项目财务分析案例某IT设备制造项目财务分析问题所在及更正.doc

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1、某IT设备制造项目财务分析问题所在及更正该财务分析中存在的问题主要有：1.总体而言，财务分析不完整，缺乏正确的资金来源运用表、损益表、资产负债表、流动资金估算表、现金流量表等（其现金流量表虽冠名“现金流量”，却行“损益”之事，不伦不类）；更正措施：需严格假设，将上述分析表一一补足，有关内容将在以下问题中提及，具体更正措施见附后“财务分析”。2.固定资产投资估算表主要存在以下问题：1)总投资估算不完整，没有包括开办费；2)总投资中第一年流动资金高估，第二年第三年低估。3.流动资金估算表主要存在以下问题：1)流动资金估算概念错误，实际该表只是反映了

2、一些成本相关项目；2)应单独设立流动资金估算表，考虑应收、存货、应付及周转现金，做出各自周转次数的假设后，得出流动资金每年的增加额；3)该表前五项开办费、评审费、可行性研究费、样机研制开发费、样机生产定型费应属开办费内容，不应计入成本；4)开办费还应包括办公场所的装修费（9.2项）；5)成本分析中如销售收入含税，则要考虑税金问题；如销售收入不含税，则不应考虑税金问题；税金中增值税从属价外税，但我国习惯使用含税价格，所以成本分析中应考虑增值税问题，不过用(销售额－外购成本)×17%估算税金，明显低估增值税进项税额（可抵扣金额），鉴于材料中信息不完

3、备，故此处用销售额×10%估算销售税金及附加；6)成本估算不完整，利息支出、摊销费用等没有考虑；7)按照新的会计法制度，开办费在第一年可直接计入成本；8)备用资金只在第一年考虑，第二、三年没有考虑。4.现金流量表主要存在以下问题：1)现金流量概念错误，实际该表大部分反映的是损益项目；1)现金流量假定有问题：或是全投资现金流量分析，不应包括银行借款；或是自有投资现金流量分析，应包括利息支出；该表表述混乱；2)第一年固定资产的投资1990未反映在现金流量表中；3)五年平均收益率（ARR）指标从理论上讲用于分析项目投资意义甚微，应该采用NPV、IRR

4、及投资回收期；4)正确的现金流量表在第五年应有固定资产及流动资金回收。00MBAP(2)二○○一年十一月