第十四章 产品市场和货币市场的一般均衡.doc

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1、第十四章产品市场和货币市场的一般均衡上一章讨论了消费、投资、政府支出和净出口这四方面的总支出水平如何决定经济社会的总需求，从而决定了均衡的国民收入或产量。正如上一章第一节已经指出的那样，西方学者假设，不论需求的数量为多少，整个社会能以不变的价格提供相应的供给量。这种分析只是讲了产品市场的均衡，可是，市场经济不但是产品经济，还是货币经济，不但有产品市场，还有货币市场，而且这两个市场是相互影响，相互依存的：产品市场上总产出或总收人增加了，需要使用货币的交易量增加了，在利率不变时，货币需求会增加，如果货币供给量不变，利率会上升，而利率上升，会影响投资支出，从而对

2、整个产品市场发生影响。产品市场上的国民收入和货币市场上的利率水平正是在这两个市场的相互影响过程中被共同决定的。凯恩斯经济学一个重要特点是说明产品市场和货币市场并非相互独立，货币对经济并非中性。本章就来说明产品市场和货币市场一般均衡的IS-LM模型。这一模型是由英国学者希克斯根据凯恩斯的《通论》而发展出来的。一直到现在，IS-LM模型被大多数西方学者认为是宏观经济学的最核心的理论。它勾画了凯恩斯的整个思想体系，并为下一幸分析经济政策效果提供一个工具。第一节投资的决定上一章关于国民收入决定的简单模型里，投资和消费及政府支出都已作为总需求的组成部分，但那时净投资

3、只是作为一个既定的外生变量参与总需求决定。但现实生活中，投资并不是一个外生变量，而是一个应当放到模型中来分析的内生变量，因此，要研究国民收入如何决定，就必须研究投资本身如何决定。在西方国家，人们购买证券、土地和其他财产，都被说成投资，但在经济学中，这些都不能算是投资，而只是资产权的转移。经济学中所讲的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。下面分析的就是指这样的投资。决定投资的因素有很多，主要的因素有实际利_率水平、预期收益率和投资风险等。一、实际利率与投资凯恩斯认为，是否要对新的

4、实物资本如机器、设备、厂房、仓库等进行投资，取决于这些新投资的预期利润率与为购买这些资产而必须借进的款项（借款筹资的方式可有多种多样）所要求的利率的比较。前者大于后者时，投资足值得的；前者小于后者时，投资就不值得。因此，在决定投资的诸因素中，利率是首要因素。这里的利率，是指实际利率。实际利率大致上等于名义利率减通货膨胀率。假定某年名义利率（货币利率）为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率等于5%。在投资的预期利润率既定时，企业是否进行投资，首先就决定于实际利率的高低。利率上升时，投资需求量就舍减少；利率下降时，投资需求量就会增加。总之，投资是利率的减函数。这

5、是因为，企业用于投资的资金多半是借来的，利息是投资的成本。即使投资的资金是自有的，投资者也会把利息看成是投资的机会成本，从而把利息当做投资的成本。因此，利率上升时，投资者自然就会减少对投资物品（如机器设备等）的购买。投资与利率之间的这种反方向变动关系称为投资函数，可写作：(14.1)例如，可假定i=i(r)=l250-250r（亿美元）。这里，1250表示即使利率r为零时也有的投资量，称自主投资。250是系数，表示利率每上升或下降一个百分点，投资会减少或增加的数量，可称为利率对投资需求的影响系数。如果把投资函数写成，则式中e即自主投资，-dr即投资需求中与

6、利率有关的部分，投资与利率之间的这种函数关系可用图14-1表示。图14-1中的投资需求曲线，又称投资的边际效率曲线，投资的边际效率是从资本的边际效率这一概念引申而来的。二、资本边际效率的意义资本边际效率是凯恩斯提出的一个概念，按照他的定义，资本边际效率(MEC)是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本物品的使用期内各预期收益的现值之和等于遨项资本品的供给价格或者重置成本。什么叫贴现率和现值？下面举一例加以说明。假定本金为100美元，年利率为5%，则：依此类推，现在以r表示利率，表示本金，R1、R2、R3分别表示第1年、第2年、第3年的本利和，则各年本利和为：

7、现在把问题倒过来，设利率和本利和为已知，利用公式求本金。假定利率为5%，1年后本利和为105美元，则利用公式或可求得本金：这就是说，在利率为5%时，1年后105美元的现值是100美元，在同样利率下，2年后110.25美元以及3年后115.76美元的现值也是100美元。一般说来，n年后的的现值是：现在再来说资本边际效率。假定某企业投资30000美元购买一台机器，这台机器的使用期限是3年，3年后全部耗损。再假定把人工，原材料以及其他所有成本（如能源、灯光等，但利息和机器成本除外）扣除以后，各年的预期收益是11000美元、12100美元和13310美元，这也是这

8、笔投资在各年的预期毛收益，3年合计为36410美元。如果贴现率是1