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1、企业主体信用评级报告常州市佳森化工有限公司2011年度企业信用评级报告大公报D【2011】646号（主）大公国际保留对企业信用状况跟踪评估并公布信用等级变化之权利企业主体信用评级报告信用等级：BBB受评主体：常州市佳森化工有限公司评级展望：稳定主要财务数据和指标（人民币万元）项目2011.6201020092008总资产48,53944,57635,44630,268所有者权益22,07020,78714,03911,641主营业务收入20,98939,02433,65830,589利润总额1,5092,9132,8212,507经营性净现金流3405133,3136,992资产负
2、债率（%）54.5353.3760.3961.54流动比率（倍）1.391.361.211.11主营业务毛利率（%）12.3610.8712.2413.45总资产报酬率（%）4.388.039.609.77净资产收益率（%）5.8112.2617.0820.39经营性净现金流利息保障倍数（倍）0.550.775.6815.56经营性净现金流/总负债（%）1.352.2716.5550.01注：公司财务报表按照旧会计准则编制，2011年6月公司财务数据未经审计分析员：黄婷婷张文玲联系电话：010-51087768客服电话：4008-84-4008传真：010-84583355Emai
3、l：rating@dagongcredit.com评级观点常州市佳森化工有限公司（以下简称“佳森化工”或“公司”）主营业务为分散染料与颜料中间体的生产和销售。评级结果反映了染料下游行业需求旺盛、公司多项染料生产工艺达到国内领先水平、拥有多项国家级专利技术、产品市场占有较率高等优势，同时也反映了染料行业受环保政策影响较大、产品和原材料价格存在较大波动、经营性净现金流持续减少等不利因素。综合分析，公司不能偿还到期债务的风险一般。预计未来1～2年，公司的产品结构将保持稳定，经营规模将稳步提高。综合分析，大公国际对佳森化工的评级展望为稳定。主要优势/机遇·纺织行业发展较快，带动染料行业快速
4、发展，为染料生产企业提供了良好的发展空间；·公司主要产品产量位居全国前列，在细分市场中占有重要的地位；·公司重视染料产品技术开发，多项自主研发的工艺技术达到国内领先水平，拥有多项国家发明专利为公司染料业务的快速发展提供了有利支撑；·公司树立良好的环保理念以及所在工业园区统一处理污水，污染物处理较为到位。主要风险/挑战·公司产品和主要原材料的价格有较大波动，对公司的成本控制造成一定影响；·染料行业的相关环保政策趋严将提高公司在环保处理方面的投入，影响公司的利润水平；·近年来公司经营性净现金流持续减少，对债务的保障能力下降。大公国际资信评估有限公司二〇一一年八月十八日25企业主体信用评
5、级报告受评主体佳森化工成立于2003年8月6日，成立时注册资本500万元，经过五次改制、增资及股权变更，截至2011年6月30日，公司注册资本增至8,000万元，注册地址是常州市新北区春江镇圩塘化工区，公司股权结构如表1所示，实际控制人是张华。表12011年6月末公司股权结构情况（单位：万元，%）股东名称出资金额股权比例出资方式张华5,18864.85现金王英东2,10026.25现金刘强4605.75现金陆文凯2102.63现金徐松420.52现金合计8,000100.00-资料来源：根据公司提供资料整理公司位于江苏常州新北区江边化工园，现有员工300余人,占地面积113亩，拥有
6、资产总额近5亿元。公司是专门生产分散染料与颜料中间体的企业，主要从事染料及染料中间体（分散红343、分散红356、2,6-二溴-4-甲基苯胺，对丙氧基苯甲酸钠，3,3’-二氯联苯胺）的制造；自营和代理各类商品和技术的进出口。截至2010年末，公司总资产44,576万元，总负债23,789万元，所有者权益20,787万元，资产负债率53.37%；2010年，公司实现主营业务收入39,024万元，利润总额2,913万元，经营性净现金流513万元。根据公司提供的未经审计的2011年上半年财务报表，截至2011年6月末，公司总资产48,539万元，总负债26,469万元，所有者权益22,0
7、70万元，资产负债率54.53%；2011年1～6月，公司实现主营业务收入20,989万元，利润总额1,509万元，经营性净现金流340万元。经营环境随着我国纺织工业的快速发展，染料工业得以快速发展，染料产量占世界总产量的一半以上，成为世界最大的染料生产国，出口染料数量占世界总产量的1/4以上按染料性质及应用方法，可将染料分为：直接染料、不溶性偶氮染料、活性染料、还原染料、可溶性还原染料、硫化染料、硫化还原染料、酞菁染料、氧化染料、缩聚染料、分散染料、酸性染料、酸性媒
