企业信用风险管理的定量决策模型研究.doc

《企业信用风险管理的定量决策模型研究.doc》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、案例三:企业信用风险管理的定量决策模型研究殷明崔毅［摘要］企业给予客户的信用赊销，在增加企业收益的同时也存在着较人的风险。客户授信管理的主要廿的是前瞻性地控制企业信用赊销的风险，其中的一个关键环节是客户信用政策的制定。本文建立了一个信用决策定量模型，衡量企业扣除信用风险成本后的收益，从而得出信用决策变量（赊销信用额度X与信用期y）的组合范围，企业可以以此范围值的界限为依据，进行科学化、定量化与模型化的信用风险管理决策。［关键词］信用风险决策模型应收账款是企业在经营过程中向客户提供短期信川（赊销）而发生的一项债权（同时也是一项很重要的流动资

2、产）。赊销有利于-企业增加销售量、扩人市场份额。然而，由于应收账款占川了企业的营运资金，便产生了资金机会成木；由于部分应收账款不能收冋，便产生了坏帐损失成木。因此，企业给了，客户的信用赊销，在增加企业收益的同时也存在着较人的风险。对应收账款的管理，特别是客户授信管理也就成了企业经营管理者的一项重要工作内容。客户授信管理的主耍冃的是前瞻性地控制企业信用赊销的风险，其中的一个关键环节是客户信川政策的制定，包括信川期与信川额度。但在大多数财务教科书中，只是介绍性地说明如何进行信用决策的定量分析，并没有给出具体的定量分析模型。因此，企业是否能采用

3、科学化、定量化、模型化的信用决策方法，是企业信用风险管理成功与否的重要保证。1、信用决策定量模型的理论基础企业信用决策的焦点是权衡信用赊销的收益与应收账款的风险。在企业实际的财务损益计算中，只是计量信用赊销的收益，并没有将应收账款的风险列入在内。在财务资木预算中，若考虑项目的风险，需要按风险与收益匹配原理对资木预算标准进行修正，其方法是量度巧资本预算相关的风险，对现金流进行风险调整或对贴现率进行风险调整。因此，在信用风险决策中，也可以考虑将信用赊销的风险进行计量，以此对企业的收益进行调整，衡量企业扣除风险成本后的收益（见图1）。企业信川赊

4、销风险成本的计量主要包插三个方面的成本：1）应收账款占用资金的机会成本；2）应收账款的管理费用成本；3）应收账款产生坏账损失的成本。图1信用决策定虽模型的理论基础2、企业信用决策定量模型的基本要素1.信用决策模型变量企业信用决策变量主要有两个，一是企业给予客户赊销的信用额度x,即企业允许给客户的最高赊销额为企业销售总额的X%;二是企业给予客户赊销的信用期y,即企业允许给客八的最长赊销期为y个月。2.信用决策模型前提假设1在赊销信用（x,2y）下，3企业月平均销售收入为S,4其中信用赊销为S*x%。5短期内公司冃前经营状态不6发生变化，7无

5、论采用何种信用政策（信用决策变量组合），8企业的固定成木FC维持不9变。10在企业总体的销售-生产-采购预算体系下，11存货是随销售预算而12定的。3.信用决策模型的决策内容企业在当询经营状态下，若考虑信用风险成木，而要保持“计入信用风险的税前利润大于企业预期的税前利润”这一-要求，公司所能够釆取的信用决策变量（赊销信用额度x与信用期y）的组合范围。4.信川决策模型的决策依据金业采用某一信用政策（信用决策变量组合）后的税前利润是否人于-企业预期的税而利润？如呆两者之差小于零，则应收缩该信用政策的决策变量值；如果两者之差大于零,则可以采用该

6、信用政策的决策变量值。3、金业信用决策定量模型的建立图1显示了企业计入信用风险的税后利润的计算公式，见公式（1）。（1）将信用风险成本展开，同吋对成本费用釆用管理会计的成本习性分解，则得公式(2)。一一(2)-其中，销售净收入二销售收入-销售折扣二S-S*d%变动成本二销售量*产品平均单位变动成木=Q*V=S/P*V=S*v%占用资金机会成木=占用的资金*资金(机会)成木率*资金占用时间=S*x%*v%*(k%/12)*y应收账款管理费用=应收账款*应收账款管理费用率二x%*S*m%坏账损失成本二应收账款*应收账款坏账率二x%*S*h%上

7、列公式中，d%为销售折扣率;v%为变动成木占销伟收入的比率；k%为资金机会成木率：m%为应收账款管理费用率h%为应收账款坏账率。因此，由公式(2),计入信用风险的税询利润二(S-S*d%)-(S*v%)-FC-(S*x%*v%*k%*y/12)-(x%*S*m%)-(x%*S*h%)——(3)由模型决策依据：计入信用风险的税前利润〉企业预期的税前利润(EBT),因此，计入信用风险的税前利润二(S-S*d%)-(S*v%)-FC-(S*x%*v%*k%*y/12)-(x%*S*m%)-(x%*S*h%)>EBT即得企业信用决策定量模型，见公

8、式(4)。(4)在该模型小，x与y为决策变量，其余为决策参数，模型的解为(x,y)组合的值。由于企业可以选择不同的赊销信用期y，从而对应了不同的信用额度x,即该模型将存在多个组合解。4、企业信