补充说明-宏观.ppt

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1、补充说明（宏观部分）关于投资的决定1、简单的说明投资是用于增加厂商诸如机器或建筑物等资本的支出厂商通常是借款来购置投资品，所以借款利率越高，厂商预期通过借款购置新机器或新建筑来赚取的利润就越少，从而他们合意的借款和投资也就越少反之，利率较低时，厂商将从事更多的借款和投资i=i(r)i=i(r)=e-dre为自主投资：即使利率为0时也有的投资量2、资本边际效率投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线，投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念引申而来的资本品价格R0，预期收益11000，12100，13310，资本边际效率10%R1，。。。，Rn：预期收益r:资本边际

2、效率R：资本品价格根据R和R1，。。Rn资本边际效率r与实际利率比较投资的决定资本边际效率曲线MEC如果市场利率为10％，只有第一个项目值得投资，如果为8%或稍低，前两个值得投资，投资额可达到150万元，如果降到4％或以下，则所有的都值得投资，投资额为400万美元某一企业有4个投资项目：A：100万10%（资本边际效率）B:50万，8%C：150万，6%D：100万，4%预期利润率影响企业投资决策的因素是：1预期的利润率2实际利率投资需求a41.01.21.4b60.81.01.2c80.60.81.0实际利率(百分比/年)低平均高投资(1992年万亿美元)预期

3、利润率ID投资需求投资（1992年万亿美元）实际利率（百分比/年）2468101200.61.01.21.41.6acb实际利率上升而减少投资实际利率下降而增加投资0.8投资需求2468101200.60.81.01.21.41.6ID0ID1ID2预期利润率的上升增加了投资需求预期利润率的下降减少了投资需求投资（1992年万亿美元）实际利率（百分比/年）美国的投资需求货币需求货币需求影响货币持有量的因素人们持有的货币量取决于：1物价水平：实际货币等于名义货币除以物价水平2利率3实际GDP4金融创新：如自动取款机与信用卡货币需求货币需求曲线货币需求是实际货币需求

4、量与利率之间的关系在其他条件不变的情况下，当利率上升时，持有货币的机会成本增加，而货币需求量减少，将沿货币需求曲线的移动货币需求MD实际货币（1992年万亿美元）利率（百分比/年）4562.93.03.1利率上升的影响利率下降的影响0货币需求实际货币需求曲线的移动实际GDP的变动或金融创新改变了货币需求并使实际货币需求曲线移动。货币需求的变动4562.93.03.1MD0MD2MD1实际GDP增加的影响实际GDP下降或金融创新的影响0实际货币（1992年万亿美元）利率（百分比/年）美国的货币需求美国的货币需求利率的决定金融资产收益的百分比就是利率。债券是向其持有

5、者在未来特定日期支付某一固定货币量的承诺在其他条件不变的情况下，一种金融资产的价格越高，利率就越低。每年支付10元的债券，如果债券的价格为100元，利率是10%；如果债券的价格是200美元，利率是5%人们将自己的财富分为债券（及其他有息的金融资产）和货币，而且持有的货币量取决于利率利率的决定货币市场的均衡利率由货币供求决定。在一个既定的时点，实际货币供给量是一个固定量。如果利率太高，人们需求的货币量小于供给量，他们持有的货币量太多，这时，他们努力通过购买债券抛出货币，随之，债券价格上升，而利率下降到均衡利率反之，相反只有当利率处于人们持有的货币量是他们愿意持有的

6、货币时，才不采取引起利率变动的行为MS货币市场均衡4562.93.03.1MD超额货币供给。人们购买债券而利率下降超额货币需求。人们出售债券而利率上升0实际货币（1992年万亿美元）利率（百分比/年）利率的决定利率的变动假设美联储开始担心通货膨胀。它决定提高利率以限制借款和对物品与劳务的购买。利率的决定利率的变动为此，美联储在公开的市场上出售有价证券。银行准备金减少。银行减少新贷款。货币供给减少。MS2MS1利率变动456MDMS02.93.03.22.83.1货币供给增加，使利率降低0货币供给减少，使利率上升实际货币（1992年万亿美元）利率（百分比/年）