城市轨道交通投融资模式选择及比较分析-Core.pdf

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1、创新研究城市轨道交通投融资模式选择及比较分析刘瑶到2009年上半年，国内建设并运行轨道交通设，基本上依赖政府投融资，在这种投融资模式下，的城市有北京、上海、广州、深圳、南京和武汉等十亏损是必然的。靠项目自身收益很难承担融资、还几个；另有在建或拟建的城市如福州、青岛、郑州、贷责任，城市政府必须给予补贴并承担还贷责任。海口和厦门等多个城市。可以预见，在今后相当长纵观国内外轨道交通建设发展历程，选择适当的一段时间内，我国城市轨道交通将处于快速发展的投融资模式，是解决轨道交通建设资金瓶颈、提阶段。高资金使用率的关键因素之一。本文分析了国内外城市轨道交通是解决大城市交通

2、问题、促进城几种比较有代表性的城市轨道交通投融资模式，并市合理布局、改善城市环境的有效手段。但也存在结合我国实际情况，得出相关启示，旨在为国内轨初期投资规模大、经营成本高、投资回收期长等弊道交通建设投融资相关决策提供参考。端。由于轨道交通项目带来的外延效益（如土地升国外城市轨道交通投融资模式值、沿线商业繁荣等）不能直接体现在项目自身收为尽可能发挥轨道交通优势，克服其不利因益中，因此全世界的轨道交通项目除香港外，几乎素，发达国家和地区通过不断改革和探索，在城市都面临亏损的问题。尤其是国内的轨道交通项目建轨道交通投融资方面，大致经历了三个阶段，并逐渐形成了几种特点

3、鲜明的模式。1.国外城市轨道交通投融资模式演变（1）国有化阶段在20世纪70年代之前，大多数国家都把包含轨道交通在内的城市基础设施视为具有自然垄断的社会福利产品，都侧重于对城市基础设施实行国有化管理。到20世纪70年代末，西方国家的国有化达到最高峰。据统计，发达国家国有企业产值占国内生产总值的比重平均在10%左右，国有企业投资占全国总投资比重平均为20%。57创新研究（2）私有化改革阶段作和用者付费制等等。20世纪70年代末80年代初，各国逐渐发现，西方国家的实践表明，轨道交通投融资引入市政府投资建设并运营管理的轨道交通建设存在许场化竞争机制，不仅是可能的，而

4、且是卓有成效的。多问题，如投资大、效率低、服务质量差等等。为解2.国外几种特点鲜明的投融资模式决这些问题，许多国家开始筹划改革，其中一项重（1）巴黎模式要举措是推行私有化，让私营机构和私人企业购买巴黎的第一条地铁建成于1990年。巴黎地铁部分轨道交通项目，或把原先政府投资建设管理经的投资来源主要是政府直接投入和市政当局设立营的项目转包给私人企业或公司。1979年英国最的特别交通税（始于1970年）。在巴黎，所有拥有9先推行私有化政策；美国私有化始于1981年，当时名以上职工的雇主（巴黎市政府认为雇主视公共交提出拍卖联邦政府的联合铁路货运公司。1987年，通最大

5、的受益者）均要交纳特别交通税，并于雇主日本国营铁路完全实现了私有化。其他国家如奥地的工资总额成比例扣收。此税收将专项用于城市交利、荷兰、西班牙和意大利等也相继开展了私有化通设施的建设、维修以及支付融资成本。在项目建改革。成后，由大区公交公司统一经营。由于巴黎市地铁（3）市场化改革阶段票价较低，票款收入收不抵支。但巴黎的公交车是始于20世纪80年代中期，由于财政资金的有盈利的。公交公司以公交车的盈利补贴地铁的亏限及服务方面的低效，越来越多的政府开始转向私损，在此基础上实现财务的总体平衡。巴黎地铁项营部门寻找新的资金支持，并依靠私营企业提供公目的投资回收期一般为3

6、0年。共物品。具体采取了以下举措，如合同出租、公私合巴黎模式的特点是：政府设立专项建设资金（专款专用），以确保地铁的建设投资和债务的偿还；票价定位以吸引客流为主要目的；采取大公交混业经营，以肥补瘦，实现地铁经营盈亏平衡［1］。（2）纽约模式纽约市筹集交通项目建设资金的主要途径有以下七种方式：①对交通设施使用者收费：主要采用燃油税、还有公共交通的票款收入、车辆登记费、停车费、附加到上下水管道的交通费等。②对非交通设施使用者收费：即从房产税、收入说、营业税、矿产税收入中抽出一部分用于交通建设。③特殊受益费：从税收增额中筹措资金，包括特殊获益费、交通影响费和交通服务

7、费。特殊获益费是向交通设施改善中或以其房地产拥有者收取额外的交通建设费，一般需要有特别的立法规定；交通影响费是为了减轻私人发展商对当地交通服务水平造成的影响而收取的费用，可以按面积收费，或采取资助交通建设的形式；交通服务费是房地产商由于有了直达的交通设施而获得的收益所缴纳的费用。分一次收费和年费两种。④私人出资：例如，由土地发展商出资，私人拥有部分交通设施；协议投资。私人捐助是私人可以从减税中获益。⑤借款筹资：这类筹资方式有发行债券、无息债券以及借款套息、卖主出58创新研究资（即购买交通设备时，由买方提供借款）、私人租铁公司总收入的70%。一直保持着良好的盈利

8、水平借等。⑥特别收入：如在停车场、公共