Yoursitehere在现实生活中，“流动性陷阱”是否存在？Yoursitehere