基础设施投资信托专项报告.doc

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1、基础设施投资信托专项报告引言基础设施投资信托专项报告开放发展的30年屮，我国基础设施建设取得了长足发展，在拉动国民经济的快速发展和加快城市化的进程屮起到了举足轻重的作用，但常规的以国家财政为主导的基础设施建设仍然弥补不了国内GDP高速增长和城市化进程加速带來的巨人需求缺口。进入2008年以来，始于美国金融危机的全球经济衰退造成欧美国家需求迅速萎缩，对我国传统的“投资-出口”型经济增长模式提岀了严峻挑战，为进一步扩人内需刺激经济，我国政府迅速制定以铁路建设为核心，兼顾公路、港口、机场，包扭电网水利等民生丁程在内的总额达4力亿元的人规模T程建设投资

2、规划。由4力亿所产生的关联投资效应将辐射到包括钢铁、水泥在内的多个产业链群，进而带动我国经济增长模式转型和产业结构优化。据国家发改委保守测算，这4力亿元投资每年能拉动经济增长约1个百分点，为2009年我国经济增长“保八冲九”日标的实现提供了可能。但是在国家财政需要兼顾多方支出的情况下，最人限度的利用起庞人的社会资金是最实际的方向，人力发展基建信托不但可盘活减速的国民经济，而口为迷茫屮的理财市场提供了另一-片天地。资木是趋利性的，面对越來越多的争相抢蛋糕的市场坏境，具育投资渠道优势的信托公司一直走在其他金融机构的前列。倍托公司从2002年到现在，

3、已经通过直接贷款、股权投资、债券投资和权益投资等方式，集合了593.7亿社会资金投向基础设施和市政建设领域，在银行信贷之外，为基建提供了源源不断的资金支持，部分信托公司并以该类产品为主打，致力于在政信合作模式下促进基建信托的发展及业务结构调整的实现。一、基础设施投资信托概述（一）基础设施投资信托的定义基础设施投资是指能够为社会生产和居民生活提供公共服务的物质工程设施的投资。在改革开放初期，基础设施投资的资金主要來源于国家资金。随着经济不断发展，金融创新的不断出现，川于基础设施的资金来源也史加多元化，夕卜资和民间资木在国家基础设施建设过程屮扮演了

4、越來越重要的角色。据统计显示，在2007年基础设施投资资金來源屮，国家预算内资金占&4%、国内贷款占23%,利用外资占1.8%,自筹资金占59.9%oH前，除了国家利川国债资金投资于基础设施外，地方政府也以信托、资产证券化等方武积极利川民间资木。具体来讲，基础设施投资1/16信托是指委托人基于对受托人的信任，将口己的合法财产转移给受托人，受托人根据信托合同或考法律文书的规定以自己的名义，将信托资金投资于交通、市政建设、以及具他具有政府背景的如河流湖泊整治、绿化丁程等基础设施领域，从而实现爱益人的利益或者特定日的。在这里，界定一个信托产品是不是基

5、础设施类信托产品，主要是看信托资金的投向，信托产品的投资标的是否属于基础设施领域。基础设施投资信托一曲以來都是各信托公司盈利的一项重点业务，在信托公司发行的各项产品中占重要地位。图一：2002年以來各类信托产品发行情况（：：）基础设施投资信托标的界定根据规定，基础设施投资信托资金的投资范伟I需在信托合同屮予以明确。我们通常所说的基础设施包括交通、邮电、供水供电、商业服务、科研与技术服务、园林绿化、环境保护、文化教育、卫生事业等市政公用工稈设施和公共生活服务设施等。但是基础设施投资信托的投资范囤，则主要是指交通、通讯、能源、市政、坏境保护等国家级

6、或省级重点基础设施项日。在已发行的基础设施投资信托产品中，信托资金主要投资于路桥建设、危旧房改造、城市生活垃圾处理以及医疗设施等项日。2/16（三）基础设施投资信托运行过程图二：基础设施投资信托运行过程1、信托公司承接政府基础设施项日或者利丿I」其他途径寻找交通、通讯等城市公共基础设施建设相关项H进行产品设计。2、呈报审批，发行信托计划。受托人将基础设施类信托计划呈报银监会审批通过后，便可以向投资者发行信托计划，募集信托资金。3、信托计划成立，受托人运作管理侍托资金。当信托计划募集到的资金满足信托合同要求以后，信托计划便宣告成立。此时，受托人拥

7、有对信托财产的名义所育权，并且按照信托合同的要求管理处分信托财产。作为基础设施投资信托，受托人必须将信托财产投向基础设施类项目，并且可以依据受托人自身实际情况寻找经验丰富的投资管理人，进行项H的具体运作。在项日运行过程屮，各信托公司应该按照银监会的要求，及时向投资者反馈项U进展以及资金使用情况。4、信托期满，返还信托木金，分配信托收益。在信托期限届满时受托人依据信托合同的规定，在扣除相关信托费川以后，按照项IJ运行所产生的实际收益率向委托人分配信托收益，返还信托本金。3/16二、基础设施投资信托优势分析（一）风险可控，收益水平较为理想基础设施类

8、信托产品相对于房地产信托、证券投资信托而言风险较小。因为多数基础设施类信托产品都与政府信用相挂钩的，是国家与地方政府行为。一般情况下有政府提供保证担保