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1、万科A营运能力分析一、万科A营运能力分析企业营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率。企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析，评价企业的营运能力，为企业提高经济效益指明方向。第一，营运能力分析可评价企业资产营运的效率。第二，营运能力分析可发现企业在资产营运中存在的问题。第三，营运能力分析是盈利能力分析和偿债能力分析的基础与补充。下面以具体指标来分析万科的营运能力:1、万科A营运能力指标分析（1）存货周转率分析存货对企业经营活动变化具有特殊的敏
2、感性,控制失败会导致成本过度,作为万科的主要资产,存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大,存货规模增长速度大于其销售增长的速度,因此存货的周转率逐年下降。若该指标过小,则发生跌价损失的风险较大,但万科的销售规模也保持了较快的增长,在业务量扩大时,存货量是充足货源的必要保证,且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降,在建开发产品比重大幅上升,存货结构更加合理。因此,存货周转率的波动幅度在正常范围,但仍应提高存货管理水平和资产利用效率,注重获取优质项目,加快项目的开发速度,提高资金利用效率,充分发挥规模效应,保持适度的增长速度。存货周转率=销货成本/存货平均余额2008年存货周转率=
3、25005274464.91/[(66472876871.40+85989696524.95)/2]=0.32802009年存货周转率=34514717705.00/[(85898696524.95+90085294305.52)/2]=0.39222010年存货周转率=30073495231.18/[(90085294305.52+133333458045.93)/2]=0.26927分析:存货周转率越高越好,说明企业存货变现速度快,销售能力强.成科集团2009年的存货周转率比2008年有所提高,提高了企业资产的变现能力,为其短期偿债能力提供了保障。2010年最低，说明2010年企
4、业销售状况不好，存货积压，资金占用水平高。（2）应收账款周转率分析应收账款周转率=销售收入/平均应收账款2008年应收账款周转率=40991779214.96/[(864883012.55+922774844.24)/2]=45.862009年应收账款周转率=48881013143.49/[(922774844.24+713191906.14)/2]=59.762010年应收账款周转率=50713851442.63/[(713191906.14+594024561.07)/2]=43.96分析：应收账款周转率越高，说明企业应收账款回收快，流动性强。2009年比2008年的应收账款周转
5、率有大幅度提升，证明平均收账期有所缩短，应收账款的收回加快，资金滞留在应收长款上的数量减少，资金使用效率有所提升。2010年最低，说明企业账款回收发生困难，引起收账费用增加，并存在坏账的可能性。（3）总资产周转率分析总资产周转率=销售收入/平均资产总额2008年总资产周转率=40991779214.96/[(100094467908.29+119236579721.09)/2]=0.37372009年总资产周转率=48881013143.49/[(119236579721.09+137608554829.39)/2]=0.38062010年总资产周转率=50713851442.63/
6、[(137608554829.39+215637551741.83)/2]=0.2871分析：该指标越高，说明企业全部资产的使用效率高。万科09年总资产周转率比08年稍微上升，其总资产周转速度有所提升，说明企业的销售能力增强，利润增加。10年的总资产周转率最低，说明生产效率降低，影响企业的盈利能力。（4）流动资产周转率分析流动资产周转率=销售收入/平均流动资产2008年流动资产周转率=40991779214.96/[(95432519188.17+113456373203.92)/2]=0.39252009流动资产周转率=48881013143.49/[(113456373203.9
7、2+130323279449.37)/2]=0.401072010流动资产周转率=50713851442.63/[(130323279449.37+205520732201.32)/2]=0.3020分析：流动资产周转率越高，说明在一定时期内，流动资产周转次数越多，说明流动资产利用率越高。流动资金在2009年比2008年稍微上升，其流动资产周转速度保持上年的速度，保证了企业的经营效率和盈利能力。2010年，周转率下降，完成的周转额少，流动资产利用率较低。（
