通信行业11月动态报告：从云、网到端，中国移动2020年5G全面发力

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1、目录一、通信是国民经济基础行业，新周期景气度高2（一）通信是经济活动基础行业，需求回暖+政策推动提升景气度2（二）传统通信叠加互联网基建，应用场景拓宽提升行业市场空间41.传统通信规模巨大，新周期内景气度回升在即42.互联网基础设施建设提升通信行业景气度5（三）有线连接无线，技术进步加持传输方式扩展，打开通信新市场81.光进铜退，有线通信获益流量剧增82.终端与应用齐爆发，无线通信“质”“量”提升12（四）行业财务分析16二、从公有云到物联网，中国移动2020年5G全面发力17（一）中国移动5G战略发

2、布，用户侧与生态侧齐发力17（二）中国移动进军公有云，数通行业景气度提升增添新引擎18（三）LTECAT.1物联网模组又添新产品，中移动入局加速产业成熟19（四）十一月中国三大运营商集采招标情况20三、通信行业主要问题及建议21（一）IT化云化准备不足或导致通信2B应用发展受限21（二）通信设备制造上游技术落后或制约行业发展22四、通信行业市值占比稳步提高，估值相对较高23（一）行业市值规模稳步提高23（二）行业估值相比其他地区较高23（三）通信2018年弱于大盘，2019年修复明显24五、投资建议及

3、股票池26（一）投资建议26（二）重点公司估值26六、风险提示26一、通信是国民经济基础行业，新周期景气度高（一）通信是经济活动基础行业，需求回暖+政策推动提升景气度通信行业是人类现代经济活动不可或缺的基础性行业。广义来说，通信行业是指人类解决非面对面、远距离交往的工具集合。而现代经济活动又可以抽象概括为信息的产生、存储和传递的过程，以达到信息的流动或增多有形的物品附加价值目的。因此，通信业则成为其中必不可少的重要基础性环节。随着信息爆炸和科学技术飞速发展，对于通信行业的需求也愈发高涨。信息通信业是我

4、国现阶段最具成长性的关键基础产业，具有对经济转型升级的重要支撑作用，其重要性和景气度必将达到空前高度。电信业务总量高增势头不改，数字经济与信息消费增长确保通信行业高景气度。我国2018年电信业务总量达到65556亿元，比上年增长137.9%，增速再创新高。电信业务收入累计完成13010亿元，比上年增长3.0%。其中固定数据及互联网业务收入完成2072亿元，比上年增长5.1%。移动数据及互联网业务收入6057亿元，比上年增长10.2%。IPTV业务收入比上年增长19.4%；物联网业务收入比上年大幅增长7

5、2.9%。信息消费方面，根据中国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展与就业白皮书（2018）》，2017年我国总体数字经济总量达到27.2万亿元，同比名义增长超过20.3%，占GDP比重达到32.9%。远期看，预计到2020年我国数字经济规模将超过32万亿元，占GDP比重的35%，到2030年，数字经济占GDP比重将超过50%。数字经济总量的快速增长将持续提高通信需求，有力促进通信行业的高景气度。图1：2010-2018年电信业务总量与电信业务收入增长资料来源：工信部，中国银河证券研究院我国移动电话

6、普及率持续提高为维持通信行业高景气打下牢固用户基础。2018年，全国电话用户净增1.37亿户，总数达到17.5亿户，比上年末增长8.5%。全年净增移动电话用户达到1.49亿户，总数达到15.7亿户，移动电话用户普及率达到112.2部/百人，比上年末提高10.2部/百人。全国已有24个省市的移动电话普及率超过100部/百人。固定电话用户总数1.82亿户，比上年末减少1151万户，普及率为13.1部/百人。图2：2000-2018年固话与移动电话普及率资料来源：工信部，中国银河证券研究院国家政策推动我国信

7、息化建设，再次明确通信行业是拉动经济增长中重要受益环节。从2013年8月17日国务院发布《国务院关于印发“宽带中国”战略及实施方案的通知》，将“宽带中国”计划从单一的部门行动正式上升为国家战略。到《中国制造2025》将新一代信息技术列为战略重点，提出要加强互联网基础设施建设。再到《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020年）》中明确提出推动信息基础设施提速降费，深入落实“宽带中国”战略，以及组织实施新一代信息基础设施建设工程。表1：近年国家有关通信行业政策时间政策名称关注要点《国务院关于印发

8、“宽带中国”战略及实施加强战略引导和系统部署，推动我国宽带基础设施快速健康发展，这标志着“宽带中2013/8/1方案的通知》国”计划从单一的部门行动正式上升为国家战略。加强互联网基础设施建设。加强工业互联网基础设施建设规划与布局，建设低时延、2015/5/8《中国制造2025》高可靠、广覆盖的工业互联网。加快制造业集聚区光纤网、移动通信网和无线局域网的部署和建设，实现信息网络宽带升级，提高企业宽带接入能力。2015/5/20国务院办公厅关于加快高速宽带网