对衍生金融工具公允价值计量的再认识——从会计角度看雷曼兄弟公司破产案.pdf

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1、对衍生金融工具公允价值计量的再认识——从会计角度看雷曼兄弟公司破产案集美大学工商管理学院郑胜寒章颖薇【摘要】本文结合雷曼兄弟公司破产案，对衍生金融工具是否应采用公允价值计量进行了分析，提出可以将“能以公允价值合理计量”为标准，对衍生金融工具的品种进行限制，以提高公允价值计量的可靠性，并且对完善我国会计准则提出了几点建议。【关键词】雷曼兄弟衍生金融工具公允价值一、对公允价值与衍生金融工具公允价值计量的认识只能靠估计。由于市场的难以预知性，导致公允价值计量下对近期，以雷曼兄弟公司破产案为代表的美国华尔街金融衍生

2、金融工具未来现金流量的金额、时间分布和折现率的分危机吸引了全世界人的眼球。雷曼兄弟公司破产案在一定程析结果可能不准确。度上对公允价值计量模式造成了冲击，由此引发我们对公允2．衍生金融工具公允价值计量中的主观成分更多。在衍价值计量模式运用的深层次思考。生金融工具公允价值计量中，主要是基于未来将要发生的经(一)对公允价值的认识济业务，需要会计人员进行大量的主观判断，这对会计人员的1．公允价值具有“市场性”。这主要表现在两个方面：职业判断能力和职业道德水平提出了较高的要求。为避免会①公允价值的形成主要受市场供求关

3、系的影响，而随着市场计信息失真而造成决策错误，会计人员应当遵循谨慎性原则。竞争的加剧，市场形势瞬息万变，公允价值也随之不断发生变但是，雷曼兄弟公司的会计人员显然违背了这一原则，人为地化；②公允价值的实现离不开市场，公允价值是一个“可以实高估了其衍生金融工具的公允价值，盲目夸大了企业的资产现”的价值，但是能否真正实现，还需要在市场交易中进行验价值。证。因此，在采用公允价值进行计量时，对市场形势的密切关从公允价值的特征来看，公允价值计量关注的是未来现注和准确判断至关重要。金流量的现值，是对交易物价值的恰当计量，

4、具有很强的相关2．公允价值具有“动态性”。在公平交易或者有序交易的性。在成熟的市场条件下，公允价值计量也具有很强的可靠情况下，决定公允价值的主要因素是未来现金流量的现值，而性。可是，由于环境复杂、操作难度较大以及会计准则的不完由于受到市场形势、交易者个人认识等因素的影响，同一主体善，衍生金融工具的公允价值计量在实际运用上还存在一定在不同时期对未来现金流量的预期是有所不同的。因此，公允缺陷。但公允价值计量本身的优越性决定了其存在的必要性，价值不是一成不变的，它是一种动态的计量属性。如何更有效地运用公允价值计量

5、才是我们思考的重点。(二)对衍生金融工具公允价值计量的认识二、公允价值计量属性具有优越性美国财务会计准则第157号(SFAS157)和我国现行会计(一)会计信息系统失灵不能归咎于公允价值计量准则都规定，公允价值计量有三个层次。雷曼兄弟公司破产的2O世纪80年代至今，企业因操作衍生金融工具而导致根本原因是滥用衍生金融工具，而衍生金融工具的计量主要严重亏损甚至破产的案例数不胜数，雷曼兄弟公司破产案也运用的是第三层次的公允价值计量方式即估值技术。估值技是其中之一。因此，反对采用公允价值计量模式的学者往往将术是指在

6、估值模型中运用大量假设并对资产和负债的未来现衍生金融工具公允价值变动造成盈余波动作为否定公允价值金流量进行预测，具有较高的复杂性。计量的理由。但是，公允价值不该成为特定场合下会计信息系衍生金融工具公允价值计量与其他非金融产品公允价值统失灵的“替罪羊”。具体分析如下：计量存在以下不同：首先，这些企业倒闭的原因不外乎两种：违法操作和对资1．衍生金融工具的公允价值具有更大的不确定性。由于本市场变化的预期不准。二者的共同点是滥用衍生金融工具，美国房市不景气，居民不能按时还房贷，次级债的信用评级和导致会计信息系统整体

7、失灵。在第一种情况下，衍生金融工具市场价格直线下降，从而使得次级债证券化产品的市场价格被人为隐匿，根本未涉及公允价值的运用；在第二种情况下，迅速下降，由此引发美国金融风暴。由此可见，在不成熟或者衍生金融工具本身具有高度的不确定性，无论使用哪种计量复杂多变的市场环境下，有的衍生金融工具可以市场交易价屙陛都不能准确计量。其次，考虑到公允价值计量的“市场陛”格作为其公允价值，但很大一部分衍生金融工具的公允价值特征，公允价值计量应立足于成熟的资本市场：当资本市场存2009．I财会月刊(会计)·25·口在较大的不确定

8、性时，会计信息系统整体失灵，依靠公允价值外界帮助的过程中，几乎没有企业有胆量、有能力从雷曼兄弟计量并不能解决所有问题；而在成熟的市场上，公允价值计量公司手中接下这些“危险品”。从众多企业的应变之策可以看产生的公允价值变动信息是有利于投资者决策的。再者，公允到雷曼兄弟公司破产案对其他类似企业的启示，例如：美林银价值的波动可能是由于会计人员估计的主观性和计量技术的行在短时间内以440亿美元的价格将自己卖给了美国银行；