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1、第3章长期计划与财务预测课堂练习1•某公司2010年度经营资产合计1994万元，经营负债合计250万元，实际销售额为3000万元。预计2011年公司销售额将达到4000万元；预计销售利润率为4.5%,由于可能需要的筹资数额较大，2011年公司不支付股利。计算：公司2011年的资金需要量以及解决方式课堂练习2•公司上年度销售收入为3000万元，本年计划销售收入为4000万元，销售增长率为33.33%,假设经营资产销售百分比为66.67%,经营负债销售百分比为6.17%,计划销售利润率为4.5%,股利支付率为30%。计算:(1)外部融资额。•外部融资销售增长比=66.6
2、7%-6.17%-4・5%*(1+33.33%)/33・33%*(1-30%)二0.479•外部融资额二1000*0.479二479(万元)课堂练习3•公司上年度销售收入为3000万元，假设经营资产销售白分比为66.67%,经营负债销售白分比为6・17%,计划销售利润率为4.5%,股利支付率为30%。计算:(2)如果销售增长500万，则外部融资额为多少？•外部融资销售增长比二66.67%-6.17%-4.5%*(1+16.67%)/16.67%*(1-30%)二0.3849外部融资额二500*0.3849=192.45(万元)课堂练习4•公司上年度销售收入为3000
3、万元，假设经营资产销售百分比为66.67%,经营负债销售百分比为6.17%,计划销售利润率为4.5%,股利支付率为30%。计算:(3)如果销售增长5%,则外部融资额为多少？•(1)外部融资额。•外部融资销售增长比二66・67%-6・17%-4・5%*(1+5%)/5%*(1-30%)=-0.0565•外部融资额=300(T5%i0・0565h8・475(万元)课堂练习5•公司上年度销售收入为3000万元，假设经营资产销售百分比为66.67%,经营负债销售百分比为6.17%,计划销售利润率为4.5%,股利支付率为30%。计算:(2)预计明年通货膨胀率为10%,则外部融
4、资额为多少？•外部融资销售增长比二66・67%-6・17%-4・5%*(1+10%)/10%*(1-30%)=0.2585•外部融资额二3000*10%*0・2585二77.55(万元)课后作业1•假设经营资产销售百分比是40%,经营负债销售百分比是20%,上年销售额为5000万元，预计今年销售额为7000万元，收益留存率为40%,销售净利率为10%,可以动用的金融资产为100万元，计算预计今年的外部融资需求量。课后作业2•A公司是一家上市公司，该公司2011主要财务报表数据如下所示：（单位：万元）项目2011实际销售收入3200净利160股利48本年留存收益112
5、项目2011实际总资产4352负债2000股本1600年末未分配利润752所有者权益2352•假设公司资产均为经营性资产，负债均为经营性负债。公司2012年的增长策略有两种：•（1）可持续增长：维持2011年的增长率；•（2）高速增长：销售增长率20%,在保持2011年销售利润率、资产周转率和收益留存率不变的情况下，将权益乘数提高到2•要求：•（1）假设公司选择可持续增长，请预计2012年的财务报表主要数据（计算并填入表1第二列），并确定2012年的外部融资额；•（2）假设公司选择高速增长，，请预计2012年的财务报表主要数据（计算并填入表1第三列），并确定2012
6、年的外部融资额。项目2011实际2012（可持续增长）2012（高速增长）销售收入3200净利160股利48本年留存收益112总资产4352负债2000股木1600年末未分配利润752所有者权益2352第四章财务估价1.P91例4-1p93例4-52.P92例4-43.P91例4-2、4-34.p93例4-65.P96例4-86.pl09例4-187.P109表4-5&例题一两个投资机会进行组合，假设各投资50%,A项目与B项目之间的相关系数为1°A项目的预期报酬率为10%,标准差是12%；B项目的预期报酬率为18%,标准差是20%o(pl09例4-18)1.组合的
7、报酬=50%*10%+50%*18%=14%2.组合的风险：crp=[A/cf,24-A22cr22+2AjA2cr12p丄=(Ajcrj+A22ct22+2A1A2/?cr1cr2)2丄=(50%2xl2%2+50%2x20%2+2x50%x50%xlxl2%x20%f=16%例题二两个投资机会进行组合，假设各投资50%,A项目与B项目之间的相关系数为0.5oA项目的预期报酬率为10%,标准差是12%；B项目的预期报酬率为18%,标准差是20%。1.组合的报酬二50%*10%+50%*18%=14%2.组合的风险crp=[A/cT]2+A22ct22+2A1A
