中金作品：宏观经济数据简介及基本分析框架

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1、宏观经济数据简介及基本分析框架中金宏观组徐剑2010年7月目录第一章：宏观经济基本分析框架第二章：主要宏观经济指标第三章：通胀走势预测框架1第一章：宏观经济基本分析框架宏观研究基本框架¾一个脉络：中国经济日益依赖全球经济，需要从美国——其他发达国家——新兴市场——中国形成脉络联系分析。¾两个因素：注意区分经济增长的周期性和结构性因素。¾三驾马车：以影响经济增长的三驾马车——消费、投资、出口为主线。2第一章：宏观经济基本分析框架宏观经济指标结构看得见的“手”　看得见的“手”经济增长（名义/实际）财政政策GDPdefaltor消费、投资和出口三驾马车价格CP

2、I政府消费最终消费资本形成货物和服务净出口货币政策PPI政府投资　区别　区别　区别货币供应量信贷年度/季度数据RPI利率社会消费品零售固定资产投资外贸（名义/实际）投资品价格存款准备金率（名义/实际）（名义/实际）出口价格公开市场操作月度主要宏观经济指标工业增加值进口价格汇率3第一章：宏观经济基本分析框架社会消费品零售总额与最终消费的主要区别：社会消费品零售总额不包括教育、医疗、住房、文化、艺术、娱乐等服务，居民消费则包括对这些服务的消费。固定资产投资与资本形成总额的主要区别：固定资产投资包括土地购置费，旧设备和旧建筑物购置费，而资本形成总额不包括这些费

3、用。贸易差额与货物和服务净出口的主要区别：贸易差额只包括货物贸易，不包括服务贸易，而货物和服务净出口则包括两者。4第二章：主要宏观经济指标三驾马车：消费消费主要受居民收入水平的影响，股市和楼市的财富效应亦对消费有所影响。同比增长，%城镇居民人均消费性支出(实际)20社会零售消费品总额（实际)18161412108642003-0303-0603-0903-1204-0304-0604-0904-1205-0305-0605-0905-1206-0306-0606-0906-1207-0307-0607-0907-1208-0308-0608-0908-1

4、209-0309-065第二章：主要宏观经济指标三驾马车：消费主要关注当月零售的名义和实际同比增速以及按产品分类的零售增速（即消费结构变化）。同比增长,%消费品零售总额(名义)26消费品零售总额(实际)2422201816141210805-0505-0805-1106-0206-0506-0806-1107-0207-0507-0807-1108-0208-0508-0808-1109-0209-056第二章：主要宏观经济指标三驾马车：消费（分产品）累计同比增长，%200320042005200620072008-032008-062008-09200

5、8-12占比,%限额以上零售商品24.821.638.125.726.328.628.027.524.1100.0食品饮料烟酒20.318.424.116.826.025.525.023.320.914.5粮油N.AN.AN.A22.338.437.833.028.522.72.2肉禽蛋15.221.318.112.240.931.328.925.622.31.9服装鞋帽针纺织品13.619.226.621.025.624.325.125.924.911.2化妆品18.026.226.017.526.322.321.123.622.11.8金银珠宝11.

6、428.920.928.641.747.744.043.038.61.9日用品13.911.519.119.026.719.519.219.317.13.7五金器件电力材料8.917.024.321.726.0-13.8-7.4-4.2-7.00.4体育、娱乐用品26.215.530.718.325.221.020.818.014.10.6书报杂志13.910.014.711.99.1-2.60.71.74.21.4电子出版物及录像产品18.13.954.213.022.8-5.20.07.712.50.2家用电器和音像器材18.315.021.921.

7、723.422.518.319.614.28.0中、西药品10.25.418.08.525.114.215.214.514.85.1文化办公用品17.324.063.824.822.629.126.222.118.32.0家具28.423.423.335.643.133.333.228.523.10.9通讯器材68.843.547.227.29.43.73.54.30.91.8煤及相关产品18.5-12.1134.325.664.965.961.570.080.40.3木及木制品50.044.449.8-25.371.9-17.9-4.89.610.70

8、.0石油及制品类38.447.362.146.120.542.744.546.5