跨国公司全球并购动因探析

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1、跨国公司全球并购动因探析跨国并购在西方已有百年历史，每-•次人规模并购都促成了一些企业的迅速成长。分析跨国公司全球并购的动因有助于了解跨国公司成长的原因，并对我国企业的跨国并购具有较强的现实指导意思。一、跨国公司全球并购的外在动因1.经济全球化的推动经济全球化实际上是M场机制在全球范围内配置资源的过程，它使得世界各国在经济上日益联系成为一个相互依赖、相互促进的冇机整体。经济全球化和日渐统一的国际市场既是跨国公司跨国经营的结果，又是推动跨国公司全球并购的巨犬外在推动力。20世纪90年代以來，全球跨国公司已发展至6万多家，其产值已占全球产出的40%,国际贸易的

2、60%,技术研发的70%,对外直接投资的90%以上。它一方面使跨国公司面临着更为广阔的市场，另一方面也使跨国公司面临着更为激烈的竞争和更大的市场风险。面对竞争，作为一向追求实现全球战略的跨国公司，必然要不断调整其经营战略，以期在全球范围内实现生产要素的合理流动与高效组合、低成本的生产与高价格的销售，并尽可能地提高在金球市场上的占有率。而进行跨国并购就是实现这一目标的最佳途径，因为经济全球化条件下全球资源的冇效供给为跨国公司的全球并购提供了有利条件。如思、科公司就是通过不断并购技术创新型企业从名不见经传的小企业在短短十多年的时间内成长为全球最大的互联网设备供

3、应商。现在，跨国公司的对外并购已经取代了“绿地投资”，成为跨国公司向外扩张的主要方式，并购资金己占其对外投资量的70%以上，并购浪潮也己经历了五次,并购规模也越來越人:。如1989年日木索尼公司并购好莱坞哥伦比亚影片公司时花了34亿美元，1995年迪斯尼公司收购美国广播公司时花了190亿美元，2000年英国沃达丰电信公司并购徳国曼内斯曼电信公司时则达到了创纪录的1900亿美元。我们还注意到，经济全球化在推行市场经济规则全球化的同时，也是西方发达国家在全球范围内进行产业结构调整的过程。对发展中国家而言，这种调整是发达国家夕阳产业向发展中国家的转移过程，对发达

4、国家而言，则是其产业结构的重组过程。不管是转移还是重组，他们主要都是通过跨国公司并购完成的。通过并购，跨国公司以其交易内部化、生产过程全球化和全球生产企业化來重新整合全球的产业结构，从而使全球经济发展最终符合跨国公司的利益。即使是处于发达经济圈的欧盟，为改变产业结构老化和企业经营规模小的状况以与美、日抗衡，也在银行、航空、通信、医药、汽车和军工等行业开展了大规模的内部跨国并购活动。它表明，经济全球化和跨国公司的发展，不仅没有削弱跨国公司Z间的竞争程度，反而使跨国公司之间的竞争更加惨烈。2.政府政策的调整h20世纪80年代徳姆塞茨等人捉出经济效率理论以來，经

5、济学界对垄断冇了新的认识，人们不再认为垄断是绝对有损于经济效率的，政府的反托拉斯倾向已人大减弱。在经济全球化背景下，跨国公司Z间的竞争日趋激烈，为提奇本国跨国公司的国际竞争力，各国政府也开始放松对企业跨国并购的管制，对原有的政策与法规进行调密，如在跨国并购投资方面，全球普遍的政策调密主耍包括：取消必须成立合资企业的规定、取消对外资不能占多数股权的要求和取消对外商不能享有所有权的规定等等。同时，许多国家尤其是发达国家在诸如电信、运输、电力、金融服务等服务行业也放松了管制。据统计，1991〜2000年,各国对外国直接投资制度进行了1185项修改，其中1121项

6、是有利于外国直接投资的。尤其是2000年,全球69个国家对外国直接投资制度做出的150项修改中有147项是有利丁•外国投资者的。即使是在美国，政府为提升美国经济的全球竞争力，也在鼓励本国跨国公司刃:展并购，以应对来口欧盟和日本的挑战。如1997年8月波音兼并麦道山于受美国反托拉斯法限制而迟迟耒获批准，但在欧盟四国提出支持空中客车成长计划后，为了抵抗竞争压力，美国当局迅速通过了波音对麦道的并购计划，从而使其成为全球最大的飞机制造商，年收入达到500亿美元，垄断了世界飞机生产的2/3份额。不仅如此，近年來各国政府支持民营化的快速发展也推动着跨国并购的快速增长。

7、虽然发达国家在民营化过程中的并购数量人人高于发展中国家，但发展中国家正往快速増长。如在阿根延和巴西，民营化是跨国公司并购这两个国家企业的主要通道，匈牙利制造业的私们化使得跨国公司越來越多地收购当地私仃金业，屮国金业的民营化进程也将会吸引更多的跨国公司前來并购。2.科技的进步20世纪90年代以来，计算机技术和信息技术的迅猱发展推动了信息化和网络化的快速发展，为跨国公司全球并购捉供了强人的技术支撑和冇利条件。如以网络技术为基础发展起來的电子商务的普及，使跨国公司的产品供应和销佔:突破了时间和空间的限制，减少了中间环节，大大支持了跨国公司的运营；通讯技术的发展使

8、跨国公司与各国子公司及业务伙伴在生产和经营方面的联系更加方便和紧密