项目项目投融资讲义.doc

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1、第五章工程项目投融资第一节工程项目资金来源一、项目资本金制度项目资本金是指在项目总投资中由投资者认缴的出资额。对项目来说，项目资本金是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。对于提供债务融资的债权人来说，项目的资本金可以视为负债融资的信用基础，项目资本金后于负债受偿，可以降低债权人债权的回收风险。《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》规定:1.各种经营性固定资产投资项目，包括国有单位的基本建设、技术改造、房地产开发项目和集体投资项目，试行资本金制度，投资项目必须首先落实资本金

2、才能进行建设。2.个体和私营企业的经营性投资项目参照规定执行。3.公益性投资项目不实行资本金制度。4.外商投资项目（包括外商投资、中外合资、中外合作经营项目）按现行有关法规执行。（一）项目资本金的来源项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。对作为资本金的实物、工业产权、非专利技术、土地使用权，必须经过有资格的资产评估机构依照法律、法规评估作价，不得高估或低估。以工业产权、非专利技术作价出资的比例不得超过投资项目资本金总额的20%，国家对采用高新技术成果有特别规定的除外。投资者以货币方式认缴的资本金，其资金来源有(略)。（二）项目资本金的比例

3、表5.1.1项目资本金占项目总投资的比例序号投资行业项目资本金占项目总投资的比例1钢铁、电解铝40%及以上2水泥35%及以上3煤炭、电石、铁合金、烧碱、焦炭、黄磷、玉米深加工、机场、港口、沿海及内河航运、其他房地产开发项目30%及以上4铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）25%及以上5保障性住房和普通商品住房项目、其他项目20%及以上作为计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金之和，具体核定时以经批准的动态概算为依据。投资项目资本金的具体比例，由项目审批单位根据投资项目的经济效益以及银行贷款意愿和评估意见等情况，在审批可行性研究报告时核定。经国务院批准

4、，对个别情况特殊的国家重点建设项目，可以适当降低资本金比例。对某些投资回报率稳定、收益可靠的基地设施、基础产业投资项目，以及经济效益好的竞争性投资项目，经国务院批准，可以试行通过发行可转换债券或组建股份制公司发行股票方式筹措资本金。为扶持不发达地区的经济发展，国家主要通过在投资项目资本金中适当增加国家投资的比重，在信贷资金中适当增加政策性贷款比重以及适当延长政策性贷款的还款期等措施增强其投融资能力。按照有关要求，外商投资企业的注册资本应与生产经营规模相适应，其注册资本占投资总额的最低比例见表5.1.2。表中的投资总额，是指投资项目的建设投资、建设期利息与流动资金之和。表5.1.2外

5、商投资企业注册资本占投资总额的最低比例序号投资总额注册资本占投资总额的最低比例附加条件1300万美元以下（含300万美元）7/102300万～I000万美元（含1000万美元）1/2其中投资总额在420万美元以下的，注册资金不低于210万美元31000万～3000万美元(含3000万美元)2/5其中投资总额在1250万美元以下的，注册资金不低于500万美元43000万美元以上1/3其中投资总额在3600万美元以下的，注册资金不低于1200万美元对一些特殊行业的外商投资企业，注册资本的特殊要求见表5.1.3(略)。按照我国现行规定，有些项目不允许国外资本控股，有些项目要求国有资本控股

6、。自2012年1月30日起执行的《外商投资产业指导目录(2011年修订)》中明确规定，电网、核电站、铁路干线路网、民用机场、综合水利枢纽等项目，必须由中方控般。（三）项目资本金的管理投资项目的资本金一次认缴，并根据批准的建设进度按比例逐年到位。投资项目在可行性研究报告中要就资本金筹措情况作出详细说明。投资项目资本金只能用于项目建设，不得挪作他用，更不得抽回。有关部门要按照国家规定对投资项目资本金到位和使用情况进行监督。凡资本金不落实的投资项目，一律不得开工建设。二、项目资金筹措的渠道与方式项目资金筹措的渠道和方式既有区别又有联系，同一渠道的资金可采用不同的筹资方式，而同一筹资方式下

7、往往又可筹集到不同渠道的资金。项目资金筹措应遵循以下基本原则：(1)规模适宜原则;(2)时机适宜原则;(3)经济效益原则;(4)结构合理原则。（一）资本金筹措的渠道与方式既有法人项目资本金筹措内部资金来源1)企业的现金2)未来生产经营中获得的可用于项目的资金实践中常采用经营收益间接估算企业未来的经营净现金流量。其计算公式如下：经营净现金流量-经营净收益-流动资金占用的增加经营净收益=净利润+折旧+无形及其他资产摊销+财务费用经营净现金流量=净利润+折旧+无形及其他资产