假期因素致金银维持震荡：2015年1月4日正略投资周评

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1、假期因素致金银维持震荡：2015年1月4日正略投资周评分析综述——2014年12月29日〜2015年1月2日黄金白银均收阴线十字星。技术面——黄金短期趋势：多头市场。空头关键点1172。不向下突破，该级别都是多头市场。（动态变化，详见微信策略）白银短期趋势：多头市场。多头关键点15.51,不向下突破，该级别都是多头市场。（动态变化，详见微信策略）值得关注的一句话总结——年末机构减仓了结导致金银价格上下波动加大，呈现宽幅震荡态势。们月以来的震荡反弹趋势，主要能量来源是空头获利了结，目前已经洗盘过半，而价格反弹幅度在相对应的合理范围内。一旦空头洗

2、盘结束重新进场，则可能引发进一步下跌。基本面——资金流向：黄金机构持仓情况：多头维持不变；空头加仓9%。（持仓数据统计截止至12月23日）关于多头持仓一月份多头重新加仓，仓位水平已经超越第一季度峰值，金价却只反弹到一季度峰值的50%,如果多头仓位不能突破新高，岀现减仓行为的话，则可能引发较大幅度的下跌。数据当周多头维持不变，多头仓位成本优势相对于空头要小，即使反弹也可能从多头上获得太大动能。关于空头持仓一月份空头重新进场，金价呈现下跌趋势。11月反弹以来空头仓位水平降至8月份顶部区域以来的三分之二左右，意味着大半的获利盘已经了结，而价格对应反

3、弹了50%,属于正常范围。空头成本相对于多头成本优势大。白银机构持仓情况：多头减仓1%；空头减仓1%。持仓情况简述：（持仓数据统计截止至12月23日）关于多头持仓——2013年9月底以来，机构多头一路加仓，而价格在22〜19美元震荡。而空头则相对灵活地根据市场走势调整仓位。多头的灵活性主动性不足，部分仓位的成本也不佳，这是多头最大的弱点，可能无法提供太大的上涨动力。多头仓位不仅超越2012年银价顶部区域的水平，还超越了2010年9月水平，处于历史多头仓位水平的第三位。7月份以来多头处于减仓态势，较6月份加仓幅度减仓了三分之二左右，然而仓位水平

4、只减仓T2013年9月低位水平至今年7月高位水平的三分之一~四分之一。一旦发生大幅砍仓，则可能引发价格进一步下跌，甚至是再次发生极端暴跌行情。11月反弹以来多头整体加仓动作很小，反而趁机减仓，这是多头信心动摇的信号。总体来说目前空头拥有的优势与灵活性相对大，多头即使有加仓动作可能也不会得到延续。关于空头持仓——7月14日当日已经跌破日线级别关键支撑，空头重新发力，重新掌握局势引发进一步下跌。11月反弹以来空头仓位水平已经下降至7月份顶部区域以来的75%左右，意味着大半的获利盘已经了结，而价格对应反弹了40%左右，说明下跌趋势强劲。若然空头洗盘

5、接近尾声，而银价无法大幅反弹的话，那么空头重新发力便会引发银价的进一步大跌。操作策略——根据1日级别信号进出场。该策略能够适应较大部分行情，包括极端暴跌暴涨行情。适应性强，灵活性强是本策略的优势，是我们策略的主导、首选。具体微信通知。正略投资wwwjjtradencom—厘金參头—收債价（资金流向：美国COMEX黄金基金持仓数据）1200001000008000060000400005020000—星金多头E金空头—壤全总持仓—收■价cowoeEwoewoewsm/coewzSs-RmnctoeE/Octoes£wzsmocwmzE>>xoe

6、詩弓乂E/U/IWZsvnoesznoem/vno;m§2（资金流向：美国COMEX口银基金持仓数据）来源：正略投资