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1、2001年第4期·83·银行系统性风险的成因及防范研究翟金林(南开大学金融学系,天津300071)摘要:银行系统性风险表现为因一个或多个银行出乎预料倒闭,而在整个银行体系中所引发的“多米诺骨牌效应”。银行系统性风险的成因比较复杂,银行机制本身的问题是其先天的“内生性”原因,而投机性冲击、风险的溢出与传染是外在原因。防范银行系统性风险的主要办法是构建银行安全网,但银行安全网组成中的存款保险制度、最后贷款人制度在提供系统性风险防范手段的同时,也可能产生道德风险,从而使银行安全网失效。因此,消除或减少道德风
2、险,构建有效的银行安全网将是各国防范银行系统性风险的必然选择。关键词:系统性风险;风险防范;银行安全网中图分类号:F830.2文献标识码:A文章编号:100124667(2001)0420083207自从布雷顿森林固定汇率体系解体以来,银行业经历了跌荡起伏的20多年,世界上大多数国家和地区经历了一次或多次银行业的严重风险问题。进入90年代后,银行系统性风险或危机发生的频率更高,系统性风险(systemicrisk)是银行体系中常有的一种表象,尽管风险溢出与传染的情况可能在经济领域的其他部分发生,但在银
3、行体系中发生的可能性却相当高。这种风险的发生不仅意味着严重的金融资源错配,而且还表示银行风险防范能力的虚弱和银行安全网的失效,可能会导致严重的经济问题,使国民经济遭受破坏。有关银行系统性风险的定义颇多,比较有代表性的观点如下:IMF的官员Hermosillo认为,银行系统性风险是使得其他不相干的经济体遭受经济损失的某种外部性,这种外部性表现为传染性与风险溢出性[1]。美国芝加哥大学经济学教授Kaufman认为,系统性风险是一个事件在一连串机构和市场构成的系统中引起一系列连续损失的可能性,银行系统性风险
4、是指由于银行系统的一个参与者的不能履约,从而引起其他参与者违约,进而引发的链式反应而导致的广泛的金融困难的可能性[2](p.16)。Nikotay则认为,银行系统性风险是银行系统性危机发生的可能性,而银行系统性危机是指对金融市场的严重破坏损坏了市场的基本功能,从而使经济遭受巨大破坏,而且这种破坏还扩展至他国。[3](p.6)本文界定银行系统性风险时引进了银行系统性事件和银行系统性危机两个概念。银行系统性事件是指与一家银行遭遇困难(甚至是银行失败或崩溃)或一个金融市场崩溃相关的坏消息而引起的一连串的银行
5、机构或金融市场严重的逆效应,如一连串的银行倒闭或崩溃。银行系统性危机是指一个系统性事件对银行体系大规模的冲击影响了相当数量的银行,并导致大量金融机构或金融市场的逆效应,从而严重削弱了银行体系乃至金融体系的基本的健康机能,而这种机能是金融体系保持稳定与高回报的基础。银行系统性风险是指在银行系统性事件发生后,银行体系发生系统性危机的可能性。这种可能性是对整个金融体系稳定的潜在威胁。一、银行系统性风险形成原因的探讨关于银行系统性风险的成因,理论界的认识并不一致,归纳起来,主要有以下几种学派的解释:收稿日期:
6、2001201210作者简介:翟金林(1966—),男,安徽巢湖人,南开大学经济学院金融学系博士生,主要从事国际金融研究。·84·南开学报(一)金融体系脆弱性学派的解释以明斯基等人为代表的金融脆弱性理论学派从经济周期、有限理性等角度解释了银行体系的内在脆弱性,其理论分析的立足点是银行系统性风险具有先天的“内生性”。[4](pp.64～65)1.从银行危机的经济周期角度来看,银行的经营状况会随经济周期的不同阶段与变化而作出内生性反映,即银行系统性风险或危机的发生并不是因为外部冲击或政策错误造成的,而是由
7、经济和银行系统的周期性内生的。按照明斯基的经济周期理论,在经济恢复期,多数投资者采取谨慎的融资方式;而在经济繁荣期,市场产生的过分的乐观情绪提高了投资者的利润预期,进而激起了人们过度的投资举动(因为自有资本不足,投资者追加的资金主要来源于银行和金融机构的贷款)。随着市场投资情绪的进一步高涨,部分投资者开始采取冒险的做法,结果是随着信贷需求的增加,利率开始上升,市场主体对利率变动的敏感程度逐渐增加。而利率的上升将导致那些冒险融资者的财务状况恶化,使部分投资者的短期现金流量赤字转为长期现金流量赤字,资产现
8、值也开始下降,投资开始变得无利可图。随着这种变化,一方面投资者对自身财务状况恶化产生忧虑,另一方面政府对经济中的泡沫成分会引起通货膨胀产生顾虑。当一两个市场主体因经营不善而倒闭时,市场开始时的忧虑将会变成全面的恐慌,原来局部的倒闭、破产事件就会演变成全局性的系统性风险或危机。在经济波动中,由于投资高潮和低谷的交替出现,银行正常的信贷资金流动必然受阻,故当实际部门正常的资金循环被打断后,就会发生违约和破产事件,而实际部门资金循环的紊乱最终要影响到金融体系,
