财政与金融第七章.ppt

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1、第七章国家公债学习目的了解公债含义、分类及特点，理解公债职能；了解公债运行过程，重点理解公债发行过程；了解公债规模，以及衡量指标，掌握我国公债负担的特点。第一节公债的基本概念公债的定义，要回答“什么是公债”的问题，即公债的含义；一、公债的定义国家为实现其职能，通过信用形式对社会资源进行重新组合的一种经济活动。国债的含义是什么?公债是一个特殊的财政和债务范畴公债的作用不仅体现为弥补赤字，更是政府宏观调控，促进经济稳定的重要手段。二、公债的性质特点有偿性公债收入的取得是以按期向债权人偿还本金并按预定利率计付利息为前提的。自愿性人们是否认购

2、公债、认购何种以及认购多少，一般由购买主体根据各自情况自主决定。灵活性国家可根据财政收支、宏观调控、经济建设等需要，决定在预算年度内是否发行公债、发行多少及发行条件。三、公债的分类按债权人分类国内公债的债权人为本国公民或法人，采用本国货币计量。国外公债的债权人为外国政府、国际金融组织、外国银行、外国企业或个人，采用外币计量。按发行性质分类自由公债是由人民根据公债的条件自由决定购买与否，不加任何限制的公债。强制公债是当政府财政状况异常困难时，凭借政府权力向人民强行推销的公债。按发行主体分类政府部门公债是政府在收入来源不足以满足其资金需要

3、的情况下发行的公债。公共企业部门公债是指公共企业在其自有资金不足以满足其需要的情况下发行的公债。按照经济用途分类生产性公债用于生产建设事业，如铁路、公路、电气以及兴办其它盈利性企业。非生产性公债是用于非生产性支出，例如为维持和提高社会消费水平所发行的公债。按照是否可以上市流通，公债可以分为上市公债和非上市公债。按照利率是否变动，公债可分为固定利率公债和浮动利率公债。按照转让性分类，公债可以分为可转让公债和不可转让公债。按照偿还期限分类，分为定期公债和不定期公债。四、公债的职能弥补财政赤字筹集建设资金实施经济政策，灵活调节经济形成市场基

4、准利率四、公债的管理公债管理是政府通过公债的发行、转换、偿还和市场买卖等活动，在公债总额和构成、结构变化和利率升降等方面，采取有效措施，以满足政府筹措资金、供应开支的需要，同时与财政政策、货币政策相协调，起到经济杠杆的作用，达到稳定经济的目的。第二节公债的运行过程公债的发行公债的流通公债的偿还一、公债的发行（一）公债的发行原则1.经济原则公债发行以推动和协调国家经济发展为目标，在发行规模上受制于经济发展水平，必须遵循经济原则。2.适度原则公债在发行期可能形成国民经济的负担，在偿还期可能形成国民经济和政府的双重负担，其发行量必须保持适度

5、规模。3.便利原则公债发行时在种类、时间方式及认购手续等方面都必须既方便认购者认购，又方便代销者销售。（二）公债的发行方式1.公募法直接公募法是由财政部直接承担发行责任。间接公募法是由政府委托银行等金融机构承担公债发行责任。2.承受法承受法又称包销法，是政府发行的公债全部由银行或其他金融机构承受包销，再由包销者自行发售的方法。3.公卖法政府通过证券市场公开出售公债。4.交付法政府在偿还债务或支付其他费用时，全部或部分以公债券代替偿还。（三）公债的票面额与发行价格根据债券票面额与发行价格的大小，公债的发行价格可以有平价、折价和溢价三种形

6、式。选择何种价格形式来发行公债？1.考虑国家的财政政策和货币政策取向。2.考虑资金市场的供求情况。3.考虑资金市场的利率水平。4.公债的发行额度。（四）公债的利率和利息偿付公债利率是政府公债利息额与公债本金额之间的比率。公债利率确定是公债运行的重要环节。公债发行利息由利率、利息偿还的次数与时期决定。如何决定公债利率的高低？1.公债利率必须依据金融市场上各证券平均利率水平而定。2.政府信用度高的公债利率可低于市场利率。3.公债利率因社会资金供给量增多而下降。（五）公债的还本期限公债还本期限要考虑举债者的资金需求，社会资金构成情况和市场情

7、况。资金需求具长期性，公债的期限应较长。二、公债的流通公债上市流通，可以提高对投资者的吸引力；可以发挥公债的金融工具功能。公债上市流通，使公债交易更符合市场交易原则。（一）公债市场参加者参与公债交易活动的各经济单位，包括资金供应者、资金需求者、中介人和管理者四个方面。（二）公债市场的金融工具由于资金供给者和需求者对信贷资金数量、期限和利率有多种要求，金融市场上存在多种金融工具。公债市场交易的对象主要是各种国库券和中长期公债券。（三）公债市场的交易方式证券交易所是专门的有组织的证券集中交易场所。交易在场内公开作价成交。柜台交易是通过证券

8、商的专门柜台进行证券买卖，主要利用电讯设施交易。三、公债的偿还（一）公债的偿还方式1.买销偿还法政府直接从市场上按市价买回公债券而消却债务。只适用于可转让债券，偿还成本较低，但背离公债的信用契约。2.抽签偿还法定期抽签法