量化方法在投资的中作用

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1、汇聚财智共享成长以正合，以奇胜——量化方法在投资中的作用Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.目录一、量化投资二、宏观环境的量化三、市场面的量化四、行业和风格的量化五、量化选股Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.量化分析可以做哪些事一、量

2、化投资宏观研究传统主动投资策略研究行业和风格配置研究员选股复杂非参数神经网络宏观量化研究一般量化研究技术分析/动量分析基于景气/动量的配置量化选股优化模型舆情我们的特点各种预警指标趋势和上升指数因子模型和事件驱动优化模型Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.目录一、量化投资二、宏观环境的量化三、市场面的量化四、行业和风格的量化五、量化选股Evaluationonly.CreatedwithAspose

3、.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.宏观指标可以量化么？不显著？二、宏观环境的量化资料来源：Wind,长江证券研究部图1：上证综合指数与M1关系图M1Beta0.0768T0.6370R-Square0.0025表1：回归结果资料来源：Wind,长江证券研究部Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.宏观

4、指标可以量化么？都不显著么？二、宏观环境的量化表2：宏观经济变量与上证综指回归结果BetaTR-squareBetaTR-SquareM10.07680.63700.0025固定资产投资0.00120.01540.0000M1与M2的剪刀差-0.1426-0.88450.0048CPI-0.3823-1.40850.0122居民储蓄/M20.03110.19010.0002外汇储备-0.0303-0.64050.0025工业增加值0.06360.33780.0007美元兑人民币汇率2.10550.93320.0054原材料库存0.11300.66600.0083

5、新订单0.05830.76240.0108用电量-0.0068-0.05190.0000进出口额-0.0601-1.55370.0148发电量-0.1094-1.26230.0098出口额-0.0468-1.20900.0090资料来源：Wind,长江证券研究部Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.宏观指标的状态？状态比数值更重要？二、宏观环境的量化图2：宏观经济变量与上证综指回归结果资料来源：Win

6、d,长江证券研究部Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.资料来源：Wind,长江证券研究部图1：上证综合指数与M1关系图宏观指标的状态？从状态的角度再看M1和上证指数二、宏观环境的量化表2：M1状态变量与上证综指收益率回归结果资料来源：Wind,长江证券研究部样本区间1995年12月-2010年09月周期短期（3个月）中期（5个月）长期（9个月）回归系数3.6529（2.7935）4.0671（3.1

7、271）4.6261（3.5914）R-square0.04320.05350.0694Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.宏观指标的状态？与其看数值，不如看状态多数情况下，同一个宏观变量，短期、中期、长期对股市的影响不是一致的重要变量生产：用电量投资：固定资产投资消费：CPI对外贸易：外汇储备二、宏观环境的量化Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.N

8、ET3.5ClientP