越南当前经济困境的原因及启示

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1、财经漫笔f2008-12▲总第379耶越南当前经济困境的原因及启示田晔邹朋飞【摘要】越南瀕临经济危机边缘，深入剖析其陷入经济困境的主要原因，对我国抑制通胀、开放资本项H、警惕热钱流入和避免经济全球化凤险有着重要意义。【关键词】经济危机金紀危机经济困境［中图分类号JF116.5【文献标识码］A【文瑕编号）1006-2025（2008）12-0087-03【作者简介］田晔，牡南大学金融学博士研究生，现供职于安信证券，主要研究方向为金融理论与政筵（广东广州510280）;邹朋飞，金舷学博士，江西财经大学金融学院讲师，主要研究方向为商业恨行理论与政策（江西南昌330013）

2、。越南自1986年全而实行所谓的“革新开放"，其经济保持了多年的较快增长•曾一度被视为仅次于“金砖四国”的第五个新兴经济体•受到全球投资者的竞相追捧。但是，迈A2008年，越南整个经济形势出现恶化，多项经济指标亮起了红灯•引发了投资考的担忧，右悲观打甚至认为越南已经濒临金融危机的边缘•一场类似1997年从泰国爆发并波及数国的金融危机可能会重卷东南亚。越南在政治制度、经济改革政策和经济发展俟式等方面都与我国有相似之处，以至于以英国《经济学人》为代表的海外媒体干脆直接称呼越南为“中国侯式的好学生”，因此，深人分析造成越南当前经济困境的各种原因，对于分析和解决我国目前面临

3、的经济问題将具有重要的参考和启发意义。一、越南当前面幅的经济困境进入21世纪以来，越南经济连续8年保持趙过7%的髙增长速度・GDP总最从2000年的311.7亿美元增加到了2007年的7】3亿美元，并开始大规模进入工业化发展阶段，国际上看好越南的声音也逐渐高涨。但是进入2008年后，越南的经济形势急转直下•多项经济指标迅速恶化，国际投资银行开始唱空越南的经济前景，其至判断越南可能会发生金融危机。从目前情况看•越南的经济形势也的确令人担忧，主要体现在以下几方面：1•通货膨胀失控。早在2006年，越南的CPI指数已达到6.6%,2007年底，在粮食和食品价格高达25%的

4、涨幅以及住宅和建材产品的推动下，该指数在头II个月达到了9.5%,到了今年5月份，该指数已加速攀升至25.2%,达到1992年以来最高水平，2.贸易逆蟄持续扩大。越南多年来的进出口一亶是逆程..2004年至2006年的逆差分别为55亿美元、47亿美元和51亿美元。从2007年初越南加人WTO后•其逆差迅速扩大.2007年1至11刀逆差已达105亿美元。2008年前5个月贸易逆差竟商达144亿美元，超过进出口总额的六成。3.财政赤字恶化。越南政府的财政多年来也一直出现持续的赤字。2008年1季度，越南的财政赤字为1.87亿美元，占同期财政收人的3.4%,同比增速高达7

5、8%。近年来，为了平抑国内油价波动，越南长期采取石油价格管制政策并对石油进口给予补贴，这成为越南财政支出的一个重要组成部分，财政赤字继续恶化将难以避免。4.股市楼市暴跣。越南股市在前几年经历过辉煌，曾跻身全球最火爆股市行列。不过从2007年10月到2008年6刀初，胡志明指数从1106点下跌到了396点，跌幅达60%,为世界第一，股票市值也从最高时的150亿美元狂跌到不足60亿美元，跌幅超过55%。与之相对应的是楼市暴跌，胡志明市的房价也下跌了一半。这表明目前越南的股市和房市已接近崩盘。5.货币大幅贬值。从2006年开始，越南盾相对美元的缓慢贬值过程一直延续到了20

6、07年8月，越南盾兑美元的汇率已从15900盾贬值到了16210盾水平。虽然在之后的半年，越南政府改变汇率政策•越南盾得到短暂的升值，但是在2008年3月下旬越南政府扩大越南盾兑外币交易价浮动幅度之后，越南盾开始贬值。截至5月末，越南盾兑美元的即期汇率C从此前的15930盾一路贬值到了16245盾,越南盾在NDF（无本金交割远期）T

7、j场的下跌更为剧烈•甚至右交易员判断越南盾兑芙元I年内或将下跌超过3（W二、越南陷入经济困境的主要原因针对越南严峻的经济形钞•国际评级机构如标准艸尔、恵誓等纷纷州低兀主权评级，这个任2007年下半年之前还为各国投资者看好的国家•在不到■

8、年时间就迅速地从成功魅必跌人恶剧谷厳•兀中WUM値得深思慨括起来.越中陷人当洲经济闲境的原W主耍包括：1.片面迫求经济增匕过多过快吸引外国血接投资、n从20世纪80年代实行对外开放以来.越南政附•直片血逍求经济WR.JK近几年甚至梃出“超印赶中“的门号。在这种激进思想的主导下•趣南住儿年前就制定「号称••最急进“的吸引外资政策•放开资本项EI的外资直接投资•外资持有上市公司股票的上限也放宽到49%.随后外资如潮水般涌向越南。1991年.越南利用外资的总规模约为10亿黄元左右，到了2007年，该数字达到了创纪录的203亿贄元.同比增长70%,增速冠绝全球'截至20