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1、吉利对沃尔沃并购前后的财务评价一、吉利汽车简介二、财务指标分析财务指标分析的方法有很多，比如比率分析法、趋势分析法、因素分析法、比较分析法和综合分析法等等。本文主要运用财务比率分析法，辅以项目分析法、比较分析法等财务报表数据分析方法对吉利汽车的发展现状进行分析。（一）偿债能力分析1.短期偿债能力分析表1:吉利汽车的短期偿还债务能力财务指标计算结果财务指标计算公式2008200920102011.6营运资金流动资产-流动负债4,424,9633,311,6223,906,0042,530,583流动比率流动资产/流动
2、负债7.451.371.331.21速动比率（流动资产-存货）/流动负债6.741.301.251.10现金比率（现金+有价证券）/流动负债1.300.500.370.38从表1可以看出吉利汽车2008-2011年营运资金分别为4,424,963千元、3,311,622千元、3,906,004千元、2,530,583千元，可以看出近四年的营运资金也同逐年下降的。从表1中可以看出吉利汽车2008-2011年流动比率分别为7.45、1.37、1.33、1.21，呈逐年下趋势，说明该公司短期偿债能力有减弱的趋势。速动比率
3、一般维持在1以上为好，表1中的数据显示吉利汽车的速动比率分别为6.74、1.30、1.25、1.10，说明短期偿债能力非常好。吉利汽车的流动比率比速动比率数值差额不大，这说明该公司的存货较少。现金比率是衡量公司短期偿债能力的一个极端保守和最为可靠的指标，表明在最坏情况下的短期偿债能力。从表1中，可以看出吉利汽车现金比率分别为1.30、0.50、0.37、0.38，说明这种偿债能力呈逐年下降趋势，2011年6月底现金比率较小，表现出一种现金缺乏，支付困难的现象。2.长期偿债能力分析表2:吉利汽车的长期偿还债务能力财务
4、指标计算结果财务指标计算公式2008200920102011.6资产负债率负债总额/资产总额0.080.620.620.58产权比率负债总额/所有者权益0.161.651.641.41利息保障倍数（净利润+所得税+财务费用）/财务费用15.468.7613.27从表2可以看出吉利汽车2008-2011年资产负债率分别为0.08、0.62、0.62、0.58，公司2008的负债较少，2009、2010年的资产负债率相同，2011年负债有所增加，说明该公司2011年6月的长期偿债能力较2009、2010年有所下降。资产
5、负债率侧重的是分析债务偿付安全性的物质保障程度，而产权比率则侧重于提示财务结构的稳健程度（过高，反映财务结构不稳健）以及自有资金对偿债风险的承受能力。该公司近四年的产权比率为0.16、1.65、1.64、1.41，可以看出2011年6月产权比率比前两年有所降低，但负债率还是较高，公司过大的使用了财务杠杆，财务结构不合理。利息保障倍数不仅反映企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度。一般情况下，利息保障倍数超高，表明企业长期偿债能力越强。2008年没有财务费用，2009-2011.6年的利息保障
6、倍数分别为15.46、8.76、13.27，2011年6月较2009年有所上升，一方面说明公司的获利能力在增强，另一方面公司的借款减少。（二）营运能力分析营运能力在财务指标上可以表示为：一个是体现生产、供销等方面的生产资料营运能力指标，另一个是应收账款回收方面的资金回收指标。表3:吉利汽车的经营风险指标计算结果财务指标计算公式2008200920102010.6存货周转率产品销售成本/平均存货7.4718.0016.626.57应收账款周转率销售收入/平均应收账款1.512.292.031.28流动资产周转率销售收
7、入/平均流动资产0.841.151.280.73存货周转率反映公司经营能力和流动资产流动性的一个指标，也是衡量公司生产经营各个环节中存货运营效率的一个综合性指标。从表3中，我们可以看出吉利汽车在2008-2011年的存货周转率分别为7.47、18.00、16.62、6.57，2009年的存货周转率最高，2011年6月的存货周转率有所下降，周转速度减慢。应收账款周转率反映了公司应收账款变现速度的快慢与管理效率的高低，周转率高表明收账速度快，账龄较短，资产流动性强，短期偿债能力强；反之，说明营运资金过多呆滞在应收账款上
8、，影响正常资金周转及偿债能力。从表3可以看出华升股份的应收账款周转率分别为1.51、2.29、2.03、1.28，同样得出2009年应收账款的周转率最高，2011年有所下降，说明公司的应收账款管理能力有所下降。流动资产周转率反映流动资产的周转速度，周转速度越快，会节约流动资产，增强企业的盈利能力；反之，则需补充流动资产参加周转，形成资产的浪费，降低企业的盈利
