金融衍生品市场案例分析.ppt

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1、1第九章金融衍生品市场2本章学习指导本章内容本章系统地论述金融衍品的概念、分类、作用和交易者类型，并进一步分析了其性质、功能及其运用。3第一节金融衍生品概述一、金融衍生品的概念与分类（一）概念金融衍生工具：是指其价值依赖于基本标的资产价格的金融工具或金融合约。如金融远期合约、金融期货合约、金融期权合约、金融互换合约等。是金融创新产品对金融衍生品含义的理解包含三点:金融衍生工具是由基础金融工具派生而来的（股票股指、货币，利率类）金融衍生工具是对未来的交易金融衍生工具具有杠杆效应4（二）分类1.根据产品形态划分金融远期（Forwards）金融期货（FinancialFutu

2、res）金融期权（FinancialOptions）金融互换（FinancialSwaps）（前两者都是交易双方在当前约定未来某一交易的方式，但期货是标准化合约。期权交易是买卖权利的交易，互换是交易双方约定未来一系列现金流交换的合约。）5股权式衍生工具（EquityDerivative）是指以股票或股票指数为基础工具的金融衍生工具，主要包括股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权以及上述合约的混合交易合约。2.根据基础工具种类不同划分股权式衍生工具（EquityDerivatives）货币衍生工具（CurrencyDerivatives）利率衍生工具（Interes

3、tDerivatives）货币衍生工具（CurrencyDerivatives）是指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具。主要包括远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换以及上述合约的混合交易合约。利率衍生工具（InterestDerivatives）是指以利率或利率的载体为基础工具的金融衍生工具。主要包括远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换以及上述合约的混合交易合约。6二、金融衍生品的作用1.有利于金融市场向完全市场发展2.价格发现（金融期货市场主要功能）3.投机功能（高杠杆）4.风险管理（准确性与时效性、成本优势、灵活性）7三、金融衍生品的交易者类型1.套期保

4、值者（最终结果的确定，转移价格风险）2.投机者（利用资产价格变动获取收益）3.套利者（同时进入多个市场交易，锁定无风险收益，短期）8保值者（hedgers）。保值者参与金融衍生工具市场的目的是降低甚至消除他们已经面临的风险。投机者（Speculators）。与保值者相反，投机者希望增加未来的不确定性，他们在基础市场上并没有净头寸或需要保值的资产，他们参与金融衍生工具市场的目的在于赚取远期价格与未来实际价格之间的差额。套利者(arbitrageurs）。套利者通过同时在两个或两个以上的市场进行交易，而获得没有任何风险的利润。套利又分为跨市套利、跨时套利和跨品种套利，前者是在

5、不同地点市场上套作，而后者是在不同的现、远期市场上和不同品种间套作，这种无风险利润前景的存在吸引大量的套利者。9一、概念金融远期：指合约双方同意在未来某一确定时间，按照协定价格交换金融资产的合约。金融远期合约规定了将来交换的资产、交换的日期、交换的价格和数量，合约条款因合约双方的需要不同而不同。金融远期合约主要有远期利率协议、远期外汇合约和远期股票合约。买入方成为多方，卖出方为空方第二节金融远期合约市场二）比较即期交易和远期交易：即期交易：成交后立即交割远期交易：现在成交，将来交割，交割价格按成交时确定的价格办理。套期保值法举例操作方法：1.多头套期保值（怕未来价格上涨）

6、：如果未来在现货市场要买入，现在就到远期市场买远期2.空头套期保值（怕未来价格下跌）：如果未来在现货市场要卖出，现在就到远期市场卖出远期进口商3个月后要用美元支付货款，即他未来在现货市场要买入美元；该进口商怕未来美元价格上涨，现在就到远期市场买远期远期的风险有：违约风险、流动性（平仓）风险。11二、金融远期合约的特点协议非标准化场外交易灵活性强无保证金要求实物交割12三、金融远期合约的主要产品（一）远期利率协议买卖双方同意从未来某一商定的时间开始在某一特定时期内按协议利率借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金协议。P234例作用：可规避风险；可作为资产负债管理的工具；

7、简便、不需支付保证金（二）远期外汇合约买卖双方就货币交易种类、汇率、数量以及交割期限等达成书面协议，然后在规定的交割日由双方履行合约，即结清有关货币金额。P234例13一、概念金融期货：是指买卖双方同意在将来某个日期按约定的条件（价格、交割地点、方式等）买入或卖出一定标准数量的某种标的金融资产的标准化协议。主要包括外汇货币期货、利率期货和股票指数期货三种。第三节金融期货合约市场14二、金融期货合约的特点标准化（对象、单位、期限、价格）场内交易，间接清算保证金制度，每日结算流动性强：平仓的概念（P237)违约风险低15三、金融期