李红刚金融学视频配套课件f13部门金融.pdf

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1、第十三章部门金融1基本财务表：资产负债表2基本财务表：收益表3基本财务表：现金流量表4一、消费者金融（个人金融）消费者金融（consumerfinanceorpersonalfinance）研究的是关于家庭消费、储蓄和理财行为。1、消费者金融决策决策目标：效用最大化W财富Y劳动收入决策问题maxUcc(,,...)C消费cc,,...tt1r实际利率tt1st..W(1r)Wyci0,1....ti1titititi个人金融决策范畴（终身）消费与储蓄决策融资与投资决策风险管理决策52、理财计划消费者金融的一个核心范畴是理财计划

2、（financialplanning）。个人理财计划的主要程式理财评估财务状况：资产负债表、收入支出表设定目标：财务目标可以分长期目标和短期目标，它是财务计划的标的。如为5年内买房攒钱或退休净财富数量等。制订计划：设计达成目标的细节，如增收节支、投资等。执行：执行计划一般需要自律和坚持不懈，有时还需要会计、财务计划人员、投资顾问以及律师等专业人士的帮助。监控和再评估：随着时间推移，个人财务计划需要监控，调整以及再评估。6个人理财计划的主要内容财务评估：知晓个人可用财务资源（净财富以及未来现金流，其中现金流是指1年内所有预期收入减去支出的结余。）风险管理：

3、分析家庭面临风险（包括责任、财产、死亡、健康等）。自我保险或购买保险。税收计划：利用税收减免和优惠减小税收负担。另外针对累进税制的大额拆分是一个有效的避税途径。财富目标与投资选择：特定支出与财富匹配。特定用途资产和常规储蓄的多样化投资组合，运用资产配置理论。退休计划：理解退休后的生活花费并基于此配置资产。遗产计划：处理遗产面临税收和遗产分配问题。73、消费者金融与金融系统消费者金融与金融系统消费者消费储蓄习惯决定了金融系统产品种类和结构特征。个人金融依赖于整个金融系统，因此金融系统的一些特性又会影响到普通百姓的消费储蓄习惯。商业银行的消费者金融服务个人业

4、务（零售业务）：以自然人或家庭及小企业为服务对象，包括储蓄存款、按揭贷款、消费贷款、信用卡、借记卡、保管箱、代理代办业务等以及个人理财业务。※个人理财业务：银行为个人客户提供的财务分析、财务规划、投资顾问、资产管理（理财产品）等专业化服务活动。国内四类规范化理财产品公募基金：开放基金与封闭基金券商集合理财产品：券商发行的、管理形式类似于基金，但属于私募性质的一种理财方式。集合理财在参与方式、投资范围、投资策略、流动性安排、收益分配、费用收取等方面相比基金而言更具有灵活性，能为特定的客户群体量身定制理财产品，能更好的满足客户的投资理财需求。银行集合理财产品：银行发行的

5、集合理财产品。主要投资方式为信托（信贷、票据和证券等）、直接投资于债券和货币市场、基金以及其它。阳光私募基金：借助信托公司发行的，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告的投资于股票市场的基金。（开放式）基金认购者需要承担所有投资风险及享受大部分的投资收益，私募基金公司不承诺收益。私募基金管理公司的盈利模式一般是收取总资金2%左右的管理费和投资盈利部分的20%作为佣金收入（“2-20”收费模式）。二、公司金融（公司理财）公司金融(corporatefinance)研究企业的融资、投资、收益分配以及与之相关的问题。（一）企业金融决策决策目标：企业价值最

6、大化或利润最大化企业金融决策范畴资本预算：资产负债表左边资本结构：资产负债表右边运营资本管理（现金流量管理）：资产负债表上方风险管理10（二）公司资本结构内部融资：资金源于企业留存利润、未付工资或应付帐款等。外部融资：资金来源于外部债务融资或权益融资。1、权益融资权益融资工具：普通股、优先股和股票期权。2、债务融资债务融资形式：贷款、债券以及未来支付现金流的承诺（隐含债务）隐含债务：应付帐款、租赁和养老金等长期租赁：租赁者付租金租赁某种资产（如设备等）养老金债务：基金制与非基金制11（三）MM定理（Modigliani-Miller）无摩擦金融环

7、境的含义无所得税；无证券交易成本；投资者借款条件与公司相同；公司各股东之间可以无成本地解决彼此之间利益冲突。MM理论（I）：在无摩擦环境下公司价值由公司盈利能力及其风险决定，与公司的资本（融资）结构无关。杠杆企业价值等于无杠杆企业价值。121、从现金流折现角度看资本结构无关〖例〗无债公司与有债公司具有同样的现金流EBIT＝1000万元。无债公司资本结构为100万股；股票报酬率10％。则公司价值为1000万元/10％＝1亿元。每股股票价值为100元。有债公司资本结构为股票60万股，债权面值4000万元，每年付息3