银河证券-市场资讯集粹.doc

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1、银河证券-市场资讯集粹宏观调控疾风骤雨上周公布的工业增加值和投资数据显示增速明显回落，表明前一段时间出台的一些宏观调控政策的效果已经显现。但国务院就对内蒙古违规电厂事件作出高调严厉处罚，说明政府仍对宏观经济可能出现的反弹保持高度谨慎。拿作为西部大开发的重心之一的内蒙古开刀，说明中央的调控态度较为坚决，对东部西部同样适用。本事件将对各地方政府产生强烈的警示作用，其影响不亚于当初的“铁本事件”。本次加息将成为紧缩货币政策、抑制信贷过快增长重要的一环，对市场造成的冲击将大大超过今年4月28日牛市氛围下的那次，在当前弱市的市场氛围下，负面消息的影响将被放大。正如本次加息出乎市场预期之外

2、一样，中央本轮调控的力度和持续时间也有可能超出市场预期，中央政府已经初步亮明了其调控的决心和力度。04年4月份开始的宏观调控持续了近4个月，本轮调控则从7月份开始，有可能持续到10月份。G宏盛解禁后股价跌停，令市场再度重新审视“小非”的真正杀伤力，其带来的直接冲击和间接博弈影响将加剧。发审委再度恢复IPO审核，大型国企IPO仍将是管理层下一阶段工作的核心，酝酿中的扩大机构投资者入市规模、扩大QFII规模等措施并不能一蹴而就，市场短期的失衡难以避免。管理层之前一周温和的声调已不再，投资者看到的是更严峻的未来，前期的弱市平衡将再次被打破。我们认为本周市场走势在多重利空因素的冲击下，

3、当前的弱市平衡将被打破，市场将加速下跌。《境内上市公司股权激励的规范性办法》即将正式发布，无疑将对部分治理结构良好、具有较大管理提升潜力、质地优良的上市公司价值起到较大的提升作用。新兴消费品无论是其静态的估值还是未来成长性，都非常具有吸引力，凭借其资源优势，有望成为未来市场新的明星，投资者可积极关注。(DFZQ)▲返回〖新股动态〗四家新股首日上市机构定位综合分析股票代码股票名称机构名称合理价格区间002066瑞泰科技天相投资6.80-7.80元002065东华合创中投证券16.90-20.10元方正证券20.15-24.01元002064华峰氨纶方正证券8.33-9.31元国金

4、证券6.4-7.8元长江证券6.44-7.87元002063远光软件上海证券8.05-9.20元华泰证券6.95-9元国泰君安8-9.6元今日投资7.2-10.8元兴业证券9.61-11.81元中原证券9-10元瑞泰科技基本面分析公司主要从事熔铸锆刚玉系列耐火材料、熔铸氧化铝系列耐火材料的生产和销售，中国建材集团下属的中国建材科学研究总院是公司的绝对控股股东。玻璃工业产业结构调整将为国内耐热材料发展提供广阔发展空间，公司具有国内竞争对手难以比拟的技术、成本和品牌优势，将成为国内耐热材料行业整合的核心力量。公司目前受产能限制，产品供不应求。随着募集资金年产2000吨熔铸氧化铝项目

5、在07年的投产，加上熔铸氧化铝产品毛利率高达40％以上，公司将实现业绩的高速增长。预计公司未来三年的每股收益分别为0.30元、0.32元和0.56元。东华合创基本面分析公司是一家典型的以系统集成业务为主的公司，客户类型极其繁杂。在2005年的收入构成中，来自系统集成业务的收入和软件收入分别为82%和10％。公司有60项软件著作权，但都是分散于各行各业。六大行业软件的订单收入在软件收入中占比占据绝大份额，其他大部分行业的系统集成项目中软件产品的比重很低。从毛利贡献看，2005年软件收入的毛利贡献首次超过系统集成业务，两者占比分别为43%和36%。这可能是公司尝试从系统集成为主的公

6、司向软件类公司转变的一种努力。华峰氨纶基本面分析公司主要从事氨纶产品的加工制造、销售和技术开发，主要产品为氨纶。随着公司募集资金项目的完工，公司总产能跻身于国内首位。成本领先、技术优势显著。成本领先主要体现在原料采购、生产制造和再投资等环节。同时，公司是国家火炬计划重点高新技术企业，具有很强的研发能力，技术优势明显。产品及品牌优势突出。公司生产的产品中，高附加值产品细旦丝比例很高，05年达到27％，同样在棉包芯用氨纶上公司也是市场上的领先者。盈利随产能稳步增长，市场份额有望进一步提高。预计未来几年氨纶行业将摆脱颓势，氨纶价格有望保持小幅上升，通过产能的提升公司将获得盈利的稳步增

7、长。募集资金项目投产后，公司总产能将居国内首位。远光软件基本面分析2005年我国软件产业完成销售收入3900亿元，同比增长40.3%。其中软件产品收入2067亿元，同比增长35.2%；系统集成收入1329亿元，同比增长40.1%；软件服务收入505亿元，同比增长66.5%；未来国内软件产业仍将保持较快增长势头。公司主要从事电力行业财务软件应用系统的开发和销售，据IDC统计，2004年，公司占据了该细分市场81.8%的市场份额，在国内电力财务软件市场中占据绝对垄断地位。公司本次新发A股募集资金