2007年以来货币供应量变动效应研究.pdf

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1、摘要货币供应量作为我国货币政策的中介目标已经成为中央银行实现长期目标的重要手段，中央银行不断地通过控制货币供应量来调节经济的平稳发展，货币供应量、经济增长和物价水平之间的关系成为社会关注的热点问题。2007年GDP增长率高达14.16%，CPI指数为4.8%，2008年CPI指数持续上升，达到了5.9%。中央银行为了防止经济过热发展以及通货膨胀，执行了从紧的货币政策。而当全球金融危机的影响冲击到我国时，中央银行开始实行适度宽松的货币政策，货币供应量急剧增加，保持了银行体系流动性充裕，刺激经济的复苏。其他国家在采取措

2、施应对金融危机的冲击时，我国的GDP增长率保持稳定的增长速度，相伴随的也是CPI的不断走高，在2010年11月份，CPI高达5.1%。通货膨胀的出现不可避免，但是长时间的通货膨胀会对一国的经济造成很大的创伤。针对在我国出现的严重的通货膨胀，从2011年我国开始实施稳健的货币政策，2012年6月CPI回落到3%以下，2013年CPI为2.6%，2014年CPI较前一年降低了0.6个百分点为2%，GDP增长率维持在7.5%左右。到2015年第一季度，GDP为140667亿元，同比增长7%，CPI为1.2%。我国经济在新

3、常态下保持稳定增长。由于我国货币政策的目标是保持货币币值稳定，并以此促进经济增长，因此本文利用从2007年到2014年的季度数据，用GDP代表经济增长，CPI代表物价水平，M0、M1、M2代表货币供应量，用协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验及脉冲响应分析等实证方法，来探究经济危机后我国货币供应量的变化对经济增长及物价水平的影响。对于货币供应量可能引起的国际收支等相关因素的变化，本文在此不进行论述。论文分为五个部分。第一部分绪论。绪论中简介了论文的研究背景和研究意义、与论文相关的国内外的文献综述，论文的研究方法与

4、研究思路以及论文的创新与不足之处。第二部分数据选取与研究方法。包括论文实证分析中所用到的数据的选取及其处理，实证所用到的数据为2007年-2014年我国GDP、CPI、M0、M1、M2的季度数据。论文的实证分析方法包括协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验和脉冲响应分析方法。第三部分货币供应量与经济增长的实证分析。本章用实证的方法来研究我国货币供应量与经济增长之间的关系。通过实证得出结论，货币供应量与经济增长之II间存在长期稳定的关系，我国货币供应量对经济增长具有显著影响，货币供应量的增长促进了经济增长，货币供应量

5、与经济增长互为Granger原因，说明我国货币具有非中性和内生性的特征，但是货币政策存在时滞，时滞大约为半年。第四部分货币供应量与物价的实证分析。本章对我国货币供应量与物价水平之间的关系进行实证分析。我国货币供应量与物价存在协整关系，长期中存在稳定的关系。但我国货币供应量对物价的影响不显著，货币供应量M0、M1、M2都不是引起CPI变动的Granger原因，说明了我国的物价水平变动还受货币供应量之外的其他变量所影响。第五部分政策建议。中央银行应该合理调节货币供应量来促进经济增长，并且将物价控制在合理的范围之内。一方

6、面要正确处理好货币供应量与经济增长的关系，明确货币供应量的变化范围及其调节时间点，这样可以更好地通过调节货币供应量去促进经济增长。还要由控制好货币总量向优化结构转变，通过差别存款准备金率来调节经济，此外还要不断地完善货币政策工具的效果和实施环境。另一方面，要正确处理好货币供应量与物价的关系，不仅要正确认识两者之间的关系，还要合理控制货币供应量，关注货币的流向和结构，防止输入型的通货膨胀，使物价水平维持在一个合理的区域内。关键词：货币供应量经济增长物价水平实证分析IIIABSTRACTAstheintermediat

7、etargetformonetarypolicy,moneysupplyhasbecomethesignificantmeansoftheCentralBanktoachievelong-termgoals.ThePBCadjustthestabledevelopmentofeconomybycontrollingthemoneysupply.Therelationshipsbetweenthemoneysupply,theGDPandtheCPIhasalwaysbeenamatterofsocialconcer

8、n.ThegrowthrateofGDPisashighas14.16%in2007,theCPIindexwas4.8%,in2008theCPIindexcontinuedtorise,reaching5.9%.Topreventtheeconomyfromoverheatingandinflation,ThePBCexecutethetightmone