“杜邦财务分析”方法

《“杜邦财务分析”方法》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、“杜邦财务分析”方法杜邦财务分析体系是一种分解财务比率的方法，从评价企业绩效最具综合性和代表性的净资产收益率指标出发，利用各主要财务比率指标间的内在有机联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价。财务管理是公司管理的重要组成部分，公司的管理层负有实现企业价值最人化的责任。管理层需要一套实用有效的财务分析体系，据此评价和判断企业的经营绩效、经营风险、财务状况及获利能力等，美国杜邦公司创造的杜邦财务分析体系(TheDuPontSystem)就是一种比较实用的财务分析体系。净资产收益率二销售净利率X资产周转率X权益乘数，其中：净资产收益率二净利润/净资产

2、；净资产收益率二权益乘数X资产净利率；权益乘数-1/(1-资产负债率)；资产负债率二负债总额/资产总额；资产净利率二销售净利率X资产周转率；销售净利率二净利润/销售收入；资产周转率二销售收入/平均资产总额。杜邦财务分析体系是一种分解财务比率的方法，从评价企业绩效最具综合性和代表性的净资产收益率指标出发，利用各主要财务比率指标间的内在有机联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价。该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示金业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。该体系层层分解至企业最基本

3、生产要素的使用、成本与费用的构成和企业风险，揭示指标变动的原因和趋势，满足经营者通过财务分析进行绩效评价需要，在经营1=1标发牛杲动时能及时查明原因并加以修正，为企业经营决策和投资决策指明方向。杜邦分析的要点首先，净资产收益率是一个综合性极强的投资报酬指标，决定因素主要是资产净利率和权益乘数。其次，资产净利率是影响净资产收益率的关键指标，把企业一定期间的净利润与企业的资产相比较，表明企业资产利川的综合效果。其本身也是一个综介性的指标，资产净利率同时受到销售净利率和资产周转率的影响。销售净利率和资产周转率越大，资产净利率越大;而资产净利率越人，则净资产收益率

4、越大，反Z亦然。销售净利率高低的分析，需要从销售收入和销售成本两个方面进行。这个指标可以分解为销售成本率、销售其他利润率和销售税金率。销售成本率还可进一步分解为毛利率和销售期间费用率。深层次的指标分解对以将销售利润率变动的原因定量地揭示出來，如售价、成本或费川的高低等，进而分析投入付出和产出回报的关系，为企业决策服务。当然述可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析。要想提高销售净利率，一方面要扩大销售收入，另一方而要降低成本费用。资产周转率是反映企业通过资产运营实现销售收入能力的指标。影响资产周转率的一个重要因索是资产总额，还需要対影响资产周转的

5、各因索述行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，述可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关资产纟H成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的问题出在哪里。再次，权益乘数衣示企业负债程度，受资产负债率影响。企业负债程度越髙，负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债秽度，给企业带來较多的杠杆利益，同时也给企业带來了较多的风险。权益乘数对净资产收益率具有倍率影响，反映了财务杠杆对利润水平的影响。财务杠杆具有止反两方面的作用。在收益较好的经营周期，它町以使股东获得的潜在报酬增加，但股东要承担因负债增加而引起的风险;在收益

6、不好的经营周期，则可能使股东潜在的报酬下降。当然，从投资者介度而言，只要资产报酬率高于借贷资本利息率,负债比率越高越好。企业的经营者则应审吋度势，全面考虑，在制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡，从而做出正确决策。在资产总额不变的条件卜•，适度开展负债经营，町以减少所有者权益所占的份额，达到提高净资产收益率的目的。最终不断把“蛋糕做大”，促进企业成长，拓宽企业发展空间。杜邦财务分析体系案例卜•面以P公司和E公司2002年度的报表为例，说明杜邦财务分析体系的运用。为加强可比性，我们采用国际会计准则报表。具体分析如下：净资产收

7、益率：P公司销售净利率19.19%远高于E公司的5.6%,但资产周转率0.52和权益乘数1.56却远低于E公司的1.38和2,特别是资产周转率仅为E公司的1/3强。结果，净资产收益率15.45%略低于E公司的15.51%0销售净利率：P公司销售净利率19.19%远高于E公司的5.6%。说明：（1）每一元销售收入带来的净利润较高；⑵收入额可能较低这在资产周转率指标得到印证；（3）经营支出中,所得税外其他税费14613元，占收入244424元的5・98%;E公司为55612美元,占收入204506美元的27.2%。资产周转率：P公司的资产周转率0.52,资产约

8、需2年的时间才能周转一次，在国际上同类石油公司小偏低。可能原因：（