近三十年来主要金融危机的比较研究.doc

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1、.word格式,近三十年来主要金融危机的比较研究王玉鉴2012-3-289:04:17　　来源：《海南金融》2012年第3期　　摘要：频发的金融危机是全球经济的一个重要特征。本文回顾了近三十年来六次影响较大的金融危机，重点分析了金融危机爆发前的共性特征，并总结其原因和规律，进而通过对比历次金融危机的救治措施，提炼出对我国经济结构调整与金融发展有益的启示。　　关键词：经济金融危机；原因与规律；比较；启示　　近30年来，世界范围内发生了拉美债务危机（1982—1983年）、日本经济衰退（1990年）

2、、欧洲货币体系危机（1992—1993年）、墨西哥金融危机（1994—1995年）、东南亚金融危机（1997—1998年）、美国次贷危机及衍生的金融危机（2007年至今）等六次涉及面广、影响大的金融危机。从全球范围看，金融危机频发已成为全球经济的一个重要特征，如何加快经济结构转变，提高经济体系的弹性，实现国民经济的平稳运行是我国在后危机时代需要重点思考的战略性问题。　　一、近三十年来主要金融危机的基本情况　　这六次典型的金融危机共同表现为：起源于一国或一地区，金融市场或金融系统的动荡超出金融监管

3、部门的控制力,专业.专注..word格式,，造成金融体系混乱，并突出表现为绝大部分金融指标在短期内急剧恶化，风险不断累积，而使整个经济受到严重破坏。　　（一）拉美债务危机（1982—1983年）　　拉丁美洲部分国家的金融危机起源于外债引起的货币危机。当时，西方商业银行看好拉美和东亚国家的发展势头，在政府担保的背景下，大力向其贷款。墨西哥、巴西、阿根廷三个拉美大国的净银行债务从1977年的365亿美元增加到1982年末的3350亿美元，约为发展中国家总外债的一半，对外借款成为这些国家为贸易赤字融资

4、的主要方式。随着70年代末和80年代初美国利率大幅度提高，投向拉美国家的资本有减少的趋势。但这时，拉美国家总体负债已经处于较高水平，主要借款国平均每年要用其出口创汇的50%以上来还本付息。1982年，墨西哥宣布不能按时还债为先导，拉美发展中国家的债务危机爆发。　　（二）日本经济衰退（1990年）　　1985年，五个发达国家达成“广场协议”，同意以联合干预外汇市场的方式促使美元贬值，日元、马克升值。日本经济因日元升值而受挫，日本政府实施了宽松的货币政策，导致股票市场、房地产市场价格猛涨，形成“泡沫

5、经济”。同时，日本银行实行超低利率政策，储户对银行丧失信心而发生挤提，导致银行最终破产倒闭和政府提供大量援助，产生了银行危机。1985—,专业.专注..word格式,1989年，日本银行贷款的增加额为128万亿日元，其中62万亿是贷向不动产和非银行金融机构。20世纪90年代，银行的贷款的相当一部分已成为不良资产，银行不良资产占GDP的2～3%（日本GDP总值为500万亿日元）。1989年，日本收紧货币政策，刺破资产泡沫。1990年股市崩溃，1991年房地产价格狂跌，日本经济开始陷入长期衰退。　　

6、（三）欧洲货币体系危机（1992—1993年）　　1992年，欧洲货币体系危机爆发，根源是统一后的德国实力增强打破了欧共体内部均衡，其导火索是芬兰宣布芬兰马克与德国马克脱钩，实行自由浮动。当时，德国马克在欧洲货币单位中用马克表示的份额不变，由于马克对美元汇率升高，马克在欧洲货币单位中的相对份额也提高。而英国和意大利经济一直不景气，需要实行低利率政策。但统一后的德国出现了财政巨额赤字，政府担心通货膨胀和社会问题而提高利率，引起了外汇市场抛售英镑、里拉而抢购马克的风潮，致使里拉和英镑汇率大跌。　　（

7、四）墨西哥金融危机（1994—1995年）　　1982年的债务危机后，1986年的石油价,专业.专注..word格式,格暴跌再次重挫墨西哥经济。经过艰苦调整，到上世纪90年代初，墨西哥通货膨胀得以控制，外国直接投资增长迅猛，墨西哥中央银行积累了几十亿美元的储备。但是，北美自由贸易同盟于1994年初生效。1994年12月20日，为了刺激经济增长，墨西哥政府宣布比索贬值，通货膨胀再次飙升，墨西哥经济重新陷入严重衰退。　　（五）东南亚金融危机（1997—1998年）　　东南亚金融危机从1997年泰铢贬

8、值开始，危机波及菲律宾、马来西亚、印尼、新加坡等，形成一场席卷整个东南亚的金融风暴。台湾、韩国、新加坡、日本和香港的金融市场受到不同程度的冲击，并波及到美国、新西兰及欧洲。东南亚金融危机的直接导火索是国际货币投机者洞悉了泰国经济金融体制的脆弱和缺陷而进行的趋势性投机，但是东南亚金融危机的深层次原因是东南亚国家和地区经济增长方式和经济体制存在重大缺陷。　　（六）美国次贷危机及衍生的金融危机（2007年至今）　　20世纪80年代，美国出台了一系列放松金融管制的法规，为次级抵押贷款的发展创造了条件，次