当前宏观经济形势及“十二五”发展战略

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1、当前宏观经济形势及“十二五”发展战略当前宏观经济形势及“十二五”发展战略一、当前宏观经济形势二、“十二五”发展战略主要内容*1、2010年世界经济有望恢复正增长2、世界经济仍存在较大的不确定性3、中国宏观经济面临的三种可能性4、2010年中国物价走势5、2010年中国经济主要指标预测6、政策走向*一、当前宏观经济形势2009年下半年以来，美、欧、日等发达经济体的经济先行指数稳步回升,全球金融体系的总体状况有所好转。2010年美、欧、日经济有望恢复正增长。1、2010年世界经济有望恢复正增长*世界经济增长率（IMF,2010

2、年4月，％）*世界货物贸易实际增长率（TMF,2010年4月，％）美国GDP增长率（IMF,2010年4月，%）欧元区GDP增长率(IMF,2010年4月,%)*日本GDP增长率(TMF,2010年4月,%)*在世界经济有望恢复正增长的大背景下，2010年仍然存在较大的不确定性。2、世界经济仍存在较大的不确定性*经济复苏过程中，失业率居高不下：美国：今年4月，美国失业率为9.9%,处于高位震荡状态；欧元区：今年3月，欧元区失业率为10%,连续两个月处于峰值水平。一是世界经济复苏的基础不够稳固*美国失业率(%)*欧元区失业率

3、(%)*日本失业率(%)*财政领域：危机期间大规模的经济刺激计划导致一些经济体财政赤字飙升，一些发达国家主权债务风险上升。美国：在截至2009年9月底的预算年度里，美国财政收入2.11万亿美元，财政支出3・52万亿美元，美国财政赤字达到1.42万亿美元，是2008财年4590亿美元赤字的3.1倍。而赤字率也由2008年的3.2%猛增至10%,为二战以来最高水平。美国国债已突破12万亿美元，占其GDP的90%。二是世界经济复苏的过程不会平坦*财政领域日本：截至2009财年(今年3月底结束)，日本国家债务余额为883万亿日元(

4、约9.5万亿美元)，是其GDP的187%,位列经合组织所有成员国之首。H本的政府债券绝大部分是由□本的公共部门、银行、保险公司等持有。二是世界经济复苏的过程不会平坦*2010年欧洲部分国家公共债务占GDP比重(%)*2009年欧洲部分国家财政赤字占GDP比重(%)*欧元区成员国出资4400亿欧元：由欧元区国家根据相互间协议提供，为期三年。4400亿欧元救助款被赋予一个新名字“特别目的工具”。欧盟委员会出资600亿欧元：以欧盟《里斯本条约》相关条款为基础，由欧盟委员会从金融市场上筹集。这600亿欧元来自于欧盟财政预算。国际货

5、币基金组织出资2500亿欧元：IMF出资额为欧元区成员国出资总额的一半，至多2500亿欧元。*欧盟27个成员国达成7500亿欧元救助机制金融领域：目前全球金融监管改革及银行资产负债表的修复仍在进行Z屮，尽管银行总体资产状态在增强，但仍有部分金融机构资木不足，因此金融领域仍存在局部动荡的风险。*目前世界经济已经出现回暖迹象，但不同国家复苏步伐快慢不一。危机期间各国央行向市场输入了大量流动性，FI前经济复苏尚未稳固，但一些新兴市场国家受增长强劲、汇率升值预期及发达国家零利率等因素影响已面临或可能面临通胀和资产价格泡沫风险。由于

6、各国经济形势的差异，经济刺激政策退出的策略与货币政策调整的时机面临着不同的选择，由此引起的国际资本无序流动、主要货币汇率波动、资源产品价格波动、资本市场价格波动可能加剧，可能对新兴市场国家带来不利影响。三是世界经济复苏的步伐尚不均衡*3、中国宏观经济面临的三种可能性三种情景世界经济中国经济政策情景一：温和增长不管世界经济复苏快慢，只要不出现整体恶化局面如果中国经济政策随国内外经济形变化调整适度情景二：后续偏热如果世界经济复苏快于预期而屮国刺激性政策力度未能及时减弱情景三：出现反复如果世界经济复苏慢于预期而中国刺激性政策退出

7、过早，民间投资没能恢复*从目前形势判断：温和增长(情景一)：可能性最大后续偏热(情景二)：关注出现反复(情景三)：警惕*中国GDP同比增长率(%)*三大需求对中国GDP增长的拉动(百分点)*中国工业增加值月度同比增长率(%)*屮国城镇固定资产投资月度累计名义増长率(％)*中国房地产开发投资月度累计名义增长率(%)*中国社会消费品零售额月度名义增长率(%)*中国出口月度同比增长率(%)*中国进口月度同比增长率(%)中国财政收入月度同比增长率（%）*人民币汇率（人民币元/100美元）*人民币汇率（人民币元/100欧元）*人民币

8、汇率（人民币元/100日元）*国家外汇储备（亿美元）*屮国发电量月度同比增长率（%）*中国沿海主要港口货物吞吐量月度累计同比增长率（%）*2010年屮国的通胀预期将有所上升:国际输入因素农业生产因素人工成本因素价格改革因素国内信贷因素价格翘尾因素4、2010年中国物价走势*国际原油价格（IMF,2010