太钢不锈的基本面分析.ppt

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1、太钢不锈（000825）投资分析一.行业分析（一）钢铁行业状况及行业前景今年【2003年】以来钢铁板块一直受到投资者的广泛关注，成为与汽车、金融、电力等行业并驾齐驱的行业投资亮点。这表明在市场价值投资理念的引导下，钢铁板块的投资价值已逐步被市场所重视。近期在二级市场大盘震荡盘整、摇摆不定的形势下，钢铁板块一直成为主力护盘的中坚，市场人气不断向钢铁板块集中，充分表明市场投资者对钢铁板块投资价值的高度认同。一.行业分析1．宏观经济支持行业向好旺盛需求将会长期持续众所周知，钢铁行业是典型的周期性行业，是国民经济的基础性行业，与宏观经济的发展密切相关。1998-200

2、2年我国累计发行国债6600亿元，带动配套资金2.54万亿元，形成投资总规模3.2万亿元。在此投资拉动背景下，我国的钢铁行业获得了快速发展，尤其是近两年来，我国宏观经济的高速增长，更是为钢铁行业迎来难得的发展机遇。一.行业分析各项指标表明，我国的宏观经济从2003年开始，已开始进入一轮新的经济发展周期，在积极的财政政策和稳健的货币政策支持下，GDP增长呈稳定的上升势头。并且投资主体逐渐发生转变，内生性的投资机制开始出现。不论是政府基础设施类投资，还是汽车、机械、房地产、家电、造船等新的消费性投资，都为钢铁行业从建筑业向制造业转变创造了条件，从而带来更大的市场空

3、间。一.行业分析2003年1-10月份，全社会固定资产投资增长31.7%，其中工业增长52.4%。汽车、机械、房地产等行业成为经济高速发展的火车头，而这些行业的发展无法离开钢铁行业的支撑，从而也为钢铁行业带来了前所未有的发展机遇，看好宏观经济理应看好钢铁行业。2003年上半年尽管“非典”疫情对一些行业造成一定的负面影响，但钢铁行业仍继续保持了旺盛的发展势头。一.行业分析1-10月份全国产钢8456万吨，同比增长0.2%；钢材产量8925万吨，同比增长16.9%。进口钢材1502万吨，同比增长60.3%。受需求拉动，1-10月份钢材消费量10142万吨，同比增长

4、1753万吨，增幅20.9%，高于国内钢材产量增幅约4个百分点。近两年，我国钢材产销率都在100%左右，2002年更是达到103%，钢铁行业阶段性的供不应求状况已经出现。一.行业分析把握我国宏观经济的发展态势是整体把握钢铁行业投资机会的关键所在。可以预见，我国的钢铁行业在经济周期中正处于快速上升期，未来2-3年钢铁行业将进入发展最佳时期。一.行业分析2．行业效益呈高增长态势从全球范围看，钢产量比例逐步向亚洲等发展中国家转移。2000年亚洲钢材消费量占全球的比重已升至45％，而在1986年时却不到30％。与此同时，美国和欧盟相应退至全球第二大和第三大钢材消费中心

5、，欧美合计占全球总消费量的30％，独联体国家所占比重更是从30％萎缩至仅为6％。到本世纪末，钢铁工业的重心逐步向亚洲国家转移，日本、韩国已率先得到发展，目前中国伴随着经济的高速增长，已成为世界钢铁工业生产与需求最旺盛的市场。一.行业分析我国目前不仅是第一产钢大国，也是钢材第一大消费国和第一大进口国。根据多方面的数据测算，预计今后10年期间，全国钢材消费需求的年均增长幅度在8％左右，这样，初步预计到2010年，全国钢材消费量将达到3.4亿吨左右。一.行业分析在中国宏观经济迅速增长的刺激下，中国的钢铁工业较以往任何时期都更具发展空间。同时，钢铁行业经济效益呈高增长

6、态势，重点大中型钢铁企业2001年实现利润168亿元，2002年实现利润204亿元，2003年1-5月份实现利润166亿元。一.行业分析3．产业结构调整改变消费结构，板材类产品的投资促进了产业结构的升级换代我国的钢铁行业是伴随着建筑业的发展而发展的，行业内的大部分企业基本是在螺纹钢、线材、型材等建筑类钢材的基础上逐步发展壮大的，在我国产业结构从建筑业向制造业逐步转变的过程中，消费结构正逐步发生变化。从钢材品种结构来看，随着国民经济的迅速发展，在国家大力发展基础设施的同时，伴随汽车、机械、造船、家电等制造行业的蓬勃发展，对各种板材、管材、特殊钢材、不锈钢材等高附

7、加值产品的需求大量增加，近几年对板材类产品的需求增长率以25%-30%的速度增长，一.行业分析但国内目前的生产能力远不能满足需要，因此，每年有大量的板材需求，要靠进口解决。2002年我国共进口钢材2240万吨，其中，板材类产品就占80%以上。我国目前板材类产品的市场占有率平均仅50%。这也是近期板材类产品价格高企的原因所在。为调整我国钢铁行业产品结构不合理状况，“十五”期间，国家在有条件的企业已规划建设多条板带材生产线，旨在生产汽（轿）车用板、家电用板、集装箱板、冷轧硅钢片、冷轧不锈钢板、镀锌薄板，以及薄规格的冷、热轧薄板。一.行业分析2002年钢铁工业投资近

8、600亿元,包括一批重点板材工程项目已