财务分析——比率分析.ppt

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1、财务分析程序财务分析信息搜集整理阶段战略分析与会计分析阶段财务分析实施阶段财务分析综合评价阶段明确财务分析目的制订财务分析计划搜集整理财务分析信息企业战略分析财务报表会计分析财务指标分析基本因素分析财务综合分析与评价财务预测与价值评估财务分析报告比率分析将影响财务状况的两个关联因素联系起来，通过计算比率，反映他们之间的关系，借以评价企业财务状况和经营状况的一种财务分析方法。比率分析法的最大优点：能够比较不同规模公司的财务状况和经营状况。比率分析的局限比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间变动；很难综合反映比率与计算它的财务报表的联系；比率给人们不保险的最终印象；比率不能个人们财务报表关

2、系的综合观点。财务比率的四大类别营运能力偿债能力盈利能力增长能力需要注意的是：财务比率的四大类别不是相互独立的，因此进行财务比率分析时需要结合各类比率同时分析，而不能仅仅分析某一个单独的指标。财务比率分析Theratiospresentedhereandtheirmodesofcalculationareneitherexhaustivenoruniquely“correct”.第九章盈利能力分析盈利能力（Profitabilityanalysis）盈利能力是指企业一定期间运用其所支配的经济资源，开展某种经营活动，从中赚取利润的能力。投资者：股利分配能力和股价上升潜力；债权人：企业偿债能

3、力最终取决于盈利能力；经营管理者：业绩和履行受托责任的核心指标，决定企业的竞争力和未来发展。一、盈利能力分析的目的企业经理人员债权人股东利润是企业偿债的重要来源。偿债能力的强弱最终取决于企业的盈利能力。反映和衡量企业经营业绩。发现经营管理中存在的问题。股东的直接目的就是获得更多的利润。因为股息与盈利能力相关；盈利能力增加还会使股票价格上升。盈利能力（Profitabilityanalysis）ReturnoninvestmentReturnonSalesTheresidualreturntothefirmpersalesdollar.Therelationshipbetweenprofi

4、tstotheinvestmentrequiredtogeneratethem.Returnoninvestment总资产报酬率总资产报酬率=息税前利润平均资产总额权益报酬率权益报酬率=净利润平均所有者权益总资本报酬率总资本报酬率=息税前利润平均资本总额息税前利润=利润总额+利息费用普通股收益率普通股收益率=净利润-优先股股利平均普通股权益ReturnonSales边际贡献率边际贡献率=边际贡献营业收入营业收入毛利率营业收入毛利率=营业收入毛利营业收入营业收入利润率营业利润率=营业利润营业收入ReturnonSales销售息税前利润率销售息税前利润率=息税前利润营业收入销售收入利润率销售收

5、入利润率=利润总额营业收入销售净利率销售净利率=净利润营业收入ReturnonSales销售成本率：销售成本和销售收入之间的比例关系。（Relationshipbetweenthefirm’scostsanditssales）。企业可以通过控制销售成本率提高企业的盈利能力。获取现金能力分析经营现金净流入和投入资源的比值。营业收入总资产净营运资金净资产普通股股数**现金率=经营现金净流入投入资源收益质量分析报告收益与公司业绩之间的相关性。会计政策的选择会计政策的运用稳健自由收益与经营风险风险大收益质量分析指标净收益营运指数净收益营运指数=经营净收益净收益现金营运指数现金营运指数=经营现金净流

6、量经营所得现金经营所得现金=经营活动净收益+非付现费用二、盈利能力分析基础（Profitabilityanalysis）资本经营围绕资本保值增值进行经营管理，把资本收益作为管理的核心。追求资本盈利最大化。资产经营把资产作为企业资源投入，并围绕资产的配置、重组、使用等进行管理。追求资产的增值和资产盈利能力最大化。商品经营围绕产品生产进行经营管理，包括供应、生产和销售各环节的管理及相应的筹资与投资管理。追求供产销的衔接及商品盈利的最大化。盈利能力分析的内容上市公司盈利能力分析资产经营盈利能力分析商品经营盈利能力分析资本经营盈利能力分析第二节资本经营盈利能力分析净资产收益率=净利润平均净资产影

7、响资本经营盈利能力的因素负债所有者权益+资产息税前利润-利息费用=净利润ROAROEROE=【ROA+（ROA-债务成本）*D/E】×（1-所得税率）()×（1-所得税率）Case假设某公司的资产总额为600,000元：其中：400,000元是权益融资所得；200,000元是债务融资资金。企业的经营状况：息税前利润为100,000元；利息费用为20,000元；税率30%；净利润为56,000元。各投资者的回报率：总资产报