公司财务分析概论讲解.doc

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1、17/18第十章公司财务分析公司财务分析是以公司的财务报告的会计资料为基础，对公司的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。财务分析是财务治理的重要方法之一，它是对企业一定期间的财务活动的总结，为企业进行下一步的财务预测和财务决策提供依据。因此，财务分析在企业的财务治理工作中具有重要的作用。通过财务分析，能够评价企业的偿债能力、资产治理水平、获利能力和企业的进展趋势。一、公司偿债能力分析偿债能力分析是指企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力分析是企业财务分析的一个重要方面，通过这种分析能够揭示企业的财务风险。（一）短期偿债能力分析17/1

2、8短期偿债能力是指企业偿付流淌负债的能力。流淌负债是将在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿付的债务，这部分负债对企业的财务风险阻碍较大，假如不能及时偿还，就可能使企业面临倒闭的危险。在资产负债表中，流淌负债与流淌资产及形成一种对应关系。1．流淌比率。是企业流淌资产及与流淌负债的比率。其计算公式为：流淌比率＝流淌资产/流淌负债例1：依照表1中的ABC公司的流淌资产和流淌负债的年末数，计算该公司的流淌比率。流淌比率＝1980/1000＝1.98这表明ABC公司每有1元的流淌负债，就有1.98元的流淌资产作保障。流淌比率是衡量企业短期偿债能力

3、的一个重要财务指标，那个比率越高，讲明企业偿还流淌负债的能力越强，流淌负债得到偿还的保障越大，然而，过高的流淌比率也并不是就好，因为流淌比率过高，可能是企业滞留在流淌资产上的资金过多，未能有效加以利用，可能会阻碍企业的获利能力。17/182．速动比率。速动比率是速动资产与流淌负债的比率。速动资产是指流淌资产扣除存货后的资产。因为存货是变现能力较差的，需要通过销售才能变为现金，假如存货积压、滞销，则其变现就成为问题。速动比率＝速动资产/流淌负债＝（流淌资产－存货）/流淌比率例2：依照表1中的有关数据，计算ABC公司的速动比率。速动比率＝（1980

4、－690）/1000＝1.29速动比率越高，讲明企业的短期偿债能力越强。一般认为其比率为1：1比较合适。ABC公司的1.29,应属于正常范围。但实际分析时，应依照企业的性质和其他因素来综合推断。3．现金比率。现金比率是企业的现金类资产与流淌负债的比率。现金类资产包括企业的库存现金、随时能够用于支付的存款和现金等价物，即现金流量表中所反映的现金。其计算公式为：现金比率＝（现金＋现金等价物）/流淌负债例：依照表1，ABC公司资产负债表的有关数据（假设该公司的短期投资均为现金等价物），计算该公司2001年末的现金比率。17/18现金比率＝（490

5、+80）/1000＝0.57现金比率能够反映企业的直接支付能力，因为现金是企业偿还债务的最终手段，假如企业现金缺乏，就可能会发生支付困难，将面临财务危机，因而现金比率高，讲明企业有较好的支付能力，对偿付债务是有保障的。然而，假如那个比率过高，可能意味着企业拥有过多的获利能力较低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的利用。（二）长期偿债能力分析长期偿债能是指企业偿还长期负债的能力，企业的长期负债要紧有长期借款、应付长期债券、长期应付款等。关于企业的长期债权人和所有者来讲，不仅关怀企业短期偿还能力，更关怀企业长期偿债能力。因此，在对企业进行短期偿债能力

6、分析的同时，还需分析企业的长期偿债能力，以便于债权人和投资者全面了解企业的偿债能力及财务风险。反映企业长期偿债能力的财务比率要紧有：资产负债率，股东权益比率、权益乘数、产权比率、有形净值债务率和利息保障倍数。17/181．资产负债率。资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率，也称为负债比率，它反映企业的资产总额中有多少是通过举债而得到的。其计算公式为：资产负债率＝负债总额/资产总额资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，那个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。例：依照表1的有关数据，计算ABC公司2001年末的资产负债率。

7、资产负债率＝2070/4500＝0.46这表明ABC公司的资产有46%是来源于举债，或者讲ABC公司每有46元的债务，就有100元的资产来偿还。关于资产负债率、企业的债权人、股东和企业经营者往往从不同的角度来评价。17/18（1）从债权人的角度，债权人最关怀的是贷给在企业的资金的安全性。假如那个比率过高，讲明在企业的全部资产中股东提供的资本所占比重太低，如此，企业的财务风险就要紧由债权人负担，其贷款的安全也缺乏可靠的保障，因此，债权人总是希望企业的负债比率低一些。（2）从企业股东的角度，最关怀的是投资收益的高低，企业借入资金与股东投入的资金

8、在生产经营中能够发挥同样的作用，假如企