综述：经济发展与金融理论.ppt

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1、综述：经济增长与金融理论在现代经济中，金融因素所起的作用愈加重要。华尔街，一条全长仅500多米宽11米的街道却能影响全球经济，凸显了金融因素的巨大作用。在此，总结了与经济增长相关的金融理论。发展概述1969年戈德史密斯的《金融结构和金融发展》首次开始研究金融发展与经济增的长关系。在之后的四十多年发展历程中,这一领域的研究主要表现出两个特点：（1）该理论的研究是建立在对不同国家间金融和经济数据的统计和比较分析基础之上的,与纯理论的经济学研究相比,其更注重于理论的实证性。（2）由于研究对象的不同,各流派的研究结论不同。国内研究概

2、述中国金融发展与经济增长关系的研究开始于20世纪90年代。随着中国金融改革和经济改革的深化,中国金融发展与经济增长的关系成为诸多学者的关注问题。90年代初，是国内对于金融与经济增长关系研究的分水岭，在90年代初期,此关系的研究仅偏重于对中国整体经济和金融关系的分析,90年代以后,由于中国区域经济发展不平衡的问题愈来愈严重,区域的金融发展和经济增长关系逐渐成为理论研究的热点。按研究对象分类研究对象的不同决定了各个理论研究结论的不同具有代表性的理论：金融结构论金融抑制论金融深化论金融功能论金融结构论1969年戈德史密斯在《金融结

3、构和金融发展》一书中,对35个国家在1860年-1963年间的经济和金融状况进行了分析。他认为,金融发展应该指金融结构的发展,并首先提出金融相关比率这个概念,以此来衡量金融结构发展的程度。在对35个国家的金融结构和经济状况进行分析后,戈德史密斯认为“经济与金融的发展之间存在着大致平行的关系,随着总量的和人均的实际收入及财富的增加,金融上层结构的规模和复杂程度亦增大。而且在少数几个统计资料充分的国家中,经济飞速增长的时期也是金融发展速度较高的时期”他对金融发展的定义符合当时的历史现状,19世纪中叶至20世纪中叶是资本主义信用经

4、济的发展时期,金融机构规模小,金融工具匮乏,金融发展表现为金融机构的庞大和金融创新工具的不断出现,即金融结构的发展。戈德史密斯的缺陷(1)研究对象仅为35个国家的情况;(2)没有系统性地分析影响经济增长的其他因素;(3)没有分析金融发展与生产率增长、资本积累间的联系;(4)没能界定准确度量金融系统功能的金融中介规模;(5)未能确定金融发展与经济增长之间的因果关系。金融抑制论和金融深化论1973年，美国经济学家爱德华.肖和罗纳德.麦金农分别出版了《经济发展中的金融深化》和《经济发展中的货币与资本》两部著作。首次提出“金融抑制”

5、理论和“金融深化”的政策主张。二位经济学家将货币金融理论和经济发展理论结合起来，创立了金融发展理论。金融抑制理论麦金农的金融抑制理论的研究对象是发展中国家的金融和经济状况。他认为现代发达国家的经济理论不适合发展中国家,应该从发展中国家的实际情况出发研究金融发展和经济增长的关系。《经济发展中的货币与资本》在对阿根廷、巴西、智利、德国、韩国、印尼、中国台湾二战后的金融体系与经济增长的状况进行研究后认为发展中国家存在严重的金融压抑,即发展中国家存在过多的金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产单调等现象,使得名义利息率同预期通货膨胀

6、率之差太低,市场机制的作用无法得到充分的发挥。主张：发展中国家要摆脱贫困,就得通过金融自由化来提高利率解除金融抑制,但金融自由化的实施必须同贸易自由化、税制合理化和正确的财政政策相配合才能促进经济发展。金融深化论《经济发展中的金融深化》的研究对象是发展中国家的金融中介机制,他的“金融深化”理论认为发展中国家的经济改革应首先从金融改革开始,通过金融市场化实现利率、储蓄、投资与经济增长的协调发展,消除“金融抑制”。金融功能论金融结构因国别而不同,即使同一国家的金融结构也会因地区差异、文化背景差异而不同,仅从金融结构角度衡量金融发

7、展,缺乏历史比较和国际比较的说服力,但用金融功能来衡量金融发展的程度则可以达到这两个目的。金融功能论的观点是从现代信用经济的发展情况出发的,因而更具有现实意义。在戈德史密斯研究对象所处的时期中,信用经济尚不发达,国家间金融结构尚处于发展初期,故差异性不是很明显,但在信用高度发达的现代经济中,发达国家之间、发达国家和发展中国家之间金融发展不平衡,用金融结构来衡量金融发展已失去现实意义。Levine分类1997年levine的研究将金融的基本功能分为五类:(1)风险管理;(2)资源配置;(3)促进公司治理;(4)聚集储蓄;(5)

8、便利交易。Levine认为由于交易成本和信息成本的存在而产生了市场摩擦,金融系统的作用就是消除这些摩擦,从而融通储蓄,优化资源配置等,最终通过“资本积累”和“技术创新”这两条途径实现对经济增长的作用。博迪和莫顿分类博迪和莫顿将金融系统的核心功能划分为六类:(1)在不同的时间、地区和行业之间