宏观经济学讲义4.ppt

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1、第4章：IS-LM模型及政策效应分析8/5/20211（1）产品市场与IS曲线（2）货币市场与LM曲线（3）IS-LM模型8/5/20212§1对投资支出的进一步考察投资总支出主要包括三大类：（1）固定资产投资：包括企业对新的生产设备（如机器、各种投入品）及厂房等建筑物的购买。（2）存货投资：指企业持有的作为储备的各种物品，包括企业根据对未来销售状况的预期而储备的最终产品，或企业为下期生产所储备的各种投入品（如中间产品和原材料）。（3）居民住宅投资：包括了家庭对新住房的购买。以下主要考察固定资产投资与存货投资，而居民住宅投资类似于家庭对耐用消费品的需求，我们暂时忽略对它的考察。8/5/202

2、13（1-1）固定资产投资1、利率与固定资产投资函数固定资产投资是利率的减函数，投资函数：I=I0–brb＞08/5/202142、企业对未来经济形势的预期和固定资产投资除利率外，企业对未来经济形势的预期也是影响企业固定资产投资的一个重要因素。预期是关系到对经济事件未来发展趋向的信心问题，往往与经济波动的阶段或一些“偶然的”外在事件密切相关。8/5/20215（1-2）存货投资非计划存货（非意愿性存货）非计划存货是企业没有料到的存货变动计划存货（意愿性存货）企业为了应对市场的变化保留的存货；计划存货即存货投资8/5/202161、影响存货投资的因素（1）利率：存货是利率的减函数。利率衡量了企

3、业持有存货的机会成本。（2）预期：当经济分别处于衰退和繁荣时，企业将分别减少和增加存货2、存货投资的易变性由于存货是企业的一种主要的短期流动性资产，因而调整成本较低，与长期流动性资产——固定资产——相比，具有更大的波动性8/5/20217§2IS曲线利率对均衡产出的影响过程：利率变化→投资变化→总支出曲线平移→均衡产出发生改变8/5/20218（2-1）利率对均衡产出的影响：IS曲线IS曲线：描述了与各个可能的利率相对应的产品市场均衡的产出水平。即当产品市场达到均衡时，各个可能的利率与对应的均衡产出水平的组合。利率影响均衡产出的具体过程，见图4-3（a）投资函数（b）收入-支出分析（c）IS

4、曲线8/5/202198/5/202110（2-2）财政政策与IS曲线在一定的利率水平下，政府购买支出、自发性投资支出、自发性消费支出的变化将导致IS曲线平移，从而影响均衡产出水平8/5/2021118/5/202112§3货币市场均衡及利率的决定（3-1）货币需求1、实际货币余额的概念实际货币余额衡量了经济中的货币量（M）所能购买的物品与服务的数量。2、持有货币的动机（1）交易动机（2）预防动机（3）投机动机8/5/2021133、货币需求函数人们对实际货币余额的需求主要取决于实际收入水平与利率水平。首先，货币需求表现为实际收入水平的增函数。用于不确定当实际收入增加时，为满足交易的需要而对

5、货币产生的需求随之增加，即交易动机增强；另一方面，实际收入水平增加的同时，人们用于不确定性的支出也增加，即预防动机增强；并且，随着人们总财富的增加，投机动机也增强。其次，货币需求表现为利息率的减函数。利息率度量了持有货币的机会成本。当利息率上升时，持有货币的机会成本增大，于是人们倾向于减少货币持有。8/5/202114a货币需求函数b货币需求曲线（图4-6）8/5/202115（3-2）货币供给、货币市场均衡与利息率的决定1、货币供给人们实际持有的货币量2、货币市场均衡与利息率的决定流动偏好理论8/5/202116§4LM曲线（4-1）产出的变动对均衡利率的影响：LM曲线LM曲线：描述了与各

6、个可能的产出（收入）水平相对应的货币市场均衡利率水平。LM曲线的具体推导过程，见图4-8（专栏4-4）LM曲线的函数表达式8/5/202117（4-2）LM曲线的两个极端形式1、古典区域：垂直状的LM曲线a古典模型中的货币需求曲线（图4-9）8/5/202118b古典模型所推导的LM曲线（图4-10）2、凯恩斯主义陷阱区：水平状的LM曲线a完整的凯恩斯货币需求曲线（图4-11）8/5/2021192、凯恩斯主义陷阱区：水平状的LM曲线a完整的凯恩斯货币需求曲线（图4-11）8/5/202120b流动陷阱区的LM曲线（图4-12）8/5/202121（4-3）货币政策与LM曲线推导LM曲线时的

7、假设：（1）实际货币余额的供给由外生给定。实际货币余额=名义货币供给M/价格P该假设的理由：（1）因为要考察的是短期经济，所以将P视为既定。（2）将名义货币供给M视为既定，是因为它由一个中央银行所控制，是一个政策变量。一般来说，扩张性货币政策的实施是经济中的名义货币供给量增加，而紧缩性货币政策的实施则减少名义货币供给量。8/5/202122考察紧缩性货币政策对LM曲线的影响（图4-13）8/5/202123§