盈余管理视角下的企业社会责任行为：“道德论”抑或“工具论”

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1、盈余管理视角下的企业社会责任行为：“道德论”抑或“工具论”摘要：企业既可能出于道徳动机履行社会责任，也可能“工具性”地利用社会责任来获取经济利益,甚至是掩饰或消除企业不当行为的负ifii影响。文章基于2009年〜2012年自愿披露社会责任报告的中国A股上市公司数据，从盈余管理视角出发，实证考察了企业履行社会责任的动机，并进一步考虑股权性质的影响，结果发现：企业社会责任与盈余管理显著正相关，并且这种正相关性主要存在于民营企业中，说明民营企业更可能“工具性”地利川社会责任来掩饰其对盈余所做的操纵。关键词：企业社会责任；盈余管理；道德论；工具论一、引言木

2、文运用2009年〜2012年共762个上市公司的样木观测值，以盈余管理为切入点深入剖析了我国企业的社会责任动机。结果发现：企业社会责任与盈余管理显著正相关；进一步地，从最终控制人视角定义股权性质后发现，相对于国有企业，民营企业的社会责任与盈余管理具有更显著的正相关性。研究结果支持了企业社会责任的“工具”假说。二、文献回顾与研究假设有关企业履行社会责任动机的理论主要可归纳为两种：道德论和工具论。道德论认为企业必须在道德准则的要求下从事“道德正确一且有益社会的事”，管理层应该把承担社会责任作为一种道德使命。盈余管理被认为是不道徳的，管理层如果是在伦理道

3、徳驱使下承担社会责任，就会在经营决策时考虑盈余操纵对社会的负面影响，并减少盈余操纵，为决策者提供透明可靠的财务信息(Kimetal.,2012)。Laksmana和Yang(2009)研究发现，与那些社会责任差的公司相比，社会责任好的企业有着更高的可预测性盈利，更加持续平稳的收入。在国内，朱松(2011)研究表明，投资者在判断企业的盈余持续性时，会考虑企业的社会责任表现，那些表现越好的企业，会有越高的市场评价，以及越高的盈余质量。吉利等(2014)、黄艺翔和姚铮(2015)的研究结果都证实了社会责任表现越好的企业盈余管理程度越低。因此，如果管理层出

4、于道德意识履行社会责任,其将会有更少的盈余操纵行为。工具论认为，企业作为一种以盈利为目的的经济组织，履行社会责任是企业为创造财富，掩盖或粉饰企业诸如盈余操纵等不当行为的一种手段或工具，即管理者一边通过盈余操纵对业绩进行调整，一边主动披露社会责任信息将投资者的注意力从监督公司的盈余管理转移到公司的社会责任表现。Kotchen和Moon(2011)也指出，企业意图通过社会责任来消除其不负责任行为可能产生的负面效应。众多基于工具理论的实证研究也证实了管理者会利用社会责任来转移公众対其不当行为的关注。Petrovits(2006)研究认为，那些进行向上的盈

5、余管理以达到盈余阈值的企业会更倾向于承担社会责任。随后，Prior等(2008)以2002年〜2004年来自26个国家的593家公司为样本，研究认为管理者开展社会责任活动是为了掩饰操纵盈余的行为。针对国内企业，彭韶兵(2013)指出，企业会同时做着符合公众利益的好事和损害社会福利的坏事，他们并非真正有社会责任感，更多是通过做好事来对冲其所干坏事，以抵消或减轻坏事可能给企业带来的负面影响。朱敏等(2014)也发现，企业盈余质量与社会责任存在显著的负向关系，管理层会基于私利动机，利用社会责任來掩盖其盈余操纵行为。因此，如果企业基于利己主义的工具理论出发

6、承担社会责任，我们将观察到企业社会责任与盈余管理Z间的正相关关系。综合以上分析，本文提出如下竞争性假设：H1：社会责任表现越好的企业，其盈余管理程度越低；H2：社会责任表现越好的企业，其盈余管理程度越高。三、研究设计1.样本选择与数据来源。基于2009年〜2013年自愿发布社会责任报告的中国A股上市公司，并剔除行业观测值不足15的行业，剔除金融类、ST和PT样本，以及净资产为负和财务数据缺失的样本，最终共得到762个观测值。此外，文章在上下各1%的水平上对所有连续变量进行了winsorize处理以控制异常值的影响。木文社会责任数据取自润灵环球(RK

7、S),其他数据取自CSMAR数据库。2•模型设定与变量定义。本文构建了如下的冋归模型來检验前文提出的假设：DAit二aO+alCSRit+a2RAMit+a3ROAit+a4GR0WTHit+a5LEVit+a6STZE+a7MGT+a8BIG4+?撞Year+?撞Industry+?着it(1)RAMit=b0+blCSRit+b2DAit+b3R0Ait+b4GR0WTHit+b5LEVit+b6SIZE+b7MGT+b8BTG4+?撞Year+?撞Tndustry+?啄it（2）模型中被解释变量为盈余管理，并分别从应计盈余管理（DA）和真实盈

8、余管理（RAM）两方面来加以测量。关于应计盈余管理（DA）,现冇研究普遍使用修正的Jones模型来计算，木文亦采用该模型回