什么是贝塔策略.docx

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1、在跌宕起伏的市场环境中，采用贝塔策略的基金经理对于市场整体走势往往具备准确的判断能力，即通过预测市场走势并相机调整组合的贝塔值，在不同市场环境下获取超额收益。在主动管理的混合型基金中，博时回报混合的基金经理姜文涛通过对股票仓位的灵活调整，密切关注组合贝塔值，从而有效控制组合的波动风险。该基金在牛市中虽然很少呈现业绩爆发性，但在熊市中却能获取跑赢沪深300（2246.937，-21.68，-0.96%）指数的绝对收益。以去年的操作策略为例，在市场呈现普涨的第一阶段中，该基金将股票仓位提高至65.25%，取得了良好收益；在第四季度中，出于风险收益的权衡，其

2、控制了权益投资比例和对创业板股票的参与力度，虽然错失了一定的投资机会，但却将系统风险降到较低水平，从而成功保存了全年的胜利果实。　　除了进行择时，基金经理也可以通过调整行业和重仓股的配置，来提高或降低组合的贝塔水平。例如2012年，农银消费主题精选基金的第三、四季度报告显示，其持有的金融和房地产板块占净值比重分别为13.78%和15%，而二季度末这一比例还不足4%。在第三季度的前十大重仓股中，包括海通证券（9.86，-0.16，-1.60%）、中信证券（11.87，-0.28，-2.30%）、中国平安［微博］（40.16，-0.65，-1.59%）等高

3、弹性个股2/2的比例占总资产的比例高达10%，结合较高的股票仓位，及时参与了该阶段的周期股行情。虽然农银消费主题精选基金较少刻意调整大类资产配置，淡化择时，但其通过灵活的行业和个股操作，能够适时把握市场风向，从而始终获取显著的超额收益。　　总体而言，贝塔策略主要依靠那些擅长自上而下进行宏观判断、轻选股重选时型基金经理所管理的基金，这类基金往往在牛市中更具爆发性，而在熊市中则能有效收缩防线、控制风险而表现出良好的防御性，对于稳健型投资者来说，这类产品适合作为获取超越大盘平均收益的投资标的。如需投资私募理财，可预约金斧子理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌

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