美元霸权地位及对中国的影响

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1、2013年3月12日第2讲美元霸权地位的演变及对中国经济的影响美国经济发展的总体趋势1880至1914年，国际金本位制度1918至1939年，国际金本位制度的恢复时期1944至1973年，布雷顿森林体系1973至1976年，向浮动汇率制度过渡时期1976年至今，牙买加体系一、国际金本位制的演变及崩溃（一）第一次世界大战前夕，一些国家出于备战的需要，金本位制的竞赛三原则均被破坏殆尽，金本位制遂陷于瘫痪。（二）1914年第一次世界大战爆发,各参战国均实行黄金禁运并停止兑换黄金,国际金本位制暂时停止实行。（三）一战期间，由于政府支出的急剧扩大，各国政府相继停止了纸币与黄金之间的兑换，

2、而在战后，各国又有重新回归金本位的尝试，例如英国于1925年再度恢复了金本位制。历史似乎又将再次重演。（四）但是国际经济贸易体系和各国国内政治的一些基本因素已经发生了深刻的改变，世界货币体系在浮动汇率与金本位之间摇摆。（五）一方面，战争时期通胀高企，战后全面恢复金本位将会带来巨大的通货紧缩。另一方面，一战之后普选制的出现使得政府社会福利的支出大幅上升，失业问题对政府施政构成了越来越大的压力。（六）凯恩斯等经济学家又不断提出货币政策刺激经济的理论，货币政策的目标越来越向政治性的目标如失业与出口妥协，关于金本位的承诺于是越来越不可信。例如1931年，英镑受到攻击，在两位数失业率的压

3、力下，英格兰银行没有进行防御就放任英镑贬值；之后，美元也采取了浮动汇率制；黄金的价格随即迅速上涨。（四）1929年世界性的经济危机使原本脆弱的国际金本位制最终崩溃。1922-1939各国的储备构成英国逐步衰落，美国开始接替英国成为新的霸权国家。反映在世界各国外汇储备的占比中，美元与英镑呈现出分庭抗礼之势。事实上，早在二十年代，美元在外汇储备中的比重就已经超过英镑，但是在29年经济萧条之后，特别是33年美元贬值(美国政府规定35美元兑换1盎司黄金，而在31年前，这一比例是20.66美元兑一盎司黄金)后，英镑的地位又有所恢复，重新超过了美国。从地域上看，在中欧与拉美区美元都占有优势

4、，而北欧国家和日本则持有更多的英镑。世界各国的外汇储备构成(1929年16个主要国家)二、布雷顿森林体系的建立（一）布雷顿森林体系的特征：——以美元为核心的国际货币体制——以浮动汇率制度取代固定汇率制在20世纪70年代前，这一体制对战后经济贸易和金融秩序的恢复与发展起到了积极作用。孕育了美元危机，导致布雷顿森林体系的瓦解，以浮动汇率制取代固定汇率制。（二）布雷顿森林体系的建立1、1943年3月，英国发布其财政部顾问凯恩斯（J.M.Keynes）拟定的“国际清算同盟计划”（ProposalForTheInternationalUnion）,又称凯恩斯计划，（KeynesPlan）

5、。2、1943年4月，美国发表以怀特（H.D.White）为首起草的“国际稳定基金计划”(ProposalsForTheUnitedandAssociatedNationsStabilizationFund),又称怀特计划（WhitePlan）。3、1944年7月1日至22日在美国新罕布什尔州的布雷顿森林城举行了由44个国家参加的“联合国货币金融会议”，会议通过以“怀特计划”为基础的《国际货币基金组织协定》和《国际复兴开发银行协定》，总称为《布雷顿森林协定》。布雷顿森林会议关贸总协定、世界银行和国际货币基金组织被认为支撑世界经贸和金融格局的三大支柱。这三大支柱实际上都肇自于19

6、44年召开的布雷顿森林会议。《国际货币基金协定》和《国际复兴开发银行协定》。建立以美元为中心的国际货币体制。布雷顿森林体系的三根支柱：美元与黄金挂钩，固定黄金官价：一盎司黄金=35美元。各国货币对美元的固定汇率。美国承担各国用美元向美国兑换黄金的义务。美元与黄金挂钩：黄金价格以美元含金量为依据，即1美元法定含金量为0.888671克纯金，据此折算1盎司黄金=35美元。各国货币对美元确定固定汇率，指按各国货币的法定含金量同美元的法定含金量之比率，等于各国货币同美元的法定平价。（三）布雷顿森林体系存在着自己无法克服的缺陷。其致命的一点是：它以一国货币（美元）作为主要储备资产，具有内

7、在的不稳定性。因为只有靠美国的长期贸易逆差，才能使美元流散到世界各地，使其他国家获得美元供应。特里芬难题。缺陷之一：在布雷顿森林体系的安排下，各国都不得不积累美元作为外汇储备，而积累美元的过程，就是美国资产负债表出现赤字的过程。一方面是美国的经常项目的盈余逐渐减少，最终出现了贸易赤字，一方面是自上个世纪六十年代以后，欧洲和日本的经济增长非常强劲，吸引了大量来自美国的直接投资和贷款，美国资本项目上赤字也大大增加。当美元的国外债务开始超过美国的黄金储备时，美元与黄金的固定汇率开始受到越来越多的质