苏宁云商股票投资分析报告

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1、苏宁云商股票投资分析报告学院：张璐翔班级：13级食品科学与工程（烟草工程）姓名：1304108030学号：烟草学院苏宁云商股票投资分析报告一、基本面分析（一）宏观经济分析2013年全球经济缓慢复苏，先进经济体当前面临的尾部风险已经减弱能够保持长期复苏仍有待观察。新兴市场经济体增长持续下滑的风险已经增大，各自面临不同的发展困境和瓶颈，深化改革成为新兴经济体前进的唯一动力。中国经济发展的特点是潜在增长率的合理区间发生了变化，经济增长质量优于经济增长速度，第三产业对经济的贡献率逐步提升，有投资、出口拉动为主转向消费、投资、

2、出口协调拉动，投资率的高低应遵循储蓄率先升后降的客观规律，民间投资比重呈上升趋势且结构发生积极变化，房地产市场格局复杂。宏观经济呈现稳中向好的发展态势，金融业改革不断深化，金融机构实力进一步增强，金融市场稳步发展，金融基础设施建设继续推进，金融体系整体稳健。 中国经济目前已进入中速增长阶段，中国政府正大力推进结构调整和经济再平衡，由投资驱动型转向消费驱动型，实现可持续发展。2014年我国经济基本面依然较好，外部环境趋于改善，市场预期不断好转，体制机制改革有望激发经济增长活力。（二）行业分析从企业营收、净利润水平、产品

3、销售、渠道零售等综合数据来看，家电市场分化趋势明显。首先，家电各子行业增长出现分化。2014年上半年黑白电行业呈现“冰火两重天”的发展态势，数据显示，在主要家电品牌中，营收和净利润在500亿元以上的企业均集中在白电集团与白电企业，其毛利率、净利率水平都显著高于主营彩电业务的黑电企业。另外，白电产品、厨卫电器和生活电器的整体业绩和市场规模增长情况也要好于黑电。其次，家电产品结构和价格分化。进入2014年，智能家电概念全面爆发，产品高端化步伐加快，智能、节能型产品被业内普遍看好，消费者认知度逐渐提升。彩电领域，智能化、高

4、清晰、大屏幕电视产品成为提振市场的重要品类。生活类家电领域，变频空调、冷暖空调、多门与对开门冰箱、滚筒洗衣机占比增加，同时智能化浪潮也正在由大家电领域向厨卫电器、小家电产品蔓延。（三）公司分析1、公司的基本情况苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁零售企业的领先者，是国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。截至2009年，苏宁电器在中国30个省、直辖市、自治区，300多个城市拥有1000家连锁店，80多个物流配送中心、2000多个售后网点，经营面积500万平米，员工12万名，年销售规模突破10

5、00亿元。品牌价值455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。入选《福布斯》亚洲企业50强。2014年2月7日，苏宁宣布已经通过国家邮政局快递业务经营许可审核，获得国际快递业务经营许可。苏宁由此成为国内电商企业中第一家取得国际快递业务经营许可的企业。2014年10月26日，中国民营500强发布，苏宁以2798.13亿元的营业收入和综合实力名列第一。与此同时，坚持创新经营，拓展服务品类，苏宁电器承诺“品牌、价格、服务”一步到位，通过B2C、联名卡、会员制营销等方式，为消费者提供质优价廉的家电商品，并多次召开行业峰会与论

6、坛，与国内外知名供应商、专家学者、社会专业机构共同探讨行业发展趋势与合作策略，促进家电产品的普及与推广，推动中国家电行业提升与发展。目前，苏宁电器经营的商品包括空调、冰洗、彩电、音像、小家电、通讯、电脑、数码，八个品类(包括自主产品)，上千个品牌，20多万个规格型号。2、重要财务指标近日，苏宁电器发布2014年第三季度报表，季报显示，公司今年三季度实现净利润-104125.20万元，同比增长-266.47%，每股收益-0.14元，公司归属于母公司所有者的净利润比上期下跌266.47%。（三）业绩预测苏宁1-3季度实现

7、营业总收入796.7亿元，同比下降0.6%；亏损10.41亿元，符合公司预告，扣除非经常性损益净亏损11.33亿元。3季度收入285.2亿元，同比增长15.9%，净亏损2.86亿元，较1季度和2季度进一步收窄（1季度亏损4.34亿元，2季度亏损3.22亿元），趋势有所改善。销售回升趋势明确：线下：3季度同店销售增速4.1%，实现正增长（1季度-13.4%，2季度收窄至-4%）。线上：业务快速增长，3季度线上自营商品销售收入73.17亿元（含税），同比增加31.6%（上半年线上自营商品销售收入82.82亿元-含税，同比

8、降22%），开放平台实现商品交易规模11.47亿元（含税），3季度线上平台实体商品交易总规模为84.64亿元（含税），同比增长52.26%。截至2014年9月底，苏宁会员规模达到1.55亿。9月份公司移动端订单数量占比达到24%。　　公司预计：2014年全年业绩净亏损10.41~11.91亿元，（隐含4季度净亏损进一步收窄至0~1.5亿元）。需