XXXX投资学习题期货期权.doc

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1、是非题：1.套利原则认为：两种提供同样支付的资产的价格一样。2.一个远期合约在签约时会发生现金支付。3.一看涨期权的购买者在期权合约到期日有义务购买相关资产。4.一欧式期权仅能在到期日被执行。5.期货合约是标准化的远期合约。6.一看跌期权的最小价值是零。7.期权的内在价值在到期日前总是大于零的。8.一个被保护的看涨期权是在相关资产上的多头和买进看涨期权相结合。9.套期保值在引入了基差风险时，回避了绝对价格水平的风险。10.用于套期保值的最佳合约是与相应资产相关性最小的合约。11.远期合约是零合游戏。12.因期货合约是

2、逐日盯市的(markingtothemarket)，期货头寸每天产生现金流。13.如果基差增大，空头保值者(shorthedger)将得利。14.长期国债期货以一个假设息票率为10％的长期国债为基准。15.利率平价原理认为国家间的利率应该相等。16.在到期日如股票价格高于敲定价格，则call权买入者将有收入。17.买入一个看跌期权比一个股票空头风险大。18.如一个投资者卖出一个straddle，则他希望市场波动率增大。19.一个bullspread就是买入两个不同敲定价格的看涨期权。20.构筑一个bearspread

3、，投资者买入一个虚值(out-of-themoney)的看涨期权，卖出一个实值(in-the-money)的看涨期权。21.call权的敲定价格越高，期权费(callpremium)也越高。22.股票价格波动率越大，看跌期权的价格也越高。23.一个美式看涨期权不会比一个欧式看涨期权更值钱。24.在Black-Scholes公式中，红利支付将增加股票价格及一个看涨期权的价值。25.利率互换通常需要交换本金。26.认股权证(warrants)通常由有问题的公司发行。27.做期货总牵涉到义务，而买入一个期权则意味着权利。2

4、8.期权定价与相应股票的预期收益率有关。29.Black-Scholes定价需要构成一个无风险资产组合。30.随着到期期限的增加，put权与call权的价值均增加。选择题：1．期权与期货不同在：a.期货不需要保证金。b.期权不能提前执行。c.期货不能用于套期保值d.购买期权意味着只有权力而没有义务。2．如果股票现价为$109，一年期的敲定价格为$110的看涨期权的价格为$15，无风险利率为10％，问同样敲定价格相同期限的看跌期权价格为多少？（用单利贴现）a.$10b.$9a.$4b.$61．看涨期权价格与以下所有因素

5、正相关，除了a.到期期限b.股票现价c.敲定价格d.波动率2．当什么情况下，看跌期权价格下降？a.波动率上升b.敲定价格下跌c.股票现价下跌d.期限延长3．卖出一个有关你不持有的股票的期权，可称为：a.裸露的(naked)b.虚值的（out-of-the-money）c.有保护的(covered)d.在值(atthemoney)4．Black-Scholes期权定价假定股票价格变化服从：a.正态分布b.单一分布c.与利率正相关d.与波动率负相关5．期货合约风险很大是由于：a.仅需少量的保证金就可交易b.损失有可能大于

6、初始投资c.涨跌停板限止会引起流动性问题d.所有以上因素6．期货价格等于a.现货价格减去持仓成本(costofcarry)b.基差减去现货价格c.基差加上现货价格d.以上均不是7．如S&P500指数现为550，利率为10％，红利率为5％（均为单利形式），以下何为一年期期货合约的均衡值？a.542.76b.577.50c.545.50a.540.0010．以下哪一项是到期时一个看涨期权的正确表达？a.Max(0,ST-X)b.Max(0,X-ST)c.Max(0,X(1+r)–(T-ST)d.X11．何为一个看涨期权的

7、最大价值？a.敲定价格b.股票价格c.敲定价格的现值d.零12．何为一个看跌期权的最小价值？a.敲定价格b.股票价格c.敲定价格的现值d.零13．一个看涨期权的敲定价格为50，价格为5，股票现价为48。a.期权的内在价值为2b.期权的时间价值为2c.期权的内在价值为7d.期权的时间价值为514．一个看跌期权的敲定价格为80，价格为3，股票现价为78。a.期权的内在价值为2b.期权的时间价值为3c.期权的内在价值为0d.期权的时间价值为015．以下哪条是期货合约但不是远期合约的特征？a.在交易所中交易b.交易开始时买卖

8、双方不用发生现金支付c.合约确定了未来的交割价格d.合约确定了未来的交割时间16．期权和期货在以下哪方面不同？a.在交易所交易a.合约的标准化规模b.在到期日购买者责任的性质c.标准化的到期日期17．以下哪个是一个有保护的看跌期权？a.卖出一份T-bill，买入一份看跌期权。b.买入一份T-bill，卖出一份看跌期权。c.卖出一份T-bill，