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1、个人收集整理仅供参考学习7.1.8多空百分比确定市场顶部和底部我们已经知道了如何确定市场的极端情绪，下一步该做些什么呢？再次说明一下，并非每一次市场出现极端情绪都意味着市场会形成顶部或底部，所以我们需要一个更加精确的指标。计算投机性多头或空头的百分比将更有助于我们测量，市场是处于顶部还是底部。计算多头百分比和空头百分比的公式如下：多头百分比=多头合约数/(多头合约数+空头合约数)空头百分比=空头合约数/(多头合约数+空头合约数)为了更好的说明，让我们回到几年之前，看看当时加元期货发生了什么。通过对截至2008年8月22日当周的CFTC持仓报告，我们发现，截至当周的投机性净空头合
2、约为28,085张。截至2009年3月20日当周的净空头合约为23,950张。单凭这一信息，你很可能会说，市场在8月份形成底部的可能性非常大，因为我们看到，在当时有更多的投机性空头存在。但是，稍等一会。轻易得出这一结论可能并不对，是吧？我们通过更深入研究发现，2008年8月22日当周的空头合约数为66,726张，而多头合约数为38,641张。通过计算，我们发现当周的空头百分比为66,726/(38,641+66,726)，即63.3%。另一方面，2009年3月20日当周的多头合约只有8,715张，和空头则达到32,665张。这意味着，当周的空头百分比达到32,655/(8,71
3、5+32,665)，即78.9%。这意味着什么呢？这意味着，市场底部更有可能在空头比达到78.9%的时候形成，而非63.3%的时候。如图所示，市场底部并没有在2008年8月左右形成，当时加元兑美元大体上交投于0.9400附近水平。汇价在未来几个月持续下跌，直到2009年3月20日当周，加元空头比达到78.9%，加元兑美元才在0.7700处见底。然后，发生了什么？加元开始企稳回升，这才是市场的底部，对吧？ 英文原文Nowthatweknowhowtodeterminesentimentextremes,what’snext?Recallthatnoteverysentimente
4、xtremeresultsinamarkettoporbottomsowe’llneedamoreaccurateindicator.Calculatingthepercentageofspeculativepositionsthatarelongorshortwouldbeabettergaugetoseewhetherthemarketistoppingorbottomingout.个人收集整理仅供参考学习Theequationtocalculateforthe%-longand%-shortisindicatedbelow:Toillustratethisbetter,l
5、et’sgobackafewyearsandseewhathappenedwithCanadiandollarfutures.GoingthroughtheCOTreportsreleasedontheweekendingAugust22,2008,speculatorswerenetshort28,085contracts.OnMarch20,2009,theywerenetshort23,950contracts.Fromthisinformationalone,youwouldsaythatthereisahigherprobabilityofamarketbottomi
6、nAugustsincethereweremorespeculatorsthatwereshortinthatperiod.Butholdonaminutethere…Youdidn’tthinkitwouldbeTHATeasyright?Acloserlookwouldshowthat66,726contractswereshortwhile38,641contractswerelong.OutofallthespeculativepositionsinAugust(66,726/(38,641+66,726)),63.3%wereshortpositions.Ontheo
7、therhand,therewerejust8,715longcontractsand32,665shortcontractsinMarch.Thismeansthat(32,655/(8,715+32,665))78.9%ofthespeculativepositionswereshortpositionsduringthatperiod.Whatdoesthismean?Thereisahigherchancethatabottomwilloccurwhen78.9%ofallspecu
