反弹仍有空间铁矿做多策略

《反弹仍有空间铁矿做多策略》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、反弹仍有空间铁矿做多策略第一部分基本面分析一、行情走势回顾回顾8月份的行情，市场先是延续了7月以来的空头走势，以资金力量为主导，受供给过剩的悲观预期驱动，逐渐加速下滑。进入8月中旬，铁矿石价格由于前期跌幅过大,也出现了超跌反弹行情;另外，钢厂普遍到达盈亏的平衡点，开始主动进行减产自救，钢价止跌并小幅回升。图1铁矿石主力合约走势数据来源：文化国联期货研发部二、宏观因素分析根据国家统计局数据，8月官方制造业PMI录得49.5%，环比回落0.2%，连续4个月处于荣枯线一下，经济形势略悲观但依然平稳运行。分项数据方面，新订单指数为

2、49.7%，环比降0.1%，整体需求基本持平；新出口订单指数报47.2%，环比升0.3%，略有好转；生产方面，生产指数报51.9%，较上月降0.2%，主要受气温及自然灾害影响较大；采购量指数报49.3%，环比降1.1%，显示目前内需动力不足。从企业规模来看，大型企业PMI为50.4%，依然处于景气区间，中小型企业表现相对较弱，分别录得48.2%和48.6%，其中，小型企业数据环比回升0.4%。同时，从中物联钢铁物流专业委员会发布的钢铁PMI数据来看，7月份录得44.9%，环比上月下跌3%，继续呈现淡季特征，市场存在一定的供

3、给过剩现象。分项指数来看，8月整体限产规模有所放松，生产指数为50.1%，环比回升1.6%。钢厂采购继续放缓，采购指数为45.9%，环比降2.1%。随着钢企整体利润的下滑，下游拿货趋于谨慎。需求方面，新订单指数为37.5%，较上月再度大幅下降8.3%，整体需求恢复状况远不及预期，随着下游房地产市场有转弱迹象，后期需求难言乐观，但进入9月以后，钢材需求或有阶段性反弹。库存数据，产成品库存指数报46.7%，较上月上升3%，库存本月经历先涨后跌，市场依然存在供过于求的现象。总体而言，8月钢材市场依然呈现淡季特征，供过于求的状况较

4、为明显。9月钢价能否形成完整的阶段性反弹，主要在于天气转凉过后，下游需求的恢复情况，若后期企业资金情况改善，地产新开工回升，则有望驱动9月份钢价的上涨行情。图2钢铁行业PMI指数数据来源：wind资讯国联期货研发部三、钢材供应情况供给方面，截至8月1日数据，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为80.26%，环比降0.93%，同比增1.16%；产能利用率为81.6%，环比降0.47%，同比增2.35%；日均铁水产量为228.2万吨，环比降1.32万吨，同比增6.58万吨。本周钢厂盈利率为75.3%，环比继续降1.22%

5、，市场亏损范围继续扩大但幅度收窄。从目前的情况来看，目前限产规模继续扩大几率不大，随着目前钢价回升，钢厂主动限产的驱动不再。高炉检修容积方面，依然处于较低水平，8月23日报167694m3，环比上期减少17730m3，可见8月限产规模较前值有所放宽，当前检修高炉容积已明显低于去年同期。但除唐山地区高炉停检影响外，其他地区受亏损影响，主动停检较多，因此整体影响铁水生产规模较上月减少有限。70周年庆前政府主导的限产势必难以放松，行政限产规模大概率维持当前水平。产量上看，7月份中国粗钢产量为8520万吨，同比增长5%，2月以来单

6、月增幅首次回落至个位数，印证7月限产力度，同时表明钢铁生产峰值在第二季度已经显现；钢材产量10582万吨，增长11.2%，增速小幅放缓，8月数据预计增速还将放缓，但随着钢价回升，市场普遍处于盈利水平，钢厂生产积极性回升，“金九银十”期间钢材供给依然充足。（一）铁矿现货分析铁矿石方面，8月29日，全国45个港口铁矿石库存为12131万吨，环比上月末回升262万吨。后期继续回升可能性较大。目前港口库存虽然持续处于恢复状态，但依然处于2016年以来的低位，而由于钢厂烧结粉矿库存偏低，后期进入生产旺季后，对铁矿需求势必增加。目前，

7、铁矿期货经历了一波较大的空头走势，远期合约已跌回溃坝事件之前的水平，现货与主力合约基差较大，叠加钢厂的补库预期，期价有望迎来下跌形态中的反弹阶段。图3国内铁矿石港口存量&普氏62%铁矿石价格指数数据来源：西本新干线国联期货研发部四、铁矿石供应情况供给方面，供应紧张局面正在逐步缓解。外矿方面，据海关数据统计数据显示，2019年1—7月我国铁矿砂及其精矿进口量59007.5万吨，同比下滑4.9%。其中，6月，中国进口铁矿石7517.98万吨，同比下降9.7%，创2016年3月以来月度新低；7月份，中国进口铁矿砂及其精矿9101

8、.6万吨，环比增加1583.7万吨，增幅21.1%；同比增加105.7万吨，增幅1.2%。由此，外矿铁矿石发运恢复正常水平。2019年前7月中国铁矿砂及其精矿进口均价为90.6美元/吨；7月份中国铁矿砂及其精矿进口均价为108.6美元/吨，环比增长11.1美元/吨，增幅11.4%；同比增长43.2美元/