美国清理储蓄贷款协会

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1、案例：美国清理储蓄贷款协会——兼论各国处理倒闭金融机构的模式与方法美国储蓄贷款协会(SavingsandLoanAssociations，缩写为S&L)是一种互助合作性质的小型金融机构,主营业务是房产的专项存、贷款。多数S&L具有信用社性质，部分为股份制，20世纪80年代，机构发展到5000多家，遍及全美国。其行业资产总额在20世纪80年代初期曾一度逼近美国商业银行的40%，住宅抵押贷款的市场份额则达到商业银行的两倍多，是美国金融市场的一支重要力量。20世纪80年代末、90年代初，美国房地产价格大幅度下跌，房地产业客户大量违约，因而形

2、成大量银行不良资产。主要从事房地产业的S&L则普遍陷入严重困境，其中相当部分丧失了支付能力，形成了20世纪70年代以来发达国家规模最大的金融危机之一。在20世纪70年代开始的通货膨胀之下，资金大量向短期金融资产投资信托基金(MMF)集中，银行和储蓄机构的资金外流难以制止。如果银行和S&L不大幅度提高普通存款利率，就会失去储户，营业面临困难。假如实行利率自由化，提高存款利率，则S&L筹集的存款利率就会超过运用于住宅贷款的长期固定利率，在经营上出现赤字。但是，政府当局决定在1982年实行利率自由化。结果，存款利率上涨，S&L的经营急速恶化

3、，400多家S&L濒临倒闭危机。政府认为，S&L出现危机的原因在于政府的政策失败，实际上也确实如此。联邦存款保险公司保护濒临倒闭的S&L的所有存款，需要巨额资金，而联邦存款保险公司没有这么多资金，绝大部分需要政府负担。政府为了逃避负担，采取放宽限制的措施，为S&L创造了增加利润的机会。在此之前，S&L只经营住宅抵押贷款，由于允许参与商业贷款等业务的经营，S&L的商业用房地产贷款增加。但是，在20世纪80年代前期，通货膨胀平息，房地产价格也出现下跌。商业用房地产的价格本来就变化很大，对这个领域的贷款有风险。没有经验的S&L参与此类的经营

4、，近乎进行赌博。由于通货膨胀逐步平息，住宅贷款开始赢利，然而，S&L的不良资产仍继续增加。1982年，有250家S&L倒闭。政府担心储户知道S&L的经营内容以后会竞相提取存款。为了让储户安心，存款保险的限额从4万美元提高到10万美元。另外，随着S&L的亏损扩大，其自有资本比例下降，因此政府又采取临时回避的对策，把自有资本比例的最低标准从5％降低到3％。看起来似乎政府保护了S&L的存款。但是,由于S&L的收益非常低,自有资本比例下降，股票价格低迷，以很少一点资金就可以收买S&L。这样，多数S&L被投机家收购，他们以高利率筹集存款，增加对

5、房地产和信用等级低的公司债券等高风险领域投资或贷款。结果，到了1988年，S&L的倒闭数量超过299家，金融危机进一步加深。清理1988年初，美国住房贷款银行理事会提出并实施了所谓“西南方案”，主要在西南各州组织一部分S&L实行兼并，结果并不成功。1989年，美国总统与国会通过一个试图彻底解决这一问题的方案。主要内容：(1)要求由美国的联邦存款保险公司领导一个代理机构来落实这一任务。联邦存款保险公司原来是只为商业银行提供存款保险的机构，这次被授予重任是因为它有成功地管理1500家倒闭银行的历史纪录；(2)提供500亿美元作为重组用的损

6、失准备基金，其中40%来自S&L行业自身；(3)建立重组信托公司(RTC)，负责处理失去清偿力的S&L的问题。RTC是一个临时性的联邦代理机构，被要求在1996年12月之前完成重组任务及有关资产的处置过程，随即结束其运作。经过六年多的努力，RTC比较成功地完成了其历史使命。RTC解决倒闭的S&L的基本方式是：(1)接管机构，维持营业。在几乎所有的案例中，RFC对倒闭的S&L。实行接管，通常随后开始裁员、出售资产、停止其大部分贷款和投资业务等处理工作。(2)主持重组交易，清算债务，出售资产。重组交易的方式:一是承担负债责任的收购(P&A

7、)，70%以上的倒闭S&L都是用这种方式处理的。具体做法是请健康的金融机构接受S&L存款负债，收购其一部分资产，并获得一定量现款以得到补偿。二是破产清算，30%的倒闭S&L是用这种方式处理的。具体做法是对被保险的存款直接赔偿或作为存款保险机构的代理机构转让被保险存款。(3)管理并处置资产收入，完成对债权人的清偿。为了减少损失，RTC设计了一套对大批量低质量资产进行价值评估的办法。此外，RTC还提供资产销售融资，即降低现款支付比例并为买家提供一定程度的担保，从而加快了S&L资产的销售速度。RTC共清理了747家S&L。在20世纪80年代

8、初期，如果让那些有危险的S&L倒闭，政府用于保护储户的财政负担肯定要少得多。但是，由于把问题拖了将近10年，让投机家钻了空子，财政负担增加了好几倍。那些恶劣的投机家也受到审判，大约1000多人被送进监狱。评论自20世纪8