年末主要宽基指数样本股调整预测：五只大盘次新股有望调入沪深300

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1、目录投资聚焦1中证系列：五只大盘次新股有望调入沪深3001沪深300指数1中证500指数3上证系列：恒生电子、上海机场有望调入上证506上证50指数6深证系列：冲击系数整体较低7深证100指数7风险因素7附录：A股主要指数样本股的调整方法8中证系列指数8上证系列指数9深证系列指数11表格目录表1：A股市场主要宽基指数及其指数基金、衍生品情况（截至2019.10.31）1表2：沪深300指数样本股调整预测2表3：中证500指数样本股调整预测3表4：上证50指数样本股调整预测6表5：深证100指数样本股调整预测7▍投资聚焦中证、上证和深证系列指数预计将于2019

2、年6月17日执行2019年年末指数样本股的调整。相关个股的调整受到投资者的普遍关注，同时调整带来的被动交易也可能会对部分股票产生较大的价格冲击，从而存在短期的交易机会或冲击风险。因此，我们按照指数样本股调整的量化规则对调整名单和调整效应进行预测，供基金管理人和投资者参考。本报告预测了主要宽基指数（上证50、沪深300、中证500和深证100，以下同）的调整名单，并对调整的冲击效应进行了估算：冲击系数=个股净调整金额/近1个月日均成交金额值越大说明调整对该股票价格的潜在冲击越大。其中，个股净调整金额为上述主要宽基指数调整买卖金额之和，正值为净买入，负值为净卖出

3、。例如，股票A调入上证50，预计跟踪上证50的被动型基金需买入3000万，调出沪深300,预计跟踪沪深300的被动型基金需卖出2000万，则股票A的净调整金额为净买入1000万。我们预计本次调整有如下特点：第一，前期消费、科技、医药行业涨幅较大，个股升档较多。根据模型测算的结果，中公教育、深南电路、韦尔股份、泰格医药、生益科技等预计将入选沪深300，恒生电子、上海机场等预计将入选上证50。第二，五只大盘次新股有望调入沪深300，分别为宝丰能源、红塔证券、中国卫通、青农商行和西安银行。第三，近期中小市值个股流动性较差，个股由于流动性原因调出指数占比较高，导致冲

4、击系数普遍较高，提醒投资者关注可能引致的相关风险。成份股自由流通市流通A股市近1月日均成被动型基股指期货持ETF期权持仓跟踪的被动指数名称个数值(百亿元)值(百亿元)交额（亿元）金资产净仓合约市值对应的标的市型基金数量值（亿元）（亿元）值（亿元）表1：A股市场主要宽基指数及其指数基金、衍生品情况（截至2019.10.31）上证50指数505701578387136976028947上证180指数18084322386872211沪深3003001240310812476416901543中证500500354771777448331605中证80080015

5、9538802023475深证100指数1003848425728132中小板指100182455373430创业板指10013427031418301资料来源：中信证券数量化投资分析系统说明：1、上述被动型基金的统计范围包括传统指数基金、ETF、分级基金、增强型指数基金，其中分级基金将母基金、子份额合并计算。2、被动型基金的数据取自Wind，考察日为2019年4月30日。对于某些暂未公布4月30日份额的基金，Wind可能采用最近可获得的公开份额数据来代替，因此该数据可能存在误差。▍中证系列：五只大盘次新股有望调入沪深300沪深300指数根据我们的模型测算结

6、果，沪深300指数预测将有18只股票发生调整；根据日均总市值排序，预计调入前三名的股票分别为宝丰能源、红塔证券、中公教育。五只大盘次新股有望调入，分别为宝丰能源、红塔证券、中国卫通、青农商行和西安银行。以2019年10月31日全市场跟踪主要宽基指数的被动型基金净资产估算，本次调入个股预估净买入9.2亿元，调出个股预估净买入11.6亿元。根据测算得到的冲击系数，预测调入的股票中冲击系数排名前三的分别为豫园股份、晨光文具、泰格医药，冲击系数分别为3.52、1.56、1.22；预测调出的股票中冲击系数较大的有上海石化、金融街、小商品城等，冲击系数分别为-4.83、

7、3.52、3.29。由于近期市场流动性较低，此次调整个股冲击系数普遍较高，建议投资者关注。另外，由于计算了多个指数调整的交叉效应，调入沪深300的个股中公教育、正邦科技等预计将同时被调出中证500，由于中证500调出金额较高，因此预计净调入金额为负值。表2：沪深300指数样本股调整预测金额（万元）调入600989宝丰能源860.055%11,0739,2501.20调入002607中公教育1090.081%-16,12617,833-0.90调入601236红塔证券1290.040%14,16857,8990.24调入002841视源股份1420.045%5

8、,49521,0380.26调入601698中国卫通